ST银江（300020）2025年年报简析：净利润同比下降90.05%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期ST银江（300020）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入1.75亿元，同比下降68.14%，归母净利润-17.89亿元，同比下降90.05%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4388.7万元，同比上升1236.91%，第四季度归母净利润-12.46亿元，同比下降60.89%。本报告期ST银江三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达175.47%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.04亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-23.35%，同比减412.92%，净利率-1036.43%，同比减499.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.79亿元，三费占营收比159.97%，同比增175.47%，每股净资产1.77元，同比减56.35%，每股经营性现金流0.0元，同比增100.28%，每股收益-2.25元，同比减90.68%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为-31.87%,原因:收入下降，研发人员离职，导致研发投入减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• **业务评价：**去年的净利率为-1036.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.05%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-44.17%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

• **生意拆解：**公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–/–/–，净经营利润分别为-2.38亿/-9.47亿/-18.09亿元，净经营资产分别为16.06亿/14.82亿/9.57亿元。

  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为2.57/4.59/7.46，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为30.08亿/25.1亿/12.99亿元，营收分别为11.69亿/5.48亿/1.75亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为14.06%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-12.14%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.08%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。