بوتيرين يخفف محفظة ETH في فبراير بينما يواجه السوق ضغوطاً

تدهور سوق الإيثيريوم زاد تعقيده في فبراير عندما قام فيتاليك بوتيرين، أحد مؤسسي إيثيريوم، بتصفية كمية كبيرة من ممتلكاته الشخصية. تعرض محفظة المطور المعروف لتدفقات خروج كبيرة خلال الشهر، حيث انخفض الرصيد من حوالي 241,000 إيثيريوم في بداية الشهر إلى 224,000 إيثيريوم، وفقًا لبيانات Arkham Intelligence.

هذا الانخفاض البالغ حوالي 17,000 إيثيريوم، والذي يعادل مبلغًا أوليًا قدره 43 مليون دولار عند الإعلان، هو نتيجة مباشرة لتخصيص كان بوتيرين قد أعلنه في يناير. ففي يناير، أعلن مؤسس إيثيريوم عن خطة لتوجيه موارد كبيرة نحو تقنيات حماية الخصوصية، والأجهزة المفتوحة، وأنظمة البرمجيات الآمنة، واصفًا الخطة بأنها مبادرة شخصية خلال فترة “اعتدال نسبي” في مؤسسة إيثيريوم.

حجم المبيعات وتاريخ التدفقات

تُظهر البيانات المتاحة أن تقليص المحفظة لم يحدث من خلال عملية واحدة كبيرة، بل عبر سلسلة من التحركات المستمرة خلال الشهر. ففي الأيام الثلاثة الأولى من فبراير، تم تسجيل تدفقات خارجة بقيمة 6.6 مليون دولار، وفي الأيام الثلاثة الأخيرة من الشهر، تم تقليل الرصيد بمقدار حوالي 7 ملايين دولار إضافية، مما أكمل عملية التخفيف. هذا التدرج التدريجي يتوافق مع الأساليب التشغيلية المختارة.

دور بروتوكول CoW في العمليات

كان مُجمّع التبادلات اللامركزية، بروتوكول CoW، هو الأداة الرئيسية المستخدمة لإدارة هذه التصفيات. استخدام هذا البروتوكول، وتقسيم العمليات إلى العديد من الصفقات الصغيرة بدلاً من صفقة واحدة ضخمة، يُعد ممارسة قياسية في القطاع لتقليل الانزلاق السعري وتقليل التأثير على الأسعار.

ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية أدت أيضًا إلى أن يكون تدفق البيع مستمرًا وتدريجيًا طوال الشهر، مما يضع ضغطًا مستمرًا على السوق بدلاً من أن يكون حدثًا عزلًا. وقد ظهر التأثير التراكمي لهذه العمليات بالتزامن مع الانخفاض العام في سعر الإيثيريوم.

عوائد الستاكينج وضغوط السوق

شهد سعر الإيثيريوم انخفاضًا كبيرًا خلال الفترة المعنية، حيث استقر عند حوالي 1900 دولار في ذروة الضغط في فبراير. وفي الوقت الحالي (مارس 2026)، يتداول السعر حول 2140 دولارًا، مع تغير بنسبة +3.91% خلال الـ24 ساعة الأخيرة، مما يشير إلى استقرار طفيف.

وتزداد تعقيدات وضع الشبكة مع بقاء أكثر من 30% من إجمالي عرض ETH مقفلة في الستاكينج، لكن عوائد البروتوكول انخفضت إلى حوالي 2.8%، مما يجعل حجز الأموال أقل جاذبية مقارنة بالبدائل الخالية من المخاطر في السوق المالي التقليدي. هذا العامل زاد من الضغط النفسي على كبار الملاك، حيث أضافت مبيعات بوتيرين مزيدًا من الاهتمام الإعلامي.

التأثير على المستثمرين المؤسساتيين وآفاق المستقبل

أدت عمليات التصفية إلى تفاقم الصعوبات أمام المستثمرين المؤسساتيين الذين يمتلكون ETH. شركة Bitmine Immersion Technologies، أحد أكبر الملاك الشركات، تواجه خسائر غير محققة كبيرة، حيث انخفض سعر الإيثيريوم بنسبة حوالي 60% خلال ستة أشهر، وهو أدنى بكثير من متوسط أسعار دخول هذه الشركة.

وفيما يتعلق بالسوق الأوسع، يثبت البيتكوين فوق 70,000 دولار مع احتفاظه بمعظم مكاسبه الأخيرة، بينما سجلت العملات البديلة مثل سولانا ودوجكوين ارتفاعات تقارب 5%. وشاركت شركات التعدين المرتبطة بصناعة العملات الرقمية في الارتفاع مع الأسواق التقليدية، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 وناسداك بنسبة حوالي 1.2% لكل منهما.

ويشير المحللون إلى أن المرحلة القادمة من التقلبات ستعتمد على استقرار أسعار الطاقة العالمية، وهو حدث قد يدعم اختبار مستوى 74,000-76,000 دولار للبيتكوين، أو على تدهور العوامل الجيوسياسية التي قد تدفع الأسعار نحو منتصف الستينيات من آلاف الدولارات. وفي ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي، ستظل تحركات شخصيات رئيسية مثل بوتيرين مؤشرًا يُتابع عن كثب من قبل متداولي السوق.