خطر تصاعد الصراع في الشرق الأوسط! سوق الأسهم الهندي يشهد أكبر عملية سحب استثمار خارجي في التاريخ

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف أدى نزاع الشرق الأوسط إلى سلسلة نتج عنها خروج استثمارات من الهند على نحو قياسي؟

سي إف بي آي نيوز في 27 مارس (المحرر: نيونغ شينغ لين) بسبب اضطراب الحرب بين إيران وإطلاقها في الإمدادات العالمية من النفط والغاز، وما يترتب على ذلك من زيادة الضغوط على الاقتصاد وإثارة مخاوف بشأن تباطؤ النمو، يسحب المستثمرون الأجانب استثماراتهم بكثافة من سوق الأسهم في الهند، ومن المتوقع أن يسجل صافي التدفقات الخارجة في مارس أعلى مستوى تاريخي جديد، متجاوزاً 12.0 مليار دولار.

لم يتبقَّ سوى يومي تداول هذا الشهر، لكن المستثمرين في الاستثمارات القيمية الأجنبية(FPI) قد قاموا بالفعل ببيع صافي ما يقرب من 1.12 تريليون روبية (حوالي 121 مليار دولار) من الأسهم الهندية. ووفقاً لبيانات هيئة الإيداع NSDL، فإن هذا المستوى مرشح لتجاوز الرقم القياسي البالغ 9400 مليار روبية المسجّل في أكتوبر 2024، ليصبح أكبر شهر من حيث خروج الأموال في التاريخ.

قال مدير المحفظة في “Matthews Asia” Peeyush Mittal: «إن خروج تدفقات استثمارية أجنبية على نطاق واسع في مارس 2026 مرتبط ارتباطاً وثيقاً بنزاع الشرق الأوسط. وإذا طال أمد النزاع، فستكون الآثار السلبية على نمو اقتصاد الهند أكثر وضوحاً».

تصاعد مخاوف النمو

أظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات PMI التي نشرتها HSBC يوم الثلاثاء أن نشاط القطاع الخاص في الهند هبط في مارس إلى أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2022، وذلك بسبب ضعف الطلب المحلي، بما عوّض النمو القوي للطلبات الدولية.

أشارت الشركات التي تمّت مقابلتها إلى أن نزاع الشرق الأوسط وتقلبات السوق وضغوط التضخم المتزايدة هي العوامل الرئيسية التي تثقل كاهل النمو. وفي الوقت الراهن، يقترب التضخم في التكاليف من أعلى مستوياته خلال أربع سنوات.

وباعتبار الهند ثالث أكبر مستورد للنفط الخام عالمياً وثاني أكبر مستهلك للغاز الطبيعي المسال، فإنها تواجه مشكلة ارتفاع تكاليف الطاقة بشكل حاد. وفي الوقت نفسه، وبسبب إغلاق مضيق هرمز، أدى ذلك إلى تضيق في الإمدادات، كما ظهرت في السوق حالة تخزين/شراء هلعي.

قال Pankaj Murarka إنه إذا ظل سعر النفط في فترة ما بعد الحرب ثابتاً في نطاق 85 إلى 95 دولاراً للبرميل، فقد يؤدي ذلك إلى تدفقات خارجية إضافية بقيمة 40 إلى 50 مليار دولار، وهو ما يعادل أكثر من 1% من الناتج المحلي الإجمالي للهند. ويتوقع أن يفضي ذلك إلى خفض وتيرة نمو اقتصاد الهند من 7.2% إلى 6.5%.

قام الاقتصاديون برفع توقعاتهم بشأن التضخم في الهند بشكل كبير، وخفّضوا توقعات النمو، وأدخلوا اتجاه تراجع قيمة الروبية ضمن السيناريو الأساسي. وقال الخبير الاقتصادي لدى State Street Investment Management في منطقة آسيا والمحيط الهادئ Krishna Bhimavarapu: «إن تصعيد الوضع في الشرق الأوسط يعيد مخاطر الطاقة لتصبح في مركز الصورة الاقتصادية الكلية للهند؛ فأصبحت أسعار النفط والروبية وحساب المعاملات الجارية الآن مترابطة بشكل وثيق في تفكير المستثمرين».

الهند شديدة الحساسية لارتفاع أسعار النفط

قالت Hanna Luchnikava-Schorsch، عالمة الاقتصاد في S&P Global، إن الهند هي «واحدة من الدول الأكثر تعرضاً لصدمة ارتفاع أسعار النفط»، مشيرة إلى أن ما بين 85% و90% من احتياجات البلاد من النفط الخام تعتمد على الواردات، وبالتالي فهي شديدة الهشاشة إزاء ارتفاع أسعار النفط. وأضافت أنه في حال استمرار ارتفاع أسعار النفط على نحو مرتفع، فقد يؤدي ذلك إلى استمرار الضغط على الروبية.

قال وزير المالية الهندي Nirmala Sitharaman يوم الجمعة في منشور إن الحكومة خفّضت ضريبة الاستهلاك الخاصة على البنزين والديزل في الداخل بمقدار 10 روبية لكل لتر، بهدف منع اضطراب الحرب بين إيران والإمدادات الطاقية العالمية من التسبب في ارتفاع أسعار التجزئة.

وأضافت الوزارة أن أسعار النفط الخام في السوق الدولية قفزت خلال الشهر الماضي من نحو 70 دولاراً للبرميل إلى نحو 122 دولاراً. وقررت الحكومة تحمل تكلفة ارتفاع أسعار الطاقة، للحفاظ على استقرار أسعار وقود التجزئة، وأضافت أن إجراءات خفض الضرائب من شأنها التخفيف من الخسائر التي تتعرض لها شركات النفط.

وقال وزير النفط والغاز في الهند Hardeep Singh Puri إنه لتعويض خسائر شركات النفط، فإن إيرادات الحكومة من الضرائب ستتعرض لـ «صدمة ضخمة».

وفي الوقت نفسه، ومن المتوقع أن يؤدي ارتفاع نفقات استيراد الطاقة وتباطؤ التحويلات القادمة من الشرق الأوسط إلى توسيع عجز الحساب الجاري والعجز المالي في الهند. ومع ارتفاع حدة مشاعر العزوف عن المخاطر على مستوى العالم وتزايد مخاوف المستثمرين بشأن آفاق نمو الهند، قد يتسارع خروج رأس المال أكثر.

خلال الشهر الماضي، تراجع مؤشر الأسهم القياسي Nifty 50 في الهند تراجعاً تراكمياً بنحو 7.4%، بينما شهدت الروبية مقابل الدولار تراجعاً كبيراً وحققت مستوى قياسياً جديداً منخفضاً.

وعلى الرغم من تدخلات البنك المركزي الهندي المتعددة في سوق الصرف الأجنبي، يرى المحللون أنه طالما استمر اضطراب أسواق الطاقة، ستظل الروبية تحت ضغط مستمر، ما سيزيد من دفع الاستثمارات الأجنبية إلى الانسحاب من الهند.

قال Saion Mukherjee، مدير أبحاث الأسهم لدى Nomura Securities: «إن أداء سوق الأسهم في الهند يرتبط ارتباطاً وثيقاً بأسعار النفط، وأسعار النفط بدورها تعتمد على الجغرافيا السياسية في الشرق الأوسط».

قال Daniel Grosvenor، محلل لدى Oxford Economics: «نعتقد أن انخفاض التقييمات الحالية لا يزال غير كافٍ لجذب المستثمرين الأجانب إلى العودة في الأجل القصير».

وبحسب بيانات Nomura Securities، وفي تخصيص صناديق آسيا (باستثناء اليابان) لشهر فبراير 2026، ارتفعت نسبة تقليص استثمارات الهند إلى 68%، مقارنة بـ63% في الشهر السابق. وذكرت المؤسسة في تقريرها بتاريخ 23 مارس أن الهند تقع ضمن «أحد أكثر الأسواق التي تعاني من نقص في التخصيص».

（سي إف بي آي نيوز · نيونغ شينغ لين）