Implementação de políticas, retorno de investimentos, ativação de espaços: quanta imaginação Hong Kong deu ao Web3?

Original | Odaily Odaily日报（@OdailyChina）

Autor | Ding Dang (@XiaMiPP)

Recentemente, um grande número de empresas de criptomoeda anunciou planos para listar-se nos EUA, e a instituição de investimento em criptomoedas Animoca Brands também foi reportada como considerando um retorno ao mercado de capitais. Em resposta, o presidente da empresa, Ouyang Qijun, afirmou: desde que o grupo se retirou da Austrália, realmente tem avaliado novas oportunidades de listagem. Ele admitiu que o mercado americano continua aquecido para IPOs de empresas de ativos virtuais, mas como uma empresa de Hong Kong, a Animoca Brands ainda prioriza a captação local. Ele apontou que o momento e o local finais da listagem dependerão do ambiente de mercado geral e do nível de colaboração dos investidores potenciais, "atualmente ainda não há um acordo final".

Esta declaração não é surpreendente. No mapa global de capital do Web3, a atratividade de Hong Kong está passando por uma reavaliação. Nos últimos anos, a estrutura regulatória de Hong Kong tem se tornado gradualmente mais clara, oferecendo um caminho de conformidade relativamente previsível para empresas de ativos digitais. Em comparação com Cingapura, que teve uma regulação inicialmente flexível, mas agora se tornou mais rigorosa, a postura de Hong Kong parece ser mais proativa. Especialmente após a Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) anunciar que todas as empresas de criptomoeda seriam incluídas na regulação de licenciamento DTSP, muitas empresas estão voltando sua atenção para Hong Kong: aqui, não apenas está localizado no coração do mercado asiático, mas também mantém um canal único para se conectar com o sistema financeiro global. O ajuste no ambiente político, combinado com as vantagens geográficas e financeiras, permite que Hong Kong recupere sua competitividade na migração de capital do Web3. Para mais detalhes, consulte "Após a 'expulsão' de Cingapura, Hong Kong se torna a 'capital amiga da criptomoeda da Ásia Oriental'?".

###Aceleração da regulamentação: regulamentação de stablecoins implementada, declaração de políticas 2.0 lançada

Em 2025, Hong Kong tem agido frequentemente em relação à regulamentação de ativos criptográficos, com um ritmo de implementação de políticas claramente acelerado.

No dia 30 de maio, o governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong publicou oficialmente a "Regulamentação de Stablecoins" no Boletim Oficial, anunciando que esta lei entrará em vigor a 1 de agosto. Isso marca Hong Kong como uma das jurisdições globais que estabelecem um quadro regulatório para stablecoins. De acordo com a regulamentação, apenas instituições licenciadas podem vender stablecoins atreladas a moedas fiduciárias em Hong Kong, e é permitido apenas que emissores licenciados ofereçam esses produtos a investidores de retalho.

O diretor do Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria, Xu Zhengyu, afirmou: "Após a entrada em vigor do 'Regulamento', o sistema de licenciamento fornecerá uma regulamentação adequada para as atividades relacionadas a stablecoins, sendo um marco para o desenvolvimento sustentável do ecossistema de stablecoins e ativos digitais em Hong Kong."

O Secretário das Finanças do Governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong, Chan Mo-po, afirmou na Cimeira de Verão da Caixin 2025 que Hong Kong lançou o sistema de licenciamento de plataformas de negociação de ativos digitais e sistema de licenciamento de stablecoins, e está a avançar com arranjos regulatórios para custódia e negociação de balcão.

No dia 26 de junho, Hong Kong publicou "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0", atualizando e continuando o apoio aos ativos digitais da declaração original de 2022. A nova política apresenta quatro direções principais, incluindo:

• Estabelecer um quadro regulatório claro, incluindo a criação de um mecanismo de licenciamento para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais.
• Promover a tokenização de mais ativos, incluindo metais preciosos, metais não ferrosos, energia renovável, fundos de mercado monetário (MMF) e outros ativos do mundo real (RWA), como obrigações do governo.
• Incentivar a aplicação de ativos digitais em cenários como pagamentos e liquidações, especialmente no potencial das stablecoins como ferramenta de pagamento.
• Atrair talentos profissionais do setor de ativos digitais em todo o mundo, promover a colaboração com instituições e empresas internacionais, e fortalecer a competitividade de Hong Kong no ecossistema global de ativos digitais.

O membro da Assembleia Legislativa do Comité de Eleição, Wu Jiezhuang, afirmou que a declaração política 2.0 tem objetivos claros, grandiosos e sustentáveis, além de sugestões concretas que podem organizar as anomalias anteriores relacionadas com os ativos digitais, ajudando assim o desenvolvimento do setor.

####Da clareza das políticas à implementação prática: o ecossistema de Hong Kong acelera a formação

Comparado ao estabelecimento de políticas em papel, o grande destaque de 2025 é que as políticas começam a "dar frutos". A interação entre o governo, instituições financeiras tradicionais e empresas Web3 está se tornando cada vez mais frequente, e um panorama de ativos digitais mais tridimensional está se desenrolando.

Primeiro, em termos de incentivos institucionais, Hong Kong está a esforçar-se por desbloquear o caminho para a aplicação de ativos tokenizados no sistema financeiro real. De acordo com o Caixin, o governo de Hong Kong planeia incluir os ETFs tokenizados na isenção de imposto de selo, em conformidade com a ênfase na "conexão entre plataformas de negociação regulamentadas" na declaração de políticas 2.0, proporcionando garantias substanciais para a liquidez do mercado secundário deste novo produto. A Caixin Securities também revelou na plataforma que a sua subsidiária Caixin Hong Kong já obteve qualificação para a negociação de ETFs de ativos virtuais.

As stablecoins are another front where policies are gradually loosening. Xiao Feng, chairman of HashKey Group, revealed that the stablecoin licenses issued in Hong Kong in the future will not be limited to those pegged to the Hong Kong dollar; other fiat currencies or multi-chain issuance (such as Ethereum, Solana, and self-built chains) are also being considered. This dual openness in networks and currencies highlights Hong Kong's inclusiveness in its technological path, providing greater imaginative space for both local and international projects.

####A entrada dos corretores tradicionais: canais de negociação em conformidade estão gradualmente se formando

A Guotai Junan anunciou no dia 24 de junho que obteve a aprovação oficial da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong para atualizar sua licença de corretagem existente para oferecer serviços de negociação de ativos virtuais e consultoria relacionada. Após a atualização, os clientes poderão negociar diretamente em sua plataforma criptomoedas como Bitcoin, Ethereum e stablecoins como Tether. Após a divulgação dessa notícia, as ações da Guotai Junan subiram mais de 150% no dia.

Fontes revelaram que várias corretoras locais em Hong Kong (como a Victory Securities, a Adept Securities, entre outras) já concluíram a atualização da licença nº 1, e a Guotai Junan International não é a única corretora de capital chinês a solicitar esse tipo de licença. No futuro, mais instituições poderão entrar no mercado de serviços de negociação de criptomoedas em conformidade.

Os serviços prestados pelos corretores mencionados são de natureza de "distribuição", não sendo um modelo de bolsa de valores de auto-negociação. Principalmente, através da criação de contas omnibus em bolsas licenciadas, oferecem canais de negociação em conformidade para moedas principais como BTC e ETH, sem envolver altcoins de alto risco.

De acordo com informações, as licenças relacionadas a ativos virtuais da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong incluem as seguintes categorias: operar plataformas de negociação de ativos virtuais, gerenciar portfólios de investimento com mais de 10% em ativos virtuais, fornecer serviços de negociação de ativos virtuais através de arranjos de contas integradas, prestar consultoria sobre ativos virtuais e atuar como intermediário de plataformas de negociação de ativos virtuais.

A Tianfeng Securities afirmou na plataforma interativa que sua subsidiária integral, Tianfeng International Securities and Futures Limited, recebeu a aprovação da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong e obteve a terceira licença relacionada a ativos virtuais, podendo fornecer serviços de negociação de ativos virtuais através de arranjos de contas integradas.

O Secretário das Finanças de Hong Kong, Chan Mo-po, afirmou durante um discurso em um fórum no dia 21 de junho: "Estamos a abraçar o desenvolvimento de ativos digitais, já emitimos 10 licenças para plataformas de ativos virtuais, e há mais 8 pedidos em aprovação." Ele também enfatizou que a estrutura regulatória legal de Hong Kong está a acelerar a sua melhoria, estabelecendo uma base institucional de longo prazo para o ecossistema financeiro digital.

####Políticas de apoio à indústria implementadas, o ecossistema de empreendedorismo Web3 começa a surgir

Na área de apoio à indústria, Hong Kong também está a tomar medidas. O Cyberport de Hong Kong anunciou o lançamento de um programa de subsídios para projetos piloto de blockchain e ativos digitais, com o objetivo de promover o desenvolvimento e teste de aplicações de blockchain e Web3.0. O programa já está aberto para candidaturas, com prazo de submissão até 1 de agosto de 2025. Cada empresa elegível pode candidatar-se a um máximo de 3 projetos piloto, com um valor máximo de subsídio de 500.000 HKD por projeto, focando principalmente nas seguintes áreas: tokenização de RWA, pagamentos e stablecoins, identificação descentralizada, inovação social e experiência digital, bem como inteligência artificial/ aprendizado de máquina descentralizado.

As instituições de serviços profissionais também começaram a participar de forma sistemática do planejamento industrial. Uma das "Quatro Grandes" empresas de contabilidade, a PwC, em colaboração com a organização do setor Web3 Harbour, lançou o "Blueprint Web3 de Hong Kong", construindo um quadro estratégico em torno de cinco dimensões: "talento, infraestrutura, padrões, regulamentação e capital". O sócio da PwC Hong Kong, Peter Brewin, anunciou que cinco grupos de ação começarão em agosto, focando nas áreas de stablecoins, gestão de fundos, plataformas VATP, conformidade legal e transações OTC, com o objetivo de promover o fechamento do ciclo de "política da indústria Web3 + colaboração na execução".

O Secretário das Finanças de Hong Kong, Chan Mo-po, publicou um ensaio do secretário, no qual destacou: até o final de março deste ano, o número de fundos registrados em Hong Kong atingiu 976, com um fluxo líquido de fundos superior a 44 bilhões de dólares em relação ao ano anterior, crescendo 285%. O Parque Científico de Hong Kong e o Cyberport, as duas principais bandeiras de inovação e tecnologia, incubaram e apoiaram 22 empresas listadas e 20 empresas unicórnio. Embora o mercado de imóveis não residenciais ainda esteja relativamente fraco, investidores experientes estão comprando edifícios inteiros no Edifício Tin Hau como um ponto de convergência para o desenvolvimento do ecossistema Web3, aproveitando os novos desenvolvimentos de Hong Kong em Web3. Empresas Web3 estão alugando sucessivamente escritórios em Hong Kong para iniciar negócios, e estima-se que essa demanda continuará a surgir.

###Conclusão: Coordenadas Estratégicas em Formação

A transformação de Hong Kong é tanto resultado da evolução do sistema quanto uma exploração ativa sobre a posição futura. Seja pela implementação oficial das regulamentações sobre stablecoins, pela iteração das declarações regulatórias, ou pela gradual integração de corretoras, fundos e ecossistemas de inovação tecnológica, tudo isso mostra que Hong Kong está se esforçando para garantir uma posição insubstituível na ordem global dos ativos digitais.

Mas essa reestruturação ainda está em andamento. Existem muitas variáveis entre o mercado, a tecnologia e a política que ainda não estão claras. Se Hong Kong conseguirá realmente cumprir sua promessa de ser um "hub financeiro de criptomoedas na Ásia" ainda requer tempo, paciência e apoio de uma coordenação política contínua.

Pelo menos agora, esta cidade já emitiu um sinal suficientemente claro: não está disposta a perder a oportunidade de reconfigurar a ordem tecnológica e financeira. E a questão que resta para o mercado é: desta vez, estará disposto a apostar em Hong Kong?