AMD 与 Nvidia：AI 超级周期足够容纳两者。这里是更好的选择。

人工智能（AI）热潮正在创造巨大的赢家，但并非所有搭上这股浪潮的股票都能为投资者带来同类型的回报。

Nvidia（NVDA +0.87%）和Advanced Micro Devices（AMD +3.47%）是推动AI革命的两大重要名字，它们都在其芯片方面看到了爆炸式的需求。尽管AI超级周期可能足以让两家公司都蓬勃发展，但目前仍有一只股票脱颖而出，成为更好的选择。

原因归结于：各家公司在AI生态系统中的定位方式不同，以及这份机会有多少已经反映在它们的股价之中。

图片来源：Motley Fool。

Nvidia：AI基础设施的王者

迄今为止，Nvidia一直是AI基础设施建设中最大的赢家。多年来，公司实现了快速增长，因为它的图形处理单元（GPUs）是用于训练驱动AI的大型语言模型（LLMs）的主要芯片。这推动其营收从2021财年（截至2021年1月）不到170亿美元，增长到2026财年2160亿美元。在此过程中，Nvidia凭借超过4万亿美元的市值，成为全球最大公司。

Nvidia在AI模型训练领域的主导地位，源于其CUDA software platform——也就是为其芯片编写并优化了大部分基础AI代码的平台。得益于此，它在GPU领域建立了约90%的市场份额。然而，公司并没有停步于已有成就，而是正忙着为AI的下一阶段布局。这其中包括获得Groq技术的授权，并招聘其员工，将为推理（inference）打造的语言处理单元（LPUs）融入其生态系统。

如今，Nvidia已经不只是芯片制造商。它已将自己转型为完整的AI基础设施提供商，这使其有望继续成为稳健的AI赢家。

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NASDAQ：NVDA

Nvidia

今日涨跌

(0.87%) $1.53

当前价格

$177.28

关键数据点

市值

$4.3T

日内区间

$171.38 - $177.48

52周区间

$86.62 - $212.19

成交量

4.9M

平均成交量

181M

毛利率

71.07%

股息收益率

0.02%

AMD：押注下一波重要AI趋势

尽管在数据中心GPU市场中，AMD一直屈居Nvidia之后，但公司在AI的两大下一波最大趋势上都处于有利位置：推理（inference）和具备代理能力的AI（agentic AI）。虽然Nvidia在LLM训练方面构筑了广泛护城河，但在推理领域却远不及其深度，而推理预计最终将成为这两大市场中规模更大的那一个。

尽管这需要以其股票发行认股权证为代价，但AMD仍从OpenAI和Meta Platforms这两家在AI基础设施上投入最大的公司手中，拿下了两笔规模巨大的GPU交易。这些交易的规模基本上将迫使两家公司把AMD的竞争性ROCm软件整合进各自的生态系统，而两家公司无疑都计划在推理环节使用AMD的GPU——在这里，AMD已经开辟出了一个稳固的利基。随着这些交易落地，AMD将获得数亿美元的新收入，并由于其“新获得的所有权”而激励两位客户给予公司更多支持。

不过，AMD最令人兴奋的机会在于数据中心的中央处理单元（CPU），而它目前正是该领域的市场领导者。随着AI代理（AI agents）的兴起，CPU需求预计将爆发式增长，因为这些芯片将需要承担提供顺序逻辑和工作流管理的角色——它们就像“大脑”，告诉AI的“肌肉”（GPU）下一步到底该做什么。这将是AI基础设施的下一个巨大市场，而AMD正处在其中的正中心。

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NASDAQ：AMD

Advanced Micro Devices

今日涨跌

(3.47%) $7.29

当前价格

$217.50

关键数据点

市值

$355B

日内区间

$200.62 - $217.78

52周区间

$76.48 - $267.08

成交量

38M

平均成交量

38M

毛利率

45.99%

赢家

无论是Nvidia还是AMD，都有望在AI超级周期中受益，并且随着AI基础设施需求持续飙升，它们都有可能带来稳健的长期回报。不过，从投资角度来看，仍有一只股票显然更突出。

尽管Nvidia在AI方面的领先地位毋庸置疑——它已经是全球最大的公司。与此同时，AMD是一家要小得多的公司，但在数据中心CPU方面拥有巨大的机会；而它与OpenAI和Meta的合作将为其GPU业务带来强劲的增长。对于希望借力AI热潮下一阶段的投资者而言，AMD就是应该持有的那只股票。