英伟达以21倍远期收益率进行交易。这个全球最大的人工智能股票(AI)真的算是一只价值股吗？

英伟达（NVDA +1.80%）已证明其为投资者带来惊人回报的能力，在过去五年中股价上涨超过1200%。如此涨幅的原因很简单：在短短几年内，英伟达建立了一个AI帝国，销售各种AI产品，其中最核心的产品是其图形处理单元（GPU）。

由于这些芯片的速度和整体效率，公司早早成为AI芯片的领导者，而这一地位随着英伟达不断推出创新而持续巩固。

所有这些推动了盈利和股价达到历史新高，估值也达到了峰值。然而，近期，由于地缘政治和经济的不确定性，以及对AI市场的某些担忧，英伟达的股价受到压力。如今，其市盈率仅为21倍的预期盈利，令人惊讶地偏低。全球最大的AI股真的是价值股吗？让我们一探究竟。

图片来源：Getty Images。

英伟达对AI的专注

首先，让我们退后一步，考虑英伟达在当今AI市场中的地位，以及未来可能的发展。正如前面提到的，英伟达已成为市场巨头。公司最初专注于为游戏市场提供芯片，约十年前开始转向AI领域。英伟达的CEO黄仁勋看到了这个机会，并承诺专门设计GPU以支持AI。

黄仁勋的赌注显然是明智的，因为这让英伟达在其他公司之前进入了这个市场，并确立了其领导地位。公司还承诺每年更新芯片，以保持这一宝贵的地位，过去一年半内推出了Blackwell和Blackwell Ultra，并计划今年晚些时候发布Vera Rubin系统。

以Meta平台和亚马逊等科技巨头为代表的客户纷纷选择英伟达的芯片和系统，帮助公司盈利飙升。在最新的完整财年，营收达到创纪录的2150亿美元，净利润为1200亿美元。

在过去几年中，英伟达的芯片以其在训练大型语言模型方面的强大能力而闻名——它们仍然执行这一必要任务——但未来的增长动力将是将AI应用于实际操作。这涉及到推理（inference），即AI模型的处理过程，用于解决问题。

扩展

纳斯达克：NVDA

英伟达

今日变动

（1.80%）$3.11

当前股价

$175.81

关键数据点

市值

4.2万亿美元

当日价格区间

$174.76 - $178.37

52周价格区间

$86.62 - $212.19

成交量

700万股

平均成交量

1.74亿股

毛利率

71.07%

股息收益率

0.02%

推动AI代理

AI代理，可能成为AI的下一个重大突破，是考虑数据、规划和采取行动的系统——它们需要推理能力来实现这一点。英伟达最新的平台正是以此为设计理念，表明公司将在AI增长的下一阶段扮演重要角色。

现在，让我们考虑英伟达——一只明显的成长股——实际上也可能看起来像一只价值股。价值股是那些交易价格低于其实际价值的股票，目前英伟达可能正符合这一特征。

这只股票的市盈率为21倍预期盈利，而几个月前还超过40倍。

对于一家在过去几年中实现两位数甚至三位数收入增长、前景光明的公司来说，这看起来非常便宜。例如，在上周的GTC大会上，黄仁勋表示，到2027年，订单总额已指向1万亿美元的收入。值得注意的是，英伟达的增长伴随着稳定的盈利能力，毛利率超过70%。

此外，数据显示，英伟达的估值如今更接近于普通价值股的水平，而非成长股。据Siblis Research统计，今年年初，成长股的市盈率约为29倍，而价值股的市盈率则超过17倍，基于Russell 1000 Growth和Russell 1000 Value指数。

与此同时，英伟达的增长仍保持在成长股的水平。这一切意味着，今天的英伟达对成长投资者和价值投资者来说，都是一个极佳的买入机会。