「مدينة واحدة، نبيذ واحد」 صافي الأرباح يقترب من ارتفاع بنسبة 60%، ولكن نمو مبيعات U8 يتباطأ بشكل خفي: يانكينغ بيبسي تتجه نحو التغيير وتطلق A10 لفتح سوق الفخامة

افتتاح ضخم لمحتوى “نشرة أسعار الخمور ضمنية” من موقع سينغنان للمال والأعمال: أسعار السوق الحقيقية للماركات المعروفة من الخمور البيضاء في متناول اليد

صحيفة هذا التقرير (chinatimes.net.cn) مراسل تشو مينغتينغ، بكين

في ظل بيئة عامة لا تزال تميل إلى البرود نسبيًا في سوق البيرة، واصلت شركة يانجينغ للبيرة تحقيق مسارها المستقل. في 2 أبريل، أظهرت رسالة الأداء السريع التي نشرتها الشركة أن إيرادات الشركة في عام 2025 ارتفعت على أساس سنوي بنسبة 4.54%، محققة نجاحًا في تجاوز حاجز 15 مليار يوان؛ وبلغت زيادة صافي الربح على أساس سنوي ما يقارب ستين بالمئة. وفي اليوم التالي لإعلان الأداء، قفزت أسهم يانجينغ للبيرة أيضًا بقفزة قوية؛ في 3 أبريل، أغلقت أسهم الشركة عند 13.87 يوان/للسهم، بارتفاع 7.27%.

لكن خلف نمو الأداء المرتفع، بدأت تظهر بوادر قلق أيضًا. في السنوات الأخيرة، كان النمو السريع لأداء يانجينغ للبيرة مدينًا بشكل كبير للمنتج الرئيسي الكبير U8. غير أنه مع استمرار رفع القاعدة، تباطأ بالفعل معدل نمو مبيعات U8. وفي الوقت نفسه، دخلت صناعة البيرة مرحلة النصف الثاني من الارتقاء بالمستوى (الترقية إلى فئة أعلى)، لتصبح المنافسة أكثر حدة. لذلك، أطلقت يانجينغ للبيرة مؤخرًا منتجًا جديدًا عالي المستوى “يانجينغ A10” بهدف صناعة “ضربة” (بكّوَت) من المستوى ذاته تقريبًا مثل U8. ومع ذلك، يبقى السؤال ما إذا كان A10 قادرًا على اختراق حصار المنافسين الأقوياء مثل شركة وُو رُوُن (CR) والبيرة التُشينغ (青啤).

تباطؤ في زيادة مبيعات المنتج الرئيسي الكبير

واصلت يانجينغ للبيرة الحفاظ على زخم نمو قوي في أدائها. وفقًا لرسالة الأداء السريع الصادرة في 2 أبريل، في عام 2025 حققت يانجينغ للبيرة إيرادات تشغيلية قدرها 15.33B يوان، بزيادة قدرها 4.54% على أساس سنوي، كما حققت صافي ربح قدره 1.68B يوان بزيادة قدرها 59.06%. ووفقًا لإعلان الشركة في اليوم نفسه، في الربع الأول من عام 2026، توقعت الشركة تحقيق ربح يتراوح بين 256 مليون يوان و273 مليون يوان، بزيادة تتراوح بين 55% و65% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.

مع كون الزيادة في الإيرادات أقل من 5%، فلماذا قفز صافي ربح يانجينغ للبيرة بنحو ستين بالمئة؟ في هذا الصدد، في 3 أبريل، ردت شركة يانجينغ للبيرة على مراسل “China 华夏时报” قائلةً: “يكمن العائد الأساسي في أن مصلحة القلب تستفيد من تحسين مستمر لتشكيلة المنتجات، ومن ضبط دقيق وفعّال للتكاليف، ومن تحسن ملحوظ في كفاءة التشغيل. وقد عملت الشركة على دفع استراتيجية المنتجات الرئيسية الكبيرة بشكل ثابت؛ فقد ارتفعت تدريجيًا نسبة المنتجات متوسطة ومرتفعة المستوى، ما ساهم في تحسين إجمالي هامش الربح. وفي الوقت نفسه، من خلال تحسين سلسلة التوريد، والإدارة الرشيقة (Lean) وغيرها من الإجراءات، عَمّقت الشركة كفاءة الرفع وخفض التكاليف والمصاريف، بالتزامن مع التحسن المستمر في جودة التشغيل وبنية أكثر صحة للربحية. وقد دفع ذلك إلى تحقيق نمو سريع عالي الجودة في الأرباح.”

لم تُصدر الشركة تقريرها السنوي بعد، لكن يمكن أيضًا ملاحظة دلائل على قفزة صافي الربح من التقرير نصف السنوي. في النصف الأول من 2025، ومع تحقيق صافي ربح بزيادة قدرها 45.45% في الوقت الذي زادت فيه الإيرادات بنسبة 6.37% على أساس سنوي، تمثّل أحد الجانبين في أن الشركة شددت الرقابة على النفقات، فبحسب النصف الأول من 2025 كانت نسبة مصاريف البيع 10.3%، مقارنةً بـ10.9% في الفترة نفسها من 2024؛ كما انخفضت مصاريف الإدارة بنسبة 3.56% على أساس سنوي. ومن جانب آخر، بلغ هامش ربح البيرة الإجمالي 45.66%، بزيادة قدرها 1.01 نقطة مئوية على أساس سنوي.

ويرى محلل صناعة المشروبات الكحولية “Cai Xuefei” أن نمو هامش الربح لدى يانجينغ للبيرة لا ينفصل عن مساهمة المنتج الرئيسي الكبير يانجينغ U8. في سنة 2025، حققت يانجينغ للبيرة مبيعات بيرة قدرها 4.05M كيلو لتر، بزيادة قدرها 1.21%. ضمن ذلك، بلغت مبيعات U8 0.9 مليون كيلو لتر، بزيادة قدرها 29.31%. وقال “Cai Xuefei” لمراسل هذه الجريدة: “مبيعات U8 أعلى بكثير من وتيرة نمو إجمالي المبيعات، وهذا يرفع مباشرة نسبة المنتجات متوسطة ومرتفعة المستوى، وبالتالي يرفع إجمالي هامش الربح.”

في نهاية عام 2019، أطلقت يانجينغ للبيرة سلسلة منتجات U8 للدخول إلى سوق الفئة الأعلى. وفي عام 2020، ذكرت يانجينغ للبيرة لأول مرة في تقريرها السنوي استراتيجية تطوير المنتج الرئيسي الكبير U8. ومنذ ذلك الحين واصل هذا المنتج التوسع في المبيعات، ومعتمِدًا على هذا المنتج الأساسي، وصلت خطوط المنتجات متوسطة وعالية الجودة في النصف الأول من 2025 لدى يانجينغ للبيرة إلى إيرادات قدرها 900k يوان، وارتفعت حصتها في إيرادات أعمال البيرة إلى 70.11%.

لكن لا بد من مواجهة مشكلة: إن معدل نمو مبيعات U8 على أساس سنوي يتباطأ. ففي عام 2022 كانت مبيعات هذا المنتج 0.39 مليون كيلو لتر، بزيادة تجاوزت 50%؛ وفي عام 2023 زادت مبيعاته على أساس سنوي بنسبة 36%؛ وفي عام 2024 بلغت مبيعاته 5.54B كيلو لتر، بزيادة قدرها 31.40%؛ ثم في عام 2025 انخفض معدل الزيادة على أساس سنوي إلى أقل من 30%.

وبخصوص ذلك، قالت يانجينغ للبيرة للمراسل: “مساحة تطوير U8 ما تزال واسعة.” ورحل محلل “Cai Xuefei” مع المراسل تحليلًا بأن: “في بيئة السوق الحالية، فإن تباطؤ النمو هو بالضرورة فترة نمو منصّة يجب أن يواجهها أي منتج رئيسي كبير بعد مرور مرحلة الانفجار. وهذا يعكس على نحو لا لبس فيه أن U8 ينتقل من الاعتماد على التوزيع عبر القنوات إلى مرحلة تطور نمطية تقوم على تكرار الشراء المرتبط بالعلامة التجارية. وفي الوقت الحالي، لا يزال معدل نموه صحيًا جدًا.”

طرح A10 لاحتلال السوق عالي المستوى

مع تباطؤ نمو مبيعات المنتج الرئيسي الكبير U8، أصبحت زراعة المنتج التالي الرئيسي الكبير مهمة مهمة لشركة يانجينغ للبيرة.

خلال السنوات الماضية، ظلت “الترقية إلى فئة أعلى” (high-end) كلمة مفتاحية جوهرية في صناعة البيرة. ومع تغير بيئة الاستهلاك بشكل عام، صار السؤال عما إذا كانت “الترقية إلى الفئة الأعلى” ستستمر في الوقت الحالي موضوعًا محل اهتمام واسع. وفي هذا الصدد، قال مسؤولون كبار في شركة وُو رُوُن للبيرة (China Resources Beer) في مؤتمر لشرح الأداء أُقيم في 23 مارس أيضًا إن ترقية البيرة إلى الفئة الأعلى قد دخلت النصف الثاني، ويتجلى ذلك تحديدًا في أن قمة “هرم المنتجات” تستمر في التوسع، بينما تتسع تدريجيًا المستويات المتوسطة-العالية وما فوقها.

كما قالت يانجينغ للبيرة للمراسل: “لقد دخلت صناعة البيرة حاليًا مرحلة جديدة تتمثل في منافسة على أساس حجم السوق (الموجود بالفعل)، وترقية هيكلية، وإعادة تشكيل القنوات، وتركيز العلامات التجارية. ويتسارع انتقال الاستهلاك نحو الارتقاء إلى الفئة الأعلى، والارتباط بالصحة، وتكامل السيناريوهات (المناسبات/البيئات)، واتباع اتجاهات الشباب. وبشكل عام، يعكس قطاع الصناعة نمط تطور يتمثل في ثبات الحجم وتحسن الجودة.”

وفي ظل ظروف السوق هذه، أعلنت يانجينغ للبيرة رسميًا في الأيام الأخيرة عن إطلاق الاستراتيجية الخاصة بالمنتج الرئيسي الكبير—يانجينغ A10 تخمّر كامل الحبوب (全麦特酿)، كما أعلنت أن النجم المعروف “Hu Ge” أصبح سفيرًا لعلامة يانجينغ A10.

يُعد يانجينغ A10 أداة حادة لاحتلال سوق البيرة عالية المستوى. ومن منظور السعر على مستوى الطرف النهائي، ففي متجر Jingdong الخاص والمملوك للشركة لعلامة يانجينغ للبيرة، تبلغ مواصفة A10 588ml، ويبلغ سعره 8 يوان/زجاجة؛ وهو أعلى من U8 التي تدور أسعارها حول 5 يوان. وقالت يانجينغ للبيرة في ردها على المراسل: “إن A10 منتج جديد صممته الشركة بعناية فائقة. وهو يحمل دورًا استراتيجيًا يتمثل في تعزيز تأثير العلامة التجارية، وتسريع عملية الارتقاء إلى الفئة الأعلى، وبناء نقطة نمو جديدة. وستتجه الشركة نحو الارتقاء إلى الفئة الأعلى، والتوسع على مستوى البلاد، وتكامل السيناريوهات، وستركز على تغطية قنوات ذات قيمة عالية مثل الضيافة/المطاعم متوسطة وعالية المستوى. وتسعى الشركة إلى جعل A10 يصبح، بعد U8، منتجًا رئيسيًا كبيرًا معيارياً على مستوى البلاد.”

لكن شريحة السعر التي يقع ضمنها A10 أصبحت بالفعل ساحة “حمراء” من المنافسة الشرسة. وبخصوص تنافسية A10، قال “Cai Xuefei” في تحليل لمراسل: “إن A10 يوجه سيفه نحو منطقة القيمة التي يتجاوز سعرها 8 يوان مباشرة، ليتنافس بشكل مباشر مع شركات دولية مثل Budweiser (百威) وHeineken (喜力) على سوق البيرة عالية المستوى. وفي الوقت نفسه، يستخدم A10 عملية إنتاج صلبة قائمة على تخمير كامل الحبوب، إلى جانب صورة “Hu Ge” كوجه شعبي، في محاولة لفتح مساحة ربح أعلى. ولكن بصراحة، أصبحت شريحة 8 يوان ساحة حمراء؛ فالمنافسة التي يواجهها A10 لا تختبر فقط قوة المنتج، بل أيضًا قدرة تسعير/علاوة العلامة التجارية وقدرة القنوات على الصبر في المدى الطويل. ولا يزال غير مؤكد ما إذا كان بإمكانه تكرار نجاح U8، لكن مجرد ظهوره يثبت أن يانجينغ لا تكتفي بأن تكون ملك “الأفضل قيمة مقابل السعر”، بل ترغب في الانتقال من اختراق نقطة واحدة في حقبة U8 إلى مرحلة جديدة يقودها محركان.”

المسؤول عن التحرير: 黄兴利 رئيس التحرير: 寒丰

كمّ هائل من المعلومات، قراءة دقيقة وشاملة، متاح داخل تطبيق سينغنان للمال والأعمال (新浪财经APP)