تعتقد أكبر شركات الوساطة أن هبوط الذهب إلى 3700 دولار حقيقي وممكن

Investing.com - وفقًا لتحليل استراتيجيّ التقنيات لدى Bank of America في الولايات المتحدة، قد يكون لتراجع الذهب في الفترة الأخيرة مساحة إضافية للانخفاض، وتشير الإشارات الفنية والماكرو إلى مرحلة تَباطؤ/تداول جانبي ممتدّة، وليس إلى ارتداد سريع.

ارتفع XAU/USD أمس بنسبة 2.6%، كما ارتفعت العقود الآجلة للذهب أيضًا، لكن مكسبه حتى الآن هذا العام لا يتجاوز 4%.

الترقية إلى InvestingPro لقراءة المزيد من التوقعات للذهب - استفد الآن من خصم يصل إلى 50%

** لماذا ينخفض الذهب؟ **

العوامل الماكروية تمارس ضغطًا على سعر الذهب. أشار الاستراتيجيون في BCA، Peter Berezin، إلى ثلاثة محفزات رئيسية وراء ضعف الذهب مؤخرًا. أولًا، قوة الدولار، بالتزامن مع ارتفاع توقعات الفائدة.

وقال Berezin: “من منظور ماكرو، عادةً ما تكون قوة الدولار وارتفاع الفائدة غير مواتيين للذهب.”

ثانيًا، لعبت عوامل المراكز دورها. دخل الذهب—وخاصة الفضة—في حالة شراء مفرط خلال شهر مارس. وفي مثل هذه الحالة، قد تؤدي الأحداث المتعلقة بالملاذ الآمن إلى هبوط حاد، لأن المستثمرين ذوي الرافعة المالية أو المستثمرين قصيري الأجل سيقومون بالخروج من مراكزهم. وأشار Berezin إلى أن ديناميكيات مشابهة ظهرت في أحداث سابقة، بما في ذلك أكتوبر 2008، رغم أن السوق كانت تعاني من ضغوط عامة، إلا أن الذهب انخفض بشكل كبير.

ثالثًا، يبدو أن الطلب من القطاع الرسمي يتغير. فبعض البنوك المركزية تقلّص حجم مشترياتها، بل وتقوم ببيع الاحتياطيات. ووفقًا للتقارير، تفكر بولندا في بيع الذهب لتمويل نفقات الدفاع، بينما ظلت تركيا تبيع الذهب لدعم عملتها. كما توجد مؤشرات على أن بعض دول الخليج قد تُبطئ وتيرة الشراء بسبب ضعف إيرادات التصدير.

وعند تجميع الصورة، يشير مزيج من التباطؤ الفني، وتشديد الظروف المالية، وضعف طلب البنوك المركزية إلى أنه—حتى بعد سنوات من الارتفاع القوي—قد يظل الذهب تحت ضغط خلال عدة أرباع مقبلة.

** يعتقد Bank of America أن مخاطر الهبوط أكبر **

قال الاستراتيجي Paul Ciana إن الذهب يبدو في مرحلة تصحيحية من “الموجة الرابعة”، وهو نمط عادةً ما يظهر بعد الارتدادات القوية، وقد يستمر لعدة أشهر.

وكتب: “تشير أنماط الأسعار وإشارات الزخم إلى أن الذهب لا يزال في مرحلة تَباطؤ/تجميع الموجة الرابعة”، وأضاف أن هذا البناء “يمكن أن يستمر بشكل منطقي حتى الربع الثاني وحتى الربع الثالث”.

وهذا ما يعني أن الذهب قد يواجه صعوبة في العودة إلى القمم السابقة على المدى القصير. إن عدم القدرة على الحفاظ على قمّة يناير عزز توقعات تذبذب ضمن نطاق مع ميل هبوطي.

وقال Ciana إن المخاطر تشير إلى مستوى $4,000، وأن المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعًا—والذي يقترب حاليًا من $3,967—سيكون نقطة مرجعية تقنية حاسمة. وأشار إلى أنه، بالنظر إلى حجم المكاسب التي حققها الذهب سابقًا، فإن حدوث تراجع أعمق ليس أمرًا غير شائع.

ارتفع سعر الذهب من قرابة $1,810 في أواخر 2023 إلى ما يقرب من $6,000 في بداية 2026. وفي هذا السياق، قال Ciana إن “الهبوط إلى $3,700 لن يكون أمرًا غير معتاد”، وذكر أن ذلك يتوافق مع التصحيح القياسي بعد موجة صعود قوية للغاية.

تمت ترجمة هذه المقالة بمساعدة الذكاء الاصطناعي. لمزيد من المعلومات، يُرجى الاطلاع على شروط الاستخدام الخاصة بنا.