Integra LifeSciences（NASDAQ:IART）凭借2025年第四季度销售表现出人意料

Integra LifeSciences（NASDAQ:IART）凭借2025年第四季度销售表现出人意料

凯约德·奥莫托肖

2026年2月26日（周四）晚上8:36（GMT+9）6分钟阅读

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IART

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医疗器械公司 Integra LifeSciences（NASDAQ:IART）在2025年第四季度公布了好于预期的收入，但同比销售下降1.7%，至4.349亿美元。另一方面，下个季度的收入指引为3.825亿美元，表现没那么亮眼，比分析师预估低2.8%。其非GAAP口径的每股利润为0.83美元，比分析师一致预期高3.7%。

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Integra LifeSciences（IART）2025年第四季度要点：

**收入：**4.349亿美元，对比分析师预估的4.305亿美元（同比下降1.7%，1%超预期）

**调整后每股收益（Adjusted EPS）：**0.83美元，对比分析师预估的0.80美元（3.7%超预期）

**调整后EBITDA：**1.042亿美元，对比分析师预估的1.01亿美元（24%利润率，3.2%超预期）

**2026年第一季度（Q1 CY2026）收入指引**：期中值3.825亿美元，低于分析师预估的3.934亿美元

**2026财年即将到来的调整后每股收益（Adjusted EPS）指引**：期中值2.35美元，与分析师预估一致

**营业利润率：**5.3%，低于去年同期同一季度的14.5%

**自由现金流（Free Cash Flow）**为-540万美元，低于去年同期的2114万美元

**有机收入（Organic Revenue）**同比增长2.5%（超预期）

**市值（Market Capitalization）：**9.028亿美元

“在第四季度，我们推动了实质性的运营进展，同时继续为我们的客户和患者交付价值，”Integra LifeSciences 总裁兼首席执行官 Mojdeh Poul 表示。

公司概览

Integra LifeSciences 诞生于1989年，当时作为再生医学技术领域的先行者，公司开发并制造用于神经外科、伤口护理和手术重建的医疗技术，包括再生组织产品和手术器械。

收入增长

回顾一家公司的长期销售表现，可以洞察其业务质量。任何企业都可能在短期内取得成功，但顶级企业会在多年间持续增长。遗憾的是，过去五年 Integra LifeSciences 的销售仅以温吞的3.6%复合年增长率增长。这低于我们对医疗保健行业的标准，也为我们的分析提供了较差的基线。

Integra LifeSciences 季度收入

在 StockStory，我们最重视长期增长，但在医疗保健领域，仅以半个十年的历史视角来看，可能会错过近期的创新或颠覆性行业趋势。过去两年，Integra LifeSciences 的年化收入增长率为3%，与其五年期趋势一致，这表明其需求一直偏弱。

Integra LifeSciences 年同比收入增长

Integra LifeSciences 还披露有机收入（organic revenue），它剔除了并购和汇率波动等一次性事项，因为这些因素并不能准确反映其基本面。在过去两年中，Integra LifeSciences 的有机收入平均实现了2.4%的同比增长。由于这一数字与其两年期收入增长相一致，我们可以看到，公司核心运营（并非并购和剥离）推动了其大部分结果。

故事继续  

Integra LifeSciences 有机收入增长

本季度，Integra LifeSciences 的收入同比下降1.7%，至4.349亿美元，但仍比华尔街预估高1%。公司管理层目前预计下季度销售将持平。

展望更远，卖方分析师预计未来12个月收入将增长2.4%，与其两年期增速相近。这个预测并不让我们感到兴奋，并表明其更新的产品和服务目前还不会带来更好的营收端表现。

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营业利润率

过去五年，Integra LifeSciences 在管理成本基础方面做得相当不错。公司实现了14.3%的平均营业利润率，高于更广泛的医疗保健行业。

从盈利能力的趋势来看，过去五年 Integra LifeSciences 的营业利润率下降了10.4个百分点。公司的两年期路径也显示其未能将盈利能力重新拉回高点，因为利润率下降了8.6个百分点。不论怎么看，这种表现都很糟糕——这表明其费用在上升，而且它无法将这些成本转嫁给客户。

Integra LifeSciences 滚动12个月营业利润率（GAAP）

本季度，Integra LifeSciences 录得营业利润率利润率为5.3%，同比下降9.2个百分点。这种收缩表明其效率较低，因为其费用相对于收入增加了。

每股收益

我们之所以跟踪每股收益（EPS）的长期变化，是因为原因与跟踪长期收入增长相同。不过，相较于收入，EPS 能更好地反映一家公司的增长是否具有盈利性。

遗憾的是，对 Integra LifeSciences 来说，过去五年其EPS平均每年下降1.9%，而收入却增长了3.6%。这说明该公司在扩张过程中，其按每股计算的盈利能力变得更差，原因包括利息支出和税费等非基本面因素。

Integra LifeSciences 滚动12个月EPS（非GAAP）

深入剖析 Integra LifeSciences 盈利的细微差异，可以让我们更好地理解其表现。正如我们前面提到的，过去五年 Integra LifeSciences 的营业利润率下降了10.4个百分点。除收入影响之外，这也是其盈利较低的最相关因素；利息支出和税费也会影响EPS，但它们并不能像基本面那样告诉我们更多信息。

在Q4，Integra LifeSciences 公布的调整后每股收益为0.83美元，低于去年同期的0.97美元。尽管同比下滑，这份公布结果仍比分析师预估高3.7%。在未来12个月，华尔街预计 Integra LifeSciences 的全年EPS为2.23美元，增长5.8%。

Integra LifeSciences 2025年第四季度业绩的关键要点

我们对 Integra LifeSciences 本季度在多大程度上显著超出分析师对其有机收入的预期印象深刻。我们也很高兴其收入仅小幅超过了华尔街的预估。另一方面，它的下季度收入指引未达预期，而其下季度EPS指引也低于华尔街的预估。总体而言，这是一个喜忧参半的季度。财报公布后，股价立刻保持在11.71美元不变。

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