宏观掌控：油价、联储压力与加密货币波动

宏观因素正主导当前市场，主要通过油价、联储政策以及加密货币波动来体现。

首先，围绕伊朗的冲突正在扰乱霍尔木兹海峡，推动布伦特原油价格上涨超过60%。如果这种扰乱持续到4月中旬，供应缺口可能达到约每天1000万桶。这正在提振能源类股票，而大多数其他资产则面临下行压力。

第二，通胀和 Federal Reserve actions 是关键。预计3月 CPI 将出现明显上升。市场不再预计 2026 年会降息，甚至有人预期会加息。美联储处在进退两难的境地——降息可能会加剧通胀，而加息则可能伤及已经走弱的劳动力市场。成长股和科技股正出现最大幅度的下跌。

第三，大型科技公司在 2026 年的 AI 相关支出正在增加，但其股价却持续下跌。这表明抛售更多源于宏观经济层面的担忧，而非基本面走弱。如果地缘政治紧张局势缓和，科技板块可能会相当快地反弹。

这些重大的经济力量也在迅速影响加密货币市场。头条新闻会引发迅速的价格波动和清算。就在本周早些时候，停火的希望推动 Bitcoin above $68,500。随着紧张局势升级，BTC dropped near $66,500。与此同时，油价上涨超过5%，突破 106 美元，引发超过$400 百万的清算，主要集中在多头加密仓位。

展望 Q2，即便紧张局势缓解，任何反弹也不太可能平稳，因为市场情绪仍然脆弱。Crypto Fear & Greed Index 维持在约 27，而 VIX volatility index 在接近 35 的高点之后，仍保持在 25 之上。市场对新闻的反应非常激烈，而这种行为往往会持续。

仍然存在一些关键风险：高油价可能导致滞胀，AI 股票需要更强的增长，潜在的 Federal Reserve actions 变动、即将到来的选举、trade tensions、私人信贷走弱，中国增长放缓，以及日本收益率上升但同时日元走弱。

主要建议不是去试图把握市场底部时机，而是专注于仓位配置。在加密货币领域，资金流向 Bitcoin，市占率接近 58%，反映出向更安全、流动性更强的资产转移。

目前，主要驱动因素很清晰：宏观走势推动油价，而油价又会影响加密货币。

下周将至关重要。4月 6 日伊朗的截止期限、4月 7 日至 10 日的谈判、4月 8 日的 FOMC 会议纪要，以及 4月 10 日的 CPI 数据都将塑造市场。

如果紧张局势降温且油价跌破 90 美元，市场可能会很快反弹。但如果油价持续高企且通胀上升，那么降息很可能会被推迟，从而延长对股票和加密货币的压力。

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