麦考密克以接近$45 十亿美元的价格收购联合利华的食品业务

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麦考密克以接近$450亿的估值收购联合利华的食品业务

华尔街快讯

两家食品公司在公告中表示，麦考密克将以现金和股权的组合收购联合利华的食品业务，该交易对联合利华该业务的估值接近$450亿。

为了收购联合利华食品业务的大部分投资组合，包括Hellmann’s蛋黄酱以及英国人最爱的Marmite，麦考密克将支付$157亿现金。联合利华股东将在合并后的公司中持有55.1%的股份，而联合利华将持有9.9%的股份。

这笔交易将为麦考密克带来每年数十亿美元的新增销售，并进一步扩展这家香料巨头在涂抹酱和调味品领域的产品组合。它目前已拥有Frank’s RedHot和Cholula辣酱，以及French’s芥末酱和蛋黄酱。约70%的联合利华食品业务销售来自Hellmann’s和Knorr——这是一家以调味料、汤块和汤品闻名的食品品牌。

对联合利华而言，剥离其大部分食品业务使该公司能够专注于增长更快的个人护理业务。今年12月，联合利华将其冰淇淋业务剥离出来，现已单独以Magnum Ice Cream Co.名义交易。

麦考密克与联合利华的合并不包括联合利华在印度的食品业务。

两家公司预计，该交易将在2027年年中完成，前提是获得股东和监管批准。麦考密克预计，两项业务合并后，可实现3%到5%的可持续有机销售增长。

麦考密克首席执行官Brendan Foley在周二与联合利华举行的联合投资者电话会议上表示：“这是一家由两家公司组成的组合——两家公司都拥有经营业务的支持、纪律以及相关知识，走到一起以执行这一整合。”

随后，他在与记者的电话会上补充说，麦考密克“已有若干年”在考虑一项与联合利华食品业务有关的潜在交易。

交易完成后，联合利华将任命合并后公司董事会12名成员中的4名。在前两年，这些董事中的一位将是联合利华高管。

麦考密克计划保留其在马里兰州Hunt Valley的全球总部，并在荷兰增设国际总部——联合利华食品业务长期以来的所在地。合并后的公司还将在欧洲拥有一处第二上市地点。

这笔交易延续了“大食品”领域的更广泛趋势。许多包装食品和饮料公司正在通过剥离和分拆变得更“精简”，因为消费者对其产品的购买更少了。根据咨询公司Bain的数据，2024年，消费品行业近一半的并购活动都来自剥离。

麦考密克股票在上午交易中下跌6%，而联合利华股价下跌4%，反映出投资者对这笔大型合并交易的犹豫。历史上，当涉及此类交易时，该行业的记录好坏参半——例如Kraft Heinz或Keurig Dr Pepper。

巴克莱分析师Andrew Lazar在3月20日写给客户的一份报告中表示：“我们承认，这项潜在交易在显著的战略层面具有价值，并且很可能带来每股收益的有吸引力增厚；但我们也同时指出，巨额的潜在交易对价、执行风险，以及最终由联合利华股东在合并实体中取得的多数所有权，可能会在初期压制投资者的热情。该报告是在《华尔街日报》报道称两家公司就最初谈判展开沟通之后发布的。”

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