伊朗冲突：美元重新成为避险资产

（MENAFN-海湾时报）自伊朗战争爆发以来，美元已重新获得其避险地位。

在全球不确定性的时期，其他备受欢迎的避险资产——黄金和瑞士法郎——却表现不佳。

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美元正在动用其传统的“金融避风港”角色，在动荡时期重新成为首选。经历了一年出人意料的走弱之后，美元已扭转方向，并相对大多数其他货币走高。

“许多人曾质疑美元作为避险资产的作用，而它在战争中的表现已经让这种质疑不攻自破、重新焕发其吸引力，”班诺克本环球外汇（Bannockburn Global Forex）的首席市场策略师Marc Chandler表示。

去年美元的下跌源于对美国关税政策的不确定性，以及对美国利率可能下调的预期。投资者已将资金从美元中分散出来，转而布局其他货币和资产，包括黄金。

如今，随着油价上涨，更高的通胀对美元形成支撑，因为美联储不太可能削减美国利率。

黄金就像过山车。美元下跌时，黄金上涨；但一旦美国和以色列袭击伊朗，黄金便开始回落。Chandler表示：“目前，黄金下跌15%，原因是市场传言称一些央行是卖家。策略师们也表示，涌入黄金的交易过于拥挤，且担心投资者会把黄金当作获利了结的地方。”

“这个月，G10中的所有货币相对都下跌了超过1%，”Chandler说。自美国和以色列袭击伊朗以来，瑞士法郎在当月下跌约3.5%。

在G10货币相对美元的表现中，最强的是英镑，月度下跌1.4%。“部分原因在于我们看到了英国利率预期出现了最大的反向波动，”他说。

接下来表现最好的分别是加拿大元（相对美元下跌1.7%）和挪威克朗（相对美元下跌2.3%）。“它们显然更依赖石油和天然气出口，”Chandler说，并补充道：在目前阶段，更高的油价对它们有帮助。

当过去一年美元走弱时，这种趋势推动了其他市场和经济体。对新兴市场而言尤其利好。如今，在过去一个月里，包括一些表现强劲的市场在内，这些市场的货币已在对美元方面出现了大幅下跌。

Chandler表示，不过，哥伦比亚比索（Columbian peso）却与这种趋势背道而驰，正在走高。它是表现最好的货币。

“也有一些保守派在那里的民调中看起来似乎取得了一些进展，而哥伦比亚也是石油出口国，”Chandler说。哥伦比亚的比索本月上涨2.3%，阿根廷比索紧随其后，同样上涨约1.8%。

新兴市场（EM）中第三、第四表现最好的货币是港币和中国人民币。

“中国人民币（RMB）仅下跌0.7%。我认为部分原因在于中国的强劲程度令人印象深刻。这个月早些时候，在战争进行期间，他们将美元的汇率定价设在了一个新的多年低点，”Chandler说。货币较弱的国家在全球贸易中可能会占据优势。“所有这些其他货币都在下跌。中国本可以让人民币也下跌，但它没有。”

中国是全球最大的石油进口国，但Chandler指出，该国已储备了原油。

EM中表现最差的是南非兰特，跌幅接近7%。

“尽管很多人认为俄罗斯因为美国对其石油解除制裁而反而占了上风，”他说。俄罗斯卢布下跌约5.6%，是第二差的表现者。

自战争爆发以来，美元指数——DXY——上涨了超过2.5%。该指数代表一个货币篮子，其中对欧元的权重很高。一些策略师表示，美国作为主要能源生产国和出口国的地位也对美元形成了支持。

投资者可以通过交易所交易基金（ETF）来押注美元走势。Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund（UUP）押注美元走强；而Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund（UDN）则适用于预期美元走低的投资者。市场上还有其他货币ETF。

投资美元的另一种方式是购买短期国库券（Treasury bills）。它们的到期期限分别为一个月、三个月、六个月和12个月。

对于那些不确定是否要将新资金投入市场的投资者来说，现金也是一种替代选择。

“我认为，如果你把钱投入货币市场基金或更短期限的国库券，那是个不错的藏身之处。你知道自己会拿回什么，”Natixis Corporate & Investment Banking的美国利率策略负责人John Briggs说。

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