تشاو فنغفي من صندوق الجدار العظيم: من المرجح أن تستمر اتجاهات التكنولوجيا في عام 2026، وربما يصبح نمط السوق أكثر توازنًا

كان عام 2025 الذي أوشك على الانقضاء قد شهد عبر صناعة التكنولوجيا العديد من التحولات، مما عزز أسهم التكنولوجيا لتصبح محور الاتجاه السائد على مدار العام. قبيل نهاية العام، تزايدت بوضوح حدة تقلبات أسواق المواضيع التقنية مثل الذكاء الاصطناعي والرقائق والطاقة الجديدة. ومع عودة الجدل حول فقاعة الذكاء الاصطناعي، أصبحت مسارات الاستثمار في التكنولوجيا للعام الجديد محور اهتمام السوق.

في ضبابٍ من الغموض، جاء اجتماع خطة الاستثمار السنوية لعام 2026 لصندوق Great Wall (长城) في موعده. مدير صندوق Great Wall Smart Industry (长城智能产业) زhao Fengfei (赵凤飞) الذي غاص في مجال “التكنولوجيا +” لسنوات عديدة، طرح في هذا المؤتمر نقاشًا معمقًا حول القضايا الساخنة في مجال استثمارات التكنولوجيا.

وبخصوص أداء أسهم التكنولوجيا في عام 2025، لخص Zhao Fengfei ذلك بكلمتي “مذهل” و”رائع”. ويرى أن القوة الدافعة الأساسية لهذا الاتجاه هي التحولات التقنية على مستوى العالم والتقدم الاختراقي الذي حققته صناعة التكنولوجيا الصينية. وتتشكل تدويرة واضحة للقطاعات طوال العام، وكل موجة صعود كان لها منطق صناعي متين يدعمها، وهو ما يعكس تحسنًا شاملًا في القوة التكنولوجية للصين ويؤدي إلى هذا الاتجاه.

هل يمكن لاتجاه التكنولوجيا في 2026 أن يستمر؟ هذا هو السؤال الجوهري الذي يهتم به المستثمرون أكثر من غيره. وبشأن ذلك، يرى Zhao Fengfei أن الاتجاه سيستمر غالبًا، لكن نمط السوق سيكون أكثر توازنًا. ويُرجع Zhao Fengfei مفتاح صعود الاتجاه إلى ما إذا كانت الاستثمارات على مستوى القطاع ستتوقف أم لا. وفي الوقت الحالي، لا تزال النفقات الرأسمالية لدى أبرز شركات السحابة من الداخل والخارج تُدفع بقوة وبشدة. إن هذا النوع من الإنفاق الإلزامي يُعد حجر الأساس المتين لاتجاه أسهم التكنولوجيا. وبالنظر إلى أسواق رأس المال، فإن استمرارية الاتجاه تكون مدعومة طبيعيًا.

وعلى هذا الأساس، يرى Zhao Fengfei أن أسهم التكنولوجيا في العام المقبل ستُظهر توازنًا عبر ثلاثة أبعاد:

أولًا، في قطاع الحوسبة/القدرة الحاسوبية، يتجه توازن قدرات الحوسبة بين الشركات داخل وخارج الصين. خلال السنوات الماضية، كانت وتيرة ارتفاع الأسهم الفردية الخاصة بالحوسبة خارج الصين واضحة. لكن مع ذلك، ستزداد صعوبة تحقيق ارتفاعات كبيرة ومتواصلة لاحقًا. وفي المقابل، تدخل الحوسبة المحلية (المُصنعة داخل الصين) فترة اختراق حاسمة. ومن المتوقع أن تدخل الإيرادات والأرباح مرحلة إطلاق كبيرة، ما يتيح تسريع الاختراق للخروج من دائرة الضغط.

二是AI领域内部的结构均衡。过去三年，市场投资重心集中在算力等“卖铲子”的基建类企业，经过长期布局，基础设施建设已日趋完善，应用端批量爆发的条件逐渐成熟。2026年，AI应用有望迎来实质性突破。

ثالثًا، يُتوقع تحقيق تنمية أكثر توازنًا بين مجالات الذكاء الاصطناعي وغير الذكاء الاصطناعي داخل قطاع التكنولوجيا. فالذكاء الاصطناعي باعتباره الموضوع الرئيسي السائد في الصناعة، فقد أظهر أداءً لافتًا لمدة ثلاث سنوات في سوق رأس المال وحققت نتائج مميزة؛ وفي الوقت نفسه، فإن القطاعات الجديدة مثل الفضاء التجاري والحوسبة الكمية، إذا ظهرت تغييرات جديدة في الصناعة لاحقًا، فقد تكون النتائج المرحلية غير أقل من أداء الذكاء الاصطناعي.

وعند الحديث عن الاتجاهات التفصيلية التي يرى Zhao Fengfei أنها واعدة ضمن قطاع التكنولوجيا، فقد حدّد بشكل واضح أن الاتجاهات الثلاثة الكبرى في 2026 ستشهد نقاطًا حاسمة. أولًا هي البطاريات الصلبة (solid-state batteries)، والتي يُتوقع أن تدخل عام الإنتاج على دفعات صغيرة، لتفتح دورة التطوير/التحديث التقني في مجال بطاريات الطاقة. ثانيًا، الفضاء التجاري: فمن المرجح أن تحقق تقنيات الاسترجاع (القابلة للاسترداد) اختراقًا مهمًا، مما سيكسر عنق الزجاجة في قدرة/حجم حمل الاتصالات لبناء إنترنت الأقمار الصناعية، ويمهد المجال لسيناريوهات كبرى مثل الحوسبة الفضائية. وثالثًا، تطبيقات الذكاء الاصطناعي: ومع تحسن أداء النماذج، سيدخل AI Agent إلى العتبة التي تجعله قابلًا للاستخدام، ليصبح أداة مهمة لتمكين الصناعة. وإذا امتد النظر إلى فترة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، فإن إمكانات الحوسبة الكمية لا ينبغي التقليل من شأنها.

وقد صرّح Zhao Fengfei بأن الحوسبة الكمية، بمجرد تحقيق اختراق تجاري من 0 إلى 1، ستؤدي إلى سلسلة من التفاعلات: فقد يتم فك آليات التشفير للعملات المشفرة الحالية بسرعة، ما سيُجبر كامل الصناعة على إعادة تشكيل منظومة التشفير، ويؤدي إلى دفع نموٍ انفجاري في مجال الأمن المعلوماتي. وفي الوقت نفسه، ستتمكن الحوسبة الكمية من معالجة تحديات الحسابات العلمية التي تعجز الحواسيب الكلاسيكية عن إنجازها، لتصبح محركًا فائقًا يدفع تقدم كامل الصناعة.

إخلاء المسؤولية: تستند المعلومات الواردة في هذا النشرة إلى مصادر يراها شركتنا موثوقة وإلى أحكام وتجارب الباحثين الشخصية، إلا أن شركتنا لا تقدم أي إقرار أو ضمان، مباشرًا أو ضمنيًا، فيما يتعلق بدقتها أو اكتمالها. لا تمثل هذه النشرة عرضًا أو تلخيصًا كاملًا للأوراق المالية أو السوق المعنيّة. قد تتغير أي آراء تُعبَّر عنها، ولا يتم إخطار إضافي بذلك. لا ينبغي للمستلمين اعتبار هذه النشرة بديلًا عن أحكامهم المستقلة أو أساسًا لاتخاذ قرارات استثمارية. لا تتحمل شركتنا أو أي من الجهات ذات الصلة أو الموظفين أو الوكلاء أي مسؤولية عن أي خسائر ناجمة عن استخدام أي شخص لهذا المحتوى كاملًا أو جزئيًا، أو ناجمة عنه. وبدون الحصول على إذن كتابي مسبق من شركة إدارة صندوق Great Wall (长城) للاستثمار (Management Co., Ltd.)، لا يجوز لأي شخص توزيع هذا التقرير أو أي جزء منه بأي شكل أو نسخه أو إعادة نشره أو نشره، كما لا يجوز إجراء أي حذف أو تعديل يتعارض مع نية هذه النشرة. يذكّر مديرو الصناديق كل مواطن بأن لديه واجبًا وحقًا في الإبلاغ عن جرائم غسل الأموال. ويجب على كل مواطن الالتزام الصارم بالقوانين واللوائح ذات الصلة بمكافحة غسل الأموال. الصناديق تنطوي على مخاطر، والاستثمار يحتاج إلى حذر.

كمية هائلة من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance App

المسؤولية التحريرية: He Junxi (何俊熹)