إعادة ترتيب كبيرة لأسهم الشركات الكبرى في الوساطة المالية! تخلت Tencent و Alibaba عن المشاركة، وبدأت شركات مثل E Fund و BlackRock بالدخول على الخط

تداول الأسهم يوضّح لك عبر تقارير محللي شركة金麒麟، وهي موثوقة، احترافية، في الوقت المناسب، وشاملة؛ تساعدك على استكشاف فرص المواضيع ذات الإمكانات!

مع الإعلان الرسمي عن التقرير السنوي لعام 2025 لشركة 中金公司 (CICC)، انتهت أخيرًا معركة “تحويل الدفاع والهجوم” حول هيكل ملكية هذه الشركة الكبرى للوساطة المالية إلى نتيجة نهائية مستقرة.

لقد كانت عملاقة الإنترنت تencent وAlibaba، اللتان دخلتا الساحة بشكل بارز كمستثمرين استراتيجيين، قد واصلتا على مدار العام الماضي خفض حصصهما في أسهم شركة 中金公司 فئة H. إذ لم تعد Alibaba ضمن قائمة كبار المساهمين العشرة. وفي الوقت الذي كانت فيه عملاق التكنولوجيا يغادر الساحة، فإن دفعة جديدة من المستثمرين المؤسسيين، ممثلةً بصندوق 易方达، وشركة إدارة الأصول العالمية بلاك روك (BlackRock)، وصندوق الثروة السيادي “دائرة استثمار بروناي” (Brunei Investment Agency)، كانت تتولى المهمة بهدوء خلف الكواليس.

تencent خفضت حصتها في 中金公司 بأكثر من النصف

وفقًا للمعلومات الخاصة بالمساهمين التي كشفت عنها 中金公司 في تقريرها السنوي لعام 2025، فإن أكبر مساهم في 中金公司، وهي شركة 中央汇金公司، ظلت حيازتها مستقرة نسبيًا، حيث تبلغ 40.11% من إجمالي رأس المال، لكن بقية المساهمين شهدوا تغيّرات كبيرة في عام 2025.

حتى نهاية فترة التقرير، قامت شركة Tencent Holdings عبر شركة تابعة مملوكة بالكامل Tencent Mobility Limited بتقليص عدد أسهم 中金公司 فئة H بشكل كبير؛ إذ أصبحت الحيازة 112 مليون سهم، أي انخفضت نسبة الحصة إلى 5.92% من أسهم H، وإلى 2.33% من إجمالي رأس المال.

وفي المقابل، في نهاية عام 2024، كانت تencent تمتلك 216 مليون سهم في 中金公司، ونسبة الحصة من أسهم H بلغت 11.36%، ومن إجمالي رأس المال 4.88%. ويُذكر أن دخول تencent إلى 中金公司 يعود إلى سبتمبر 2017؛ ففي ذلك الوقت أعلنت 中金公司 إدخال Tencent Holdings كمستثمر استراتيجي. وبحسب اتفاقية الاكتتاب، اكتتبت تencent في 207.5 مليون سهم فئة H جديدًا لشركة 中金公司، ما يعادل 12.01% من أسهم H بعد الإصدار و4.95% من إجمالي رأس المال، بسعر اكتتاب قدره 13.8 دولار هونغ كونغ للسهم، بإجمالي تكلفة 2.86B دولار هونغ كونغ. وقد اعتُبر ذلك الحدث رمزًا لأول مرة حصلت فيها مجموعة إنترنت عملاقة على ترخيص وساطة مالية بشكل غير مباشر داخل الصين.

بعد زيادة رأس المال المموّلة (定增) في منتصف 2019، زاد عدد أسهم تencent في تلك الشركة إلى 216 مليون سهم، وانخفضت نسبة الحصة من إجمالي رأس المال إلى 4.48%.

في يونيو 2020، أسّس الطرفان أيضًا شركة تقنية مشتركة “金腾科技”، إذ تعتمد بشكل أساسي على أساليب تشغيل قائمة على البيانات لإجراء تسويق موجّه للعملاء الأثرياء، واستكشاف نموذج تشغيل جديد يجمع بين قنوات الإنترنت وخارج الإنترنت.

على مدار سنوات الاستثمار، ظلت حصة تencent مستقرة نسبيًا. بدأت التغييرات في يوليو 2025؛ إذ تُظهر بيانات “易数据” المُعلنة عبر بورصة هونغ كونغ (HKEX). اعتبارًا من 25 يوليو 2025، بدأت تencent سلسلة من عمليات خفض الحصص في 中金公司، ما يعني أن الشراكة الاستراتيجية الممتدة لما يقارب ثماني سنوات بدأت تدريجيًا في الابتعاد بعد 2025.

Alibaba تخرج مباشرة من كبار مساهمي 中金 في أسهم A

وليس تencent وحدها؛ فالشركات العملاقة للإنترنت التي تلاشت تدريجيًا من موقع كبار مساهمي 中金公司 لم تقتصر عليها، إذ إن مستثمرًا استراتيجيًا آخر، Alibaba، تسارعت أيضًا في مغادرة الساحة خلال عام 2025.

وفقًا لتقرير 中金公司 السنوي لعام 2025، لم تعد Alibaba ضمن نطاق الإفصاحات الرئيسية عن حقوق المساهمين. وفي تقرير 中金公司 السنوي لعام 2024 أيضًا، تم الإفصاح عن أن Alibaba كانت تمتلك 203 مليون سهم من أسهم H لدى 中金公司 عبر Des Voeux Investment Company Limited، أي 10.66% من أسهم H و4.2% من إجمالي رأس المال.

ويُذكر أن دخول Alibaba إلى 中金公司 بدأ في فبراير 2019؛ ففي ذلك الوقت اشترت حوالي 203 مليون سهم من أسهم H بسعر 15.5 دولار هونغ كونغ للسهم، ودخلت قائمة أكبر خمسة مساهمين. وبعد ذلك استمرت الحصة لعدة سنوات بشكل مستقر، حتى بدأت أول عملية خفض في فبراير 2025.

وفي الوقت نفسه، كانت Alibaba أيضًا تنسحب تدريجيًا في جانب أسهم A. وحتى نهاية عام 2024، كانت Alibaba لا تزال تمتلك 13.7577 مليون سهم من أسهم A في 中金公司 عبر “杭州灏月”، بنسبة 0.28%، لتحتل المركز التاسع بين كبار المساهمين. لكن في تقرير 2025، لم تعد “杭州灏月” ضمن قائمة كبار المساهمين العشرة الأوائل في أسهم A لدى 中金公司.

易方达 وBlackRock وBrunei Investment Agency يتولّون المهمة تباعًا

في وقت مغادرة عمالقة الإنترنت للساحة، تعمل مجموعة من المستثمرين المؤسسيين داخل وخارج الصين على تعزيز خططهم الاستثمارية.

تُظهر إفصاحات “易数据” الصادرة عبر بورصة هونغ كونغ (HKEX) أنه في نفس اليوم الذي خفّضت فيه تencent حصتها في 25 يوليو 2025، قام “易方达基金” (أكبر عملاق للصناديق المُدارة داخليًا) بشراء 7.1444 مليون سهم من أسهم H في 中金公司 بسعر متوسط 21.44 دولار هونغ كونغ للسهم، بإجمالي استثمار يقارب 153 مليون دولار هونغ كونغ، فارتفعت نسبة الحيازة من 4.76% إلى 5.13%. بعد ذلك واصل صندوق 易方达 زيادة الحيازة عدة مرات.

وبحسب ما ورد في تقرير 2025، يمتلك 易方达基金 199 مليون سهم من أسهم H لدى 中金公司، أي 10.46% من أسهم H و4.13% من إجمالي رأس المال، وهو ما يجعله أعلى من نسبة الحصة التي تمتلكها تencent.

وفي وقت سابق، ذكر مصدر مطلع قريب من 易方达基金 لمراسل “券商中国” أن زيادة حيازة 易方达 في 中金公司 تعود إلى عمليات شراء “سلبية” ناتجة عن الصندوق المتداول ETF الخاص بالأسهم في هونغ كونغ التابع له.

بالإضافة إلى 易方达، قامت شركة إدارة الأصول الأكبر عالميًا، BlackRock، أيضًا بتنفيذ خطط نشطة في عام 2025. وفي وقت سابق، أظهرت بيانات HKEX أن BlackRock اشترت في 12 يونيو 429.16 ألف سهم من أسهم H في 中金公司 بسعر متوسط 16.2344 دولار هونغ كونغ للسهم. وبعد الشراء، بلغت حيازة “المراكز الجيدة” 11711.89 مليون سهم، ونسبة الحيازة 6.15%.

وبحسب تقرير 2025، تمتلك BlackRock 121 مليون سهم من أسهم H لدى 中金公司، أي 6.34% من أسهم H و2.5% من إجمالي رأس المال.

ويرى محللون أن BlackRock قامت بزيادة حيازتها عكس اتجاه السوق خلال نافذة تخفيض حصة تencent، ما يعكس تفاؤلها بتقييم أسهم شركات وساطة صينية وإمكانات السوق الرأسمالي الصيني على المدى الطويل.

ومن الجدير بالذكر أن مستوى مساهمي أسهم A لدى 中金公司 شهد أيضًا ظهور وجوه جديدة.

وفقًا لتقرير 中金公司 السنوي لعام 2025، فإن “دائرة الاستثمار في بروناي” (Brunei Investment Agency)، صندوق الثروة السيادي، دخلت ضمن قائمة أفضل عشرة مساهمين جدد، وتبلغ حيازتها حوالي 10.32 مليون سهم، أي 0.21% من إجمالي رأس المال، لتحتل المركز التاسع.

وأشار محللو السوق إلى أن قيام تencent وAlibaba بخفض حصصهما قد يكون لأسباب تتعلق بتلبية احتياجاتهما في إعادة تدفق رأس المال وتركيز الاستراتيجية؛ ومع تعمّق إصلاحات سوق رأس المال وزيادة حدة المنافسة في القطاع، اختارت بعض رؤوس الأموال الصناعية إنهاء الأرباح.

وفي الوقت نفسه، مع تحسن أداء 中金公司 بشكل مستمر، حققت الشركة في إجمالي عام 2025 إيرادات تشغيلية قدرها 4.29M يوان صيني، بزيادة قدرها 33.5%، وصافي ربح بلغ 117.12M يوان، بزيادة قدرها 71.93%. وباعتبارها شركة وساطة رائدة، فإن قيمة تخصيص أصولها تجذب انتباه المزيد من الأموال طويلة الأجل، ما أدى إلى إعادة تشكيل هيكل المساهمين لدى 中金公司.

المصدر: 券商中国

المحررون: 李丹

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، متاح عبر تطبيق Sina Finance APP