أكسيولوجيا تحصل على أول ترخيص لتقنية دفتر الأستاذ الموزع في منطقة البلطيق والشمال الأوروبي، وتستهدف إصلاح أسواق رأس المال في الاتحاد الأوروبي

اكتشف أبرز أخبار وأحداث التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها مسؤولون تنفيذيون في JP Morgan وCoinbase وBlackrock وKlarna والمزيد

شركة Axiology تحصل على ترخيص EU DLT لمعالجة أوجه القصور في أسواق رأس المال

في إنجاز تنظيمي مهم بالنسبة للنظام المالي في أوروبا، حصلت شركة التكنولوجيا المالية الليتوانية Axiology على إذن بموجب نظام تجريبي لتكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع (DLT) التابع للاتحاد الأوروبي للعمل على منصة متكاملة بالكامل للتداول والتسوية الرقمية. وهذا يجعل Axiology هي الشركة الثانية فقط في الاتحاد الأوروبي التي تحصل على هذا التصنيف—والأولى في منطقتي البلطيق وشمال أوروبا.

يقودها سابقًا المصرفي المركزي مارياس يورغيلاس (Marius Jurgilas)، ومن المقرر أن تعمل الشركة على تحويل الوصول إلى أسواق رأس المال للشركات الصغيرة والمتوسطة (SMEs) وللمستثمرين الأفراد من خلال تقديم بنية تحتية منظمة قائمة على تقنية البلوك تشين. وقد تم إصدار الترخيص من بنك ليتوانيا بالتعاون مع البنك المركزي الأوروبي (ECB) والهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA).

تفكيك الحواجز أمام المشاركة في السوق

واجهت أسواق رأس المال في مختلف أنحاء أوروبا منذ فترة طويلة تحديات تتمثل في التشرذم وارتفاع التكاليف وأوجه القصور الإجرائية. وتؤثر هذه العقبات بشكل غير متناسب على المُصدِرين والمستثمرين الأصغر حجمًا الذين لا تتوافر لديهم القدرة على التعامل مع أنظمة ما بعد التداول التقليدية. تعالج منصة Axiology هذه الحواجز من خلال استبدال البنية التحتية القديمة بإطار رقمي يُبسّط عمليات الإصدار والتداول والتسوية.

وبموجب ترخيصها الجديد، يمكن لـ Axiology تشغيل نظام تداول وتسوية قائم على دفتر الأستاذ الموزع—المعروف باسم DLT TSS—ويتضمن وظائف كاتب عدل (notary) والحفظ (custody) والتسوية المضمنة. تم بناء المنصة على نسخة مُصرّح بها من XRP Ledger (XRPL)، وهو بروتوكول بلوك تشين يُعرَف على نطاق واسع لسماته الأمنية وقدرته على التعامل مع المعاملات المالية عالية الحجم.

ومن خلال القضاء على الوسطاء وأتمتة سير عمل ما بعد التداول، تُخفض Axiology تكاليف دورة حياة السندات بأكثر من 40%، في حين تستبدل التأخيرات التي تستغرق يومين في التسوية بالتنفيذ الفوري.

من الرؤية التنظيمية إلى تطبيق السوق

يُعد النظام التجريبي لتقنية DLT (DLT Pilot Regime)، الذي أطلقه الاتحاد الأوروبي في عام 2023، جزءًا من جهد أوسع لتحديث البنية التحتية لأسواق المال. فهو يتيح للشركات المختارة الحصول على إعفاءات قانونية لبناء منصات قائمة على تقنية البلوك تشين واختبارها ضمن إطار محكم. تهدف المبادرة إلى توليد رؤى عملية يمكن أن تُسهم في وضع نموذج تنظيمي دائم.

وقد شاركت Axiology بالفعل في عدة مشاريع تجريبية إلى جانب المصارف المركزية. وتشمل هذه التجارب مع البنك الوطني الجورجي (National Bank of Georgia) وبنك Banco de la República في كولومبيا، إضافة إلى تجارب تقودها الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ECB) تتناول اليورو الرقمي (digital euro) وسيناريوهات إصدار السندات الحكومية باستخدام آلية تشغيل (trigger mechanism) من Bundesbank.

وقد أشارت تقييمات ESMA في يونيو 2025 إلى أن النظام التجريبي لتقنية DLT قد عزز الابتكار بنجاح في تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة وأتمتة ما بعد التداول—وهي أهداف تتماشى بشكل وثيق مع مهمة Axiology.

تمكين وصول التجزئة والشركات الصغيرة والمتوسطة إلى السندات

تمكّن بنية Axiology المؤسسات المالية من إصدار السندات الرقمية وتداولها دون الحاجة إلى بناء منصات مملوكة. وتأتي هذه الإمكانية في وقت مناسب بشكل خاص، نظرًا للارتفاع في إصدار السندات عبر أوروبا. فالشركات متوسطة الحجم والمُصدِرون السياديون على حد سواء يواصلون استكشاف أسواق رأس المال، لكن الأنظمة الحالية تحد من مشاركة المستثمرين الأفراد.

يقول يورغيلاس إن المنصة تعالج هذا عدم التطابق. إذ يسعى المستثمرون الأفراد إلى أدوات بعائد أعلى، لكنهم غالبًا ما يلجؤون إلى بدائل عالية المخاطر مثل عقود الفروقات (CFDs) أو الخيارات الثنائية أو الأصول التشفيرية المتقلبة. تقدم Axiology قناة منظمة للوصول إلى منتجات الدخل الثابت، بما يتيح للمستثمرين المشاركة في سوق السندات عبر عروض صغيرة وبما يتوافق مع الأنظمة.

وتجري الشركة أيضًا مناقشات مع وزارة المالية في ليتوانيا بشأن إصدار سندات حكومية رقمية. وقد تشمل هذه الأدوات إصدارًا بقيم أقل مصممة للأفراد، وربما تخدم أهدافًا لتمويل الشأن العام، بما في ذلك الإنفاق الدفاعي.

نحو بنية تحتية رقمية موحدة لسوق واحدة

تتمثل الهدف الأوسع لـ Axiology في إنشاء بنية تحتية سلسة عبر عموم أوروبا تربط نوايا السياسة الحالية بالاحتياجات العملية في السوق. ووفقًا لـ جوخِن مِتسغَر (Jochen Metzger)، عضو مجلس الإدارة في Axiology والرئيس العالمي لأسواق (Global Head of Markets) في NowCM، فإن موجة الابتكار المالي القادمة ستعتمد على بنية تحتية رقمية متينة تزيل التشرذم وتعزز الكفاءة.

تتمتع تقنية الشركة بوصف معياري (modular) وهي مصممة لتسهيل التكامل. فهي تتيح لمُنشئي الأصول (asset originators) وتجار الوسطاء-المُتعاملين (broker-dealers) ومنصات التمويل الجماعي (crowdfunding platforms) وشركات الوساطة الرقمية (digital brokerage firms) إدخال منتجات جديدة دون الحاجة إلى إعادة هيكلة أنظمتهم. ومن المتوقع أن تجذب هذه المرونة شركاء عبر المنطقة الاقتصادية الأوروبية بينما تستعد الشركة للتوسع على مراحل بدءًا من خريف 2025.