من "صفر مخالفات" إلى فك أزمة التمويل، النموذج الذي يوضح كيفية البقاء في وجه الرياح المعاكسة وراء التقرير السنوي لشركة نيو سيتي القابضة

在行业深度调整中，新城控股以稳健经营穿越周期，并通过结构转型打开了长期发展空间。
في ظل التعديلات العميقة في الصناعة، تتجاوز شركة Xincheng Holdings الدورة من خلال إدارة مستقرة، وفتحت مساحة للتنمية طويلة الأجل من خلال التحول الهيكلي.

在行业深度调整的背景下，新城控股再度交出一份具有标杆意义的年度答卷。
في سياق التعديلات العميقة في الصناعة، قدمت شركة Xincheng Holdings مرة أخرى تقريرًا سنويًا يحمل دلالة معيارية.

3月27日，新城控股（601155.SH）正式发布2025年年度报告，在当下环境中，新城控股不仅继续保持盈利，还实现了连续8年经营性现金流为正。
في 27 مارس، أصدرت شركة Xincheng Holdings (601155.SH) رسميًا تقريرها السنوي لعام 2025، حيث استمرت الشركة في الحفاظ على الربحية، وحققت أيضًا تدفقًا نقديًا تشغيليًا إيجابيًا لمدة 8 سنوات متتالية في ظل البيئة الحالية.

更关键的是，其公开市场债务依然“零违约”，在行业信心尚未完全修复的当下，这样的表现已不只是“稳”，更是房地产行业穿越周期的样本。
الأكثر أهمية هو أن ديونها في السوق العامة لا تزال “صفر تخلف عن السداد”، وفي ظل عدم استعادة الثقة في الصناعة بالكامل، فإن هذا الأداء لا يمثل مجرد “استقرار”، بل هو نموذج لتجاوز الدورة في صناعة العقارات.

这家以“地产+商业”双轮驱动著称的房企，正在用更稳的现金流、更强的商业能力和不断突破的融资表现，重新赢得市场信任。
تستخدم هذه الشركة المعروفة بدفعها المزدوج “العقارات + التجارة” تدفقًا نقديًا أكثر استقرارًا، وقدرة تجارية أقوى، وأداء تمويلي متواصل لكسب ثقة السوق مرة أخرى.

从“零违约”到融资进展，从商业运营压舱到资产证券化创新，新城控股以一系列关键动作，勾勒出房企破局的现实路径。
من “صفر تخلف عن السداد” إلى تقدم التمويل، ومن التشغيل التجاري إلى الابتكار في توريق الأصول، ترسم شركة Xincheng Holdings مسارًا واقعيًا للخروج من المأزق من خلال سلسلة من الإجراءات الرئيسية.

盈利韧性凸显：商业板块持续贡献稳定利润
تظهر مرونة الربحية: يساهم القطاع التجاري باستمرار في تحقيق أرباح مستقرة

在房地产行业持续出清的2025年，利润表已成为检验企业真实经营能力的重要标尺。
في عام 2025، حيث يستمر تصفية صناعة العقارات، أصبحت بيانات الأرباح مقياسًا مهمًا لتقييم القدرة التشغيلية الحقيقية للشركة.

从年报数据看，新城控股实现营业收入530.12亿元，归属于上市公司股东的净利润6.80亿元，扣非归母净利润6.14亿元。在多数民营房企仍处于亏损或微利状态的背景下，这一成绩显得尤为稀缺。
من خلال بيانات التقرير السنوي، حققت شركة Xincheng Holdings إيرادات تشغيلية بلغت 53.012 مليار يوان، وصافي ربح بلغ 680 مليون يوان يعود إلى المساهمين في الشركة المدرجة، وصافي الربح بعد خصم العناصر غير المتكررة بلغ 614 مليون يوان. في ظل أن معظم شركات العقارات الخاصة لا تزال في حالة خسارة أو ربح ضئيل، فإن هذا الإنجاز يعتبر نادرًا بشكل خاص.

更具含金量的是盈利质量的改善。2025年公司整体毛利率达到27.42%，同比提升7.62个百分点，盈利能力明显修复；与此同时，平均融资成本降至5.44%，同比下降0.48个百分点，体现出融资结构优化带来的财务改善效应。
الأكثر قيمة هو تحسين جودة الربحية. في عام 2025، بلغ إجمالي هامش الربح للشركة 27.42%، بزيادة قدرها 7.62 نقطة مئوية على أساس سنوي، مما يشير إلى استعادة واضحة للقدرة الربحية؛ في الوقت نفسه، انخفض متوسط تكلفة التمويل إلى 5.44%، بانخفاض قدره 0.48 نقطة مئوية على أساس سنوي، مما يعكس تأثير تحسين هيكل التمويل على تحسين الوضع المالي.

从行业视角来看，当前房地产市场仍处于深度调整阶段，销售端与融资端的双重压力持续存在。
من منظور الصناعة، لا يزال سوق العقارات في مرحلة تعديل عميقة، حيث تستمر الضغوط المزدوجة من جهة المبيعات ومن جهة التمويل.

在这样的背景下，能够实现稳定盈利，已构成对企业经营质量与风险控制能力的直接验证。
في ظل هذه الخلفية، فإن القدرة على تحقيق أرباح مستقرة تشكل اختبارًا مباشرًا لجودة تشغيل الشركة وقدرتها على السيطرة على المخاطر.

新城控股通过主动收缩低毛利开发业务、强化高毛利商业运营，完成了一轮盈利结构的“主动切换”。
قامت شركة Xincheng Holdings بتنفيذ “تحول نشط” في هيكل الربحية من خلال تقليص الأعمال التنموية ذات الهامش الربحي المنخفض وتعزيز العمليات التجارية ذات الهامش الربحي العالي.

这一点在业务结构中体现得尤为明显。商业运营板块持续贡献稳定现金流与利润，成为公司利润端的核心支撑。
تظهر هذه النقطة بوضوح في هيكل الأعمال. يساهم قطاع العمليات التجارية باستمرار في تحقيق تدفق نقدي ثابت وأرباح، ليكون دعمًا أساسيًا لجهة أرباح الشركة.

2025年，新城控股的商业运营总收入达140.9亿元，同比增长10%，占整体营收比重提升至25%；物业出租及管理业务毛利达90.95亿元，占总毛利比重由48%提升至63%，毛利率高达70%。
في عام 2025، بلغت إيرادات العمليات التجارية لشركة Xincheng Holdings 14.09 مليار يوان، بزيادة قدرها 10% على أساس سنوي، وارتفعت نسبة مساهمتها في إجمالي الإيرادات إلى 25%؛ كما بلغ هامش الربح من إيجار وإدارة العقارات 9.095 مليار يوان، بزيادة نسبة مساهمته في إجمالي هامش الربح من 48% إلى 63%، مع تحقيق هامش ربح يبلغ 70%.

可以看到，新城控股已经逐步摆脱对开发销售的依赖，形成以商业运营为核心的“内生盈利系统”。
يمكن ملاحظة أن شركة Xincheng Holdings قد بدأت بالتدريج في التحرر من الاعتماد على مبيعات التطوير، لتشكيل “نظام ربح داخلي” يركز على العمليات التجارية.

这一转变，不仅提升了公司抗周期能力，也为其未来估值体系的重塑奠定基础。
لا يعزز هذا التحول قدرة الشركة على مقاومة الدورات الاقتصادية فحسب، بل يؤسس أيضًا لإعادة تشكيل نظام تقييمها في المستقبل.

造血能力不减：“零违约+高交付”双重兑现
قدرة التوليد لا تتراجع: “صفر تخلف عن السداد + تسليم عالي” تحقق مزدوجة

如果说盈利能力是企业的“体质”，那么信用记录则是企业在资本市场中的“生命线”。
إذا كانت القدرة الربحية هي “اللياقة البدنية” للشركة، فإن السجل الائتماني هو “خط الحياة” للشركة في سوق رأس المال.

过去几年，房地产行业信用体系经历剧烈震荡，而新城控股则成为少数始终保持公开市场“零违约”的民营房企之一。
على مدى السنوات القليلة الماضية، شهد نظام الائتمان في صناعة العقارات تقلبات كبيرة، بينما أصبحت شركة Xincheng Holdings واحدة من القلائل التي حافظت على “صفر تخلف عن السداد” في السوق العامة.

年报显示，2025年新城控股如期偿还境内外公开市场债券58.55亿元，继续保持“零违约”纪录。
تظهر البيانات في التقرير السنوي أن شركة Xincheng Holdings سددت كما هو مقرر سندات السوق العامة المحلية والدولية بقيمة 5.855 مليار يوان في عام 2025، مما يضمن استمرار سجلها “صفر تخلف عن السداد”.

这一成绩并非偶然，而是建立在持续的现金流管理与债务结构优化基础之上。
هذا الإنجاز ليس مصادفة، بل هو قائم على إدارة التدفق النقدي المستمرة وتحسين هيكل الديون.

截至报告期末，新城控股在手现金余额为68亿元，净负债率为56.97%，维持在相对安全区间；同时，经营性现金流净额为14.25亿元，且已连续8年为正。
حتى نهاية فترة التقرير، كانت الشركة تمتلك رصيد نقدي قدره 6.8 مليار يوان، مع نسبة ديون صافية تبلغ 56.97%، مما يحافظ على مستوى آمن نسبيًا؛ في الوقت نفسه، بلغ صافي التدفق النقدي التشغيلي 1.425 مليار يوان، وهو إيجابي لمدة 8 سنوات متتالية.

“连续8年经营性现金流为正”这一指标，意味着公司并非依赖融资“输血”，而是具备自我造血能力，这也是其能够持续兑现债务承诺的根本原因。
تشير هذه المؤشرات إلى أن الشركة ليست معتمدة على التمويل “للتبرع بالدم”، بل تمتلك القدرة على توليد السيولة بنفسها، وهو السبب الجوهري الذي يمكنها من الوفاء بوعودها المالية باستمرار.

与此同时，新城控股在“保交付”方面同样展现出高度执行力。
في الوقت نفسه، أظهرت شركة Xincheng Holdings أيضًا قدرة تنفيذية عالية في “ضمان التسليم”.

2025年，新城控股全年交付房源超过3.8万套，近三年累计交付量已突破27.8万套。
في عام 2025، قامت شركة Xincheng Holdings بتسليم أكثر من 38,000 وحدة سكنية على مدار العام، وبلغ إجمالي عدد الوحدات المسلمة في السنوات الثلاث الماضية أكثر من 278,000 وحدة.

销售端虽然受行业影响出现收缩，但其回款表现依然稳健。
على الرغم من انكماش المبيعات نتيجة تأثير الصناعة، إلا أن أدائها في استرداد المدفوعات لا يزال قويًا.

2025年新城控股实现合同销售金额192.7亿元，销售面积约253.58万平方米；实现回款金额212.76亿元，回款率达到110.41%。
في عام 2025، حققت شركة Xincheng Holdings مبيعات تعاقدية بلغت 19.27 مليار يوان، بمساحة مبيعات تقارب 2.5358 مليون متر مربع؛ وحققت استردادًا بمبلغ 21.276 مليار يوان، بمعدل استرداد بلغ 110.41%.

高回款率意味着项目资金周转效率较高，为公司现金流安全提供了重要保障。
يعني معدل الاسترداد المرتفع أن كفاءة دوران الأموال في المشاريع عالية، مما يوفر ضمانًا مهمًا لأمان التدفق النقدي للشركة.

可以说，“零违约+高交付”的双重兑现，使新城控股在当前行业中形成了鲜明的信用标签。
يمكن القول إن تحقيق “صفر تخلف عن السداد + تسليم عالي” خلق علامة ائتمانية بارزة لشركة Xincheng Holdings في الصناعة الحالية.

这不仅提升了金融机构与投资者的信任度，也为其后续融资打开了空间。
هذا لا يعزز فقط ثقة المؤسسات المالية والمستثمرين، بل يفتح أيضًا المجال للتمويل المستقبلي.

融资破局与进化：构筑“投融募建管退”全周期能力
تجاوز التمويل والتحول: بناء قدرة “الاستثمار والتمويل وجمع الأموال والبناء والإدارة والتخارج” خلال دورة كاملة

在房地产行业，融资能力的恢复往往被视为企业走出困境的关键标志。
في صناعة العقارات، تعتبر استعادة القدرة على التمويل علامة رئيسية على خروج الشركة من الأزمات.

2025年，新城控股在境内外资本市场频频实现突破，释放出清晰的修复信号。
في عام 2025، حققت شركة Xincheng Holdings اختراقات متكررة في الأسواق المالية المحلية والدولية، مما أطلق إشارات واضحة على التعافي.

境外融资方面，2025年6月，新城发展成功发行3亿美元高级无抵押债券，成为近三年来首家重启境外融资的民营房企；9月，公司通过子公司发行1.6亿美元优先担保票据。
في التمويل الخارجي، في يونيو 2025، نجحت شركة Xincheng في إصدار سندات غير مضمونة بقيمة 300 مليون دولار، لتصبح أول شركة تطوير عقاري خاصة تعيد فتح التمويل الخارجي في السنوات الثلاث الماضية؛ وفي سبتمبر، أصدرت الشركة سندات مضمونة من الدرجة الأولى بقيمة 160 مليون دولار عبر شركتها الفرعية.

境内融资方面，公司全年多次发行中期票据，规模分别为10亿元、9亿元及17.5亿元，且均获得中债增全额担保及双AAA评级，票面利率最低仅为2.68%。
في التمويل المحلي، أصدرت الشركة سندات متوسطة الأجل عدة مرات على مدار السنة، بحجم 1 مليار يوان و900 مليون يوان و1.75 مليار يوان، وقد حصلت جميعها على ضمان كامل من بنك الصين للتنمية وتصنيف AAA مزدوج، حيث بلغ أقل معدل فائدة 2.68%.

在当前行业融资环境下，“能融到钱”本身已成为重要信号，而新城控股多渠道、多批次的融资突破，进一步强化了其信用修复的市场认知。
في ظل بيئة التمويل الحالية في الصناعة، أصبحت القدرة على “الحصول على التمويل” في حد ذاتها إشارة مهمة، بينما تعززت إدراك السوق لإعادة تأهيل ائتمان شركة Xincheng من خلال اختراقات متعددة القنوات ومتعددة الدفعات في التمويل.

更具战略意义的是新城控股在资产证券化领域的创新突破。
الأكثر أهمية من الناحية الاستراتيجية هو الابتكار الذي حققته شركة Xincheng Holdings في مجال توريق الأصول.

2025年11月，新城控股成功发行“吾悦广场机构间REITs”，发行规模6.16亿元，并配套4.1亿元债权部分。
في نوفمبر 2025، أصدرت شركة Xincheng بنجاح “REITs بين المؤسسات في Wuyue Plaza”، بحجم إصدار 616 مليون يوان، مع جزء من الدين بقيمة 410 مليون يوان.

这一产品还是全国首单消费类机构间REITs”，以及首单A股民营房企发行的同类产品，具有显著的行业示范意义。
هذا المنتج هو أيضًا أول REITs بين المؤسسات في البلاد من نوعه، وأول منتج مماثل تصدره شركة تطوير عقاري خاصة في سوق الأسهم A، مما يحمل دلالة نموذجية كبيرة للصناعة.

该REITs以优质商业资产——上海青浦吾悦广场为底层资产，通过资产证券化实现存量资产盘活，为公司补充现金流并优化资产负债结构。
تستند هذه REITs إلى أصول تجارية عالية الجودة - Wuyue Plaza في Shanghai Qingpu كأصل أساسي، وتحقق تفعيل الأصول الحالية من خلال توريق الأصول، مما يوفر تدفقًا نقديًا إضافيًا للشركة ويعزز هيكلها المالي.

这一创新也标志着新城控股从传统开发商向“资产运营商+资产管理者”的转型进一步深化。
يمثل هذا الابتكار أيضًا تعميق تحول شركة Xincheng Holdings من مطور تقليدي إلى “مشغل أصول + مدير أصول”.

围绕这一转型方向，新城控股正在构建“投融募建管退”的全周期能力：
في إطار هذا الاتجاه التحويلي، تقوم شركة Xincheng Holdings ببناء قدرة شاملة على “الاستثمار والتمويل وجمع الأموال والبناء والإدارة والتخارج”:

在“投”端精选优质商业资产，在“融”端拓宽融资渠道，在“募”端通过ABS及未来REITs实现资金募集，在“建”与“管”端提升运营效率，在“退”端实现资产价值释放与循环再投资。
تختار أصول تجارية عالية الجودة في جانب “الاستثمار”، وتوسع قنوات التمويل في جانب “التمويل”، وتجمع الأموال من خلال ABS وREITs المستقبلية في جانب “جمع الأموال”، وتحسن كفاءة العمليات في جوانب “البناء والإدارة”، وتحقق تحرير قيمة الأصول وإعادة استثمارها في جانب “التخارج”.

商业资产的规模与质量，为这一模式提供了坚实基础。
توفر حجم وجودة الأصول التجارية أساسًا قويًا لهذا النموذج.

截至2025年末，新城控股已在全国141个城市布局207座综合体项目，吾悦广场开业面积达1,649.07万平方米，出租率稳定在97.86%的高位。
حتى نهاية عام 2025، كانت شركة Xincheng Holdings قد وضعت 207 مشروعًا متعدد الاستخدامات في 141 مدينة في جميع أنحاء البلاد، حيث وصلت مساحة افتتاح Wuyue Plaza إلى 16,490,700 متر مربع، واستقر معدل الإيجار عند 97.86% في مستوى مرتفع.

资本市场也对新城控股这一转型给予积极反馈。
كما أن السوق المالية قد أعطت ردود فعل إيجابية على تحول شركة Xincheng Holdings.

2025年第四季度，国际知名投行摩根士丹利宣布上调新城控股评级至“超配”，并调高其目标价。
في الربع الرابع من عام 2025، أعلنت شركة Morgan Stanley، وهي مؤسسة استثمارية دولية معروفة، عن رفع تصنيف شركة Xincheng Holdings إلى “زيادة الوزن”، ورفعت سعر الهدف الخاص بها.

其在研报中指出，新城控股通过提升市场份额实现超预期的租金增长，并持续看好新城控股的资产证券化前景。
في تقريرها، أشارت إلى أن شركة Xincheng Holdings حققت زيادة غير متوقعة في الإيجارات من خلال تعزيز حصتها في السوق، وتواصل التطلع بإيجابية إلى آفاق توريق الأصول للشركة.

据此，摩根士丹利将新城控股目标价上调25%至19.7元，同时将其2026至2027年的每股收益预测上调3-5%。
وبناءً على ذلك، رفعت Morgan Stanley سعر الهدف لشركة Xincheng Holdings بنسبة 25% إلى 19.7 يوان، كما رفعت توقعاتها للأرباح لكل سهم من 2026 إلى 2027 بنسبة 3-5%.

摩根士丹利在研报中指出，尽管整体零售市场表现平淡，但新城控股在2025年前九个月实现了11%的营收增长，且同店销售额保持稳步增长，“我们将其归因于公司在布局城市核心区域的强势地位，并预计在资源整合过程中获得更多市场份额。
أشارت Morgan Stanley في تقريرها إلى أنه على الرغم من أن أداء سوق التجزئة بشكل عام كان معتدلاً، إلا أن شركة Xincheng Holdings حققت زيادة بنسبة 11% في الإيرادات خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، وواصلت تحقيق نمو ثابت في المبيعات في المتاجر نفسها، "نحن نعتقد أن ذلك يعود إلى الموقع القوي للشركة في المناطق الحضرية الأساسية، ونتوقع أن تحصل على المزيد من حصة السوق خلال عملية دمج الموارد.

结合政府在最新‘十五五’规划中提振消费的计划，我们预测其租金收入将以约8%的复合年增长率增长，到2027年达到人民币152亿元”。
بالإضافة إلى ذلك، نتوقع أن تزداد إيرادات الإيجار بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 8% لتصل إلى 15.2 مليار يوان بحلول عام 2027، وذلك بالتوافق مع خطة الحكومة الأخيرة لتعزيز الاستهلاك في “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”.

除了商业领域的亮眼表现外，摩根士丹利在研报中进一步指出，地产开发业务对新城控股整体业绩的拖累在持续减弱，
بالإضافة إلى الأداء المتميز في قطاع الأعمال، أشارت Morgan Stanley أيضًا إلى أن تأثير تطوير العقارات على الأداء العام لشركة Xincheng Holdings يتراجع باستمرار،

“虽然由于可售资源有限，新城2026年的合约销售额可能进一步收缩，但我们认为这对盈利是积极的。
"على الرغم من أنه بسبب قلة الموارد القابلة للبيع، قد يتقلص إجمالي مبيعات شركة Xincheng في عام 2026، إلا أننا نعتبر أن هذا سيكون إيجابيًا بالنسبة للربحية.

随着未来几年物业预订减少，预计开发物业对盈利的拖累将显著降低，可能会使公司利润显著反弹，预计2027年核心利润有望恢复至人民币26亿元（2024-27年复合年增长率45%）”。
مع تقليل حجوزات العقارات في السنوات المقبلة، نتوقع أن يتراجع تأثير تطوير العقارات على الأرباح بشكل ملحوظ، مما قد يؤدي إلى انتعاش كبير في أرباح الشركة، حيث يُتوقع أن تستعيد الأرباح الأساسية إلى 2.6 مليار يوان بحلول عام 2027 (معدل نمو سنوي مركب يبلغ 45% من 2024 إلى 2027).

基于此，摩根士丹利将新城控股2026至2027年每股收益预测上调3-5%，并将目标价提升25%至人民币19.70元，以反映更强的租金收入、改善的流动性状况和投资物业价值的释放。
استنادًا إلى ذلك، رفعت Morgan Stanley توقعاتها للأرباح لكل سهم لشركة Xincheng Holdings من 2026 إلى 2027 بنسبة 3-5%، ورفعت سعر الهدف بنسبة 25% إلى 19.70 يوان، لتعكس زيادة في إيرادات الإيجار، وتحسين الوضع المالي، وإطلاق قيمة الممتلكات الاستثمارية.

事实上，除摩根士丹利外，新城控股持续赢得资本市场认可，获20余家券商集体看好并积极推荐，包括国投证券、华泰证券、申万宏源、中信建设、华创证券、平安证券、东北证券、国泰海通、开源证券、西南证券、银河证券、兴业证券、长江证券、中信建投等多家证券机构给予公司“推荐”或“买入”评级。
في الواقع، بالإضافة إلى Morgan Stanley، تواصل شركة Xincheng Holdings تحقيق اعتراف في سوق رأس المال، حيث تلقت توصيات إيجابية من أكثر من 20 شركة وساطة، بما في ذلك Guotou Securities وHuatai Securities وShenwan Hongyuan وCITIC Construction وHua Chuang Securities وPing An Securities وDongbei Securities وGuotai Junan وKYG Securities وSouthwest Securities وGalaxy Securities وIndustrial Securities وChangjiang Securities وCITIC Jinpu وغيرها من المؤسسات المالية التي منحت الشركة تصنيف “توصية” أو “شراء”.

长江证券在近期研报中分析称，行业政策预期逐渐提升，叠加新城控股偿债高峰期已过且融资能力持续修复，市场风险偏好有望逐渐提升；
في تقرير حديث، ذكرت Changjiang Securities أن توقعات السياسات في الصناعة بدأت في الارتفاع تدريجياً، ومع مرور ذروة سداد ديون شركة Xincheng Holdings واستمرار استعادة قدرتها على التمويل، من المتوقع أن يرتفع تفضيل السوق للمخاطر؛

较充裕在手土储仍对销售形成一定保障；商业自持贡献提升拉高毛利率，成为公司重要的盈利与融资来源，公司价值有望重估，维持“买入”评级。
يستمر الاحتفاظ بمخزون الأراضي بشكل مريح في تقديم بعض الضمانات للمبيعات؛ كما أن زيادة مساهمة الأصول التجارية ترفع هامش الربح، مما يجعلها مصدرًا هامًا للربحية والتمويل، ومن المتوقع أن يتم إعادة تقييم قيمة الشركة، مع الحفاظ على تصنيف “شراء”.

从盈利能力的恢复，到信用体系的坚守，再到融资渠道的重建与资产模式的升级，新城控股在2025年展现出一条清晰的发展主线：
من استعادة القدرة الربحية، إلى الحفاظ على نظام ائتماني قوي، إلى إعادة بناء قنوات التمويل وترقية نماذج الأصول، عرضت شركة Xincheng Holdings في عام 2025 خطًا واضحًا للتطور:

在行业深度调整中，秉承“骆驼精神”稳健经营穿越周期，并通过结构转型打开长期空间。
في ظل التعديلات العميقة في الصناعة، تلتزم الشركة بروح “الجمل” في إدارة مستقرة لتجاوز الدورة، وتفتح مساحة طويلة الأجل من خلال التحول الهيكلي.

这也意味着，在行业出清的背景下，优质民营房企依然具备生存与发展的能力，新城控股所展现出的韧性与进化路径，正在为市场重塑信心提供现实依据。
وهذا يعني أيضًا أنه في ظل تصفية الصناعة، لا تزال الشركات الخاصة عالية الجودة في القطاع العقاري تمتلك القدرة على البقاء والتطور، والطريق الذي أظهرته شركة Xincheng Holdings من مرونة وتطور يقدم أساسًا واقعيًا لإعادة بناء الثقة في السوق.

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
معلومات ضخمة، وتفسيرات دقيقة، تجدها كلها في تطبيق Sina Finance.