خريطة فروع الأعمال التغييرات لمدة عشر سنوات الصناعة تودع "احتلال الأراضي" نهائياً

صحفية سوق الأوراق المالية تان تشودان

في عام 2025، قامت المؤشرات الرئيسية في سوق الأسهم A بتجاوز عدة نقاط مهمة بشكل متواصل، وقد مر عقد من الزمن منذ ظهور آخر حركة سوقية كبيرة. ومع ذلك، لم يتبع عدد مكاتب الوساطة المالية الاتجاه التصاعدي للسوق، بل اختار بدلاً من ذلك الاستمرار في “تقليص الحجم” في ظل خلفية تداول يومي يتجاوز 15 تريليون يوان.

في الآونة الأخيرة، قام مراسل صحيفة سوق الأوراق المالية بجمع إحصاءات البيانات من أبعاد مختلفة ومن خلال مقابلات مع موظفي عدة شركات وساطة، لتقديم لمحة عن التغيرات التي شهدتها خريطة نقاط البيع لشركات الوساطة على مدى عشر سنوات، وفي إطار الفروق بين تخطيط الشركات الصغيرة والكبيرة، حاول رسم مسار تحول صناعة الأوراق المالية في الصين من “توسيع نطاق العمل” إلى “تحسين الجودة وزيادة الكفاءة” والصورة الحقيقية لإعادة تخصيص الموارد المالية خلف ذلك.

انخفض عدد الفروع إلى مستوى قبل 7 سنوات

وفقًا لإحصاءات الصحفيين في صحيفة Securities Times عن بيانات بورصة شنغهاي، حتى نهاية عام 2025، بلغ العدد الإجمالي لمكاتب شركات الوساطة في 31 منطقة تداول داخل البر الرئيسي 11,300 مكتب، وقد عاد إلى مستوى عام 2018. عند استعراض السنوات العشر الماضية، كان هناك 8,170 مكتبًا في عام 2015، ومنذ ذلك الحين زادت شركات الوساطة من جهودها في “توسيع الأراضي”، وبلغ العدد ذروته في عام 2021 - 11,800 مكتب، بزيادة قدرها 40% خلال 6 سنوات.

من وجهة نظر المتخصصين في الصناعة، فإن تحول عدد مكاتب التداول من الزيادة إلى النقص له عوامل تنافسية في الصناعة ومتطلبات التحول، بالإضافة إلى تأثيرات التطور التكنولوجي. أوضح مسؤولو شركة Guohai Securities أن عصر العمولات العالية في عام 2015 كان يدعم التوسع السريع لشركات السمسرة في نقاط البيع، ولكن في السنوات الأخيرة انخفضت العمولات في الصناعة إلى 1.5 ‱ - 2.5 ‱، وارتفعت التكاليف الثابتة مثل إيجارات المكاتب وموارد القوى العاملة، كما أن تكرار الخدمات ذات الجودة المتشابهة يضعف الموارد في المنافسة على العملاء الجدد، مما يجعل كل نقطة بيع تقع في مأزق “زيادة الحجم دون زيادة الأرباح”.

تُعتبر الموجة الرقمية متغيرًا رئيسيًا آخر. يعتقد المعنيون في شركة تشاينا-تايلاند للأوراق المالية أن العامل الأكثر أهمية هو تأثير الرقمنة، "يمكن إنجاز أكثر من 90% من الأنشطة الأساسية عبر التطبيقات، وأصبح الإنترنت مصدرًا مهمًا لجذب العملاء، حيث كسر نموذج الوساطة عبر الإنترنت المنطق التقليدي القائل بأن “كلما زادت الفروع، زادت القوة التنافسية”. بالإضافة إلى ذلك، فإن التحول في إدارة الثروات يجبر الفروع على إعادة تحديد موقعها.

في هذا السياق، اعتمدت شركات السمسرة عمومًا فكرتين لإغلاق دمج الفروع. أخبر شخص من شركة يينهي للأوراق المالية مراسل صحيفة السوق أن الفكرة الأولى هي إغلاق ودمج الفروع التي تعاني من سعة سوقية صغيرة، تنافسية شديدة، إمكانات نمو محدودة، تداخل في نطاق الخدمة، صعوبات في بناء الفريق، وعدم كفاية تأثير العلامة التجارية للشركة؛ بينما الفكرة الثانية هي إغلاق ودمج الفروع التي تعاني من سوء الحالة التشغيلية، ونقص في آفاق النمو، من خلال دمج المناطق وإدارة مركزة لتحسين جودة وكفاءة التشغيل العامة.

أضاف المعنيون في ثروة تشاينا جين أن شركات السمسرة تركز حالياً بشكل أكبر على المناطق الرئيسية والمدن الأساسية، مع الاستفادة من الفروع لبناء منصة خدمات مالية شاملة وسلسلة أعمال كاملة، “يميل القطاع بشكل أكبر إلى إنشاء فروع، حيث يتجاوز عدد الفروع الجديدة عدد الفروع الملغاة؛ بينما تظهر الفروع التقليدية اتجاه الانكماش، حيث يكون عدد الفروع الجديدة أقل من عدد الفروع الملغاة.”

هل وصلت هذه الجولة من التخفيضات إلى “المرحلة الثانية”؟ يعتقد بعض الأشخاص المعنيين في شركة غوانغفاشيونيغ أن تعديل نقاط الشبكة في الصناعة قد دخل مرحلة تحسين هيكلية، ومن المتوقع أن تظهر في المستقبل خصائص “استقرار إجمالي، وتباين هيكلي” - حيث تحتفظ المدن الرئيسية بكثافة معينة، وتستمر المناطق غير الرئيسية في الحفاظ على تغطية الخدمة من خلال وسائل خفيفة وذكية، ومن المتوقع أن يتجه العدد الإجمالي لنقاط الشبكة في الصناعة إلى مستوى مستقر يتماشى مع الطلب في السوق.

تراجع النقاط في المدن التي تحت الخط الثلاثي

على الرغم من الانخفاض العام في عدد مكاتب التشغيل في الصناعة، إلا أن هذه الجولة من “تخفيض الحجم” تظهر أيضًا تباينًا واضحًا بين مختلف المقاطعات والمدن من مستويات مختلفة.

وفقًا لبيانات بورصة شنغهاي، على الرغم من أن العدد الإجمالي لمكاتب التداول في خمس مناطق تداول مثل بكين وشنغهاي وقوانغدونغ وزhejiang وجيانغسو قد انخفض بشكل متزامن، إلا أن النسبة الإجمالية تقربت من 45% بحلول نهاية عام 2025، بزيادة عن 42.23% في عام 2015، مما يدل على أن اتجاه تركيز الموارد المالية في المناطق المتقدمة أصبح أكثر وضوحًا.

في المقابل، انخفض عدد مكاتب العمليات في ما يصل إلى 12 منطقة إلى مستوى عام 2017 تقريبًا، بما في ذلك مقاطعات سيتشوان، وهينان، وغيرها من المقاطعات ذات الكثافة السكانية العالية. كما عادت 6 مناطق أخرى إلى مستويات عامي 2015-2016، بما في ذلك ثلاث مقاطعات شمال شرق الصين، وقانسو، وتشينغهاي، وقوانغشي. على سبيل المثال، في منطقة قوانغشي، بحلول نهاية عام 2025، سيكون هناك 161 مكتب عمليات في جميع أنحاء المنطقة، وهو قريب من مستوى نهاية عام 2015 (158 مكتبًا)، حيث بلغ هذا الرقم في ذروته عام 2018 إلى 211 مكتبًا.

تحدث شخص معني من شركة Guohai Securities عند تحليل سوق غوانغشي، عن أن الشركات الوسيطة قد خفضت التكاليف من خلال التشغيل الخفيف في السنوات الأخيرة، وأصبحت نقاط التوزيع غير الفعالة والضعيفة والمُعسِرة في المدن المماثلة هي محور الإزالة، حيث كانت نقاط التوزيع في المدن غير الأساسية في غوانغشي هي الأكثر تضرراً. وأشار هذا الشخص إلى أن الخصائص السوقية الإقليمية قد زادت أيضًا من انكماش الهيكل في نقاط التوزيع. تركّز الشركات المُدرجة في منطقة غوانغشي وموارد العملاء الأثرياء وذوي الثروات العالية في عدد قليل من المدن الرائدة اقتصاديًا، مما يجعل نقاط التوزيع المنخفضة، وخاصة تلك التي تم إنشاؤها مؤخرًا، بسبب نقص قاعدة العملاء وانخفاض كفاءة العمالة، أقل احتمالًا لتحقيق الأرباح في المدى القصير، مما يجعلها أكثر عرضة للتصفية من قبل بعض الشركات الوسيطة.

بحلول نهاية عام 2025، شهدت معظم المدن الموزعة في غوانغشي انخفاضًا في عدد الفروع بشكل متفاوت، كما انخفض عدد الفروع في المناطق الريفية بشكل ملحوظ. وذكر مصدر من شركة غوانغهاي للأوراق المالية أن من بين 51 شركة أوراق مالية لديها فروع في منطقة غوانغشي، احتفظت اثنتان فقط بفروع في المناطق الريفية. لم يتبق في المناطق الريفية في غوانغشي سوى 20 فرعًا للأوراق المالية، وهو انخفاض يقرب من 40٪ مقارنة بعام 2019، منها 19 فرعًا تابعًا لشركة غوانغهاي للأوراق المالية.

لاحظ مراسل صحيفة سوق الأوراق المالية أن الأمر لا يقتصر على غوانغشي، بل تواجه العديد من المدن في المقاطعات الأخرى من الدرجة الثالثة وما دونها “انسحاب” شركات السمسرة. على سبيل المثال، في منطقة هنان، وفقًا لبيانات مكتب لجنة تنظيم الأوراق المالية في هنان التي جمعها مراسل صحيفة سوق الأوراق المالية، انخفضت عدد الفروع في شينيانغ من 4 فروع إلى 11 فرعًا خلال السنوات الخمس الماضية (2020-2025)؛ بينما انخفضت في مدينة شوانغتشو ومدينة تشومايديان بنفس الفترة من 3 فروع إلى 10 فروع، ومن 2 فرع إلى 6 فروع.

تختلف الحالة في هونان قليلاً. على مدار السنوات الأربع الماضية، انخفض عدد الشركات في تشو تشو بمقدار 7 ليصل إلى 25، وانخفض في شاو يانغ بمقدار 6 ليصل إلى 16، وانخفضت في يوي يانغ وتشينغ زو ويونغ زو بمقدار 5 لكل منهما، ليبقى العدد على التوالي 23 و19 و11. هذه المدن لديها قاعدة نقاط أكثر نسبياً، والمنافسة شديدة، وقد يوجد تداخل في نطاق الخدمة إلى حد ما.

بالمقارنة، هناك فقط مقاطعتين شهدتا زيادة في عدد نقاط الخدمة، حيث وصلت إلى أعلى مستوى لها في عام 2025. ومن بين هذه المقاطعات، سيكون لدى شاندونغ 303 مكتب وساطة بحلول نهاية عام 2025، بينما بدأت مدينة شيآن في ديسمبر 2024 بإنشاء “دائرة خدمات مالية في غضون 15 دقيقة”، مما جذب مؤسسات مالية مثل البنوك والشركات الوسيطة لتوسيع نقاط الخدمة. أما هاينان فستصل إلى 87 مكتب وساطة بحلول نهاية عام 2025؛ حيث بدأ تشغيل منطقة التجارة الحرة في هاينان بالكامل في العام الماضي، واستفادت بعض الشركات الوسيطة من هذه الفرصة لإنشاء فروع جديدة.

تختلف استراتيجيات شركات الوساطة في اختياراتها وتقدمها.

في الأسواق الإقليمية في المناطق غير المتطورة، فإن دخول وخروج نقاط الوساطة ليس موحدًا، حيث أن لشركات الوساطة ذات الأحجام والمواقع المختلفة اعتبارات استراتيجية خاصة بها.

لاحظ الأشخاص المعنيون في شركة Guohai Securities أن هناك اختلافات واضحة في استراتيجيات التوزيع بين شركات السمسرة الكبرى والشركات الصغيرة والمتوسطة في منطقة Guangxi. على مدى السنوات العشر الماضية، كان هناك أكثر من 10 شركات سمسرة صغيرة ومتوسطة تمتلك من فرعين إلى فرعين في منطقة Guangxi، لكنها كلها قامت تدريجياً بإلغاء وترك سوق Guangxi بعد عام 2019. في المقابل، لا تزال بعض شركات السمسرة الكبرى تسعى بنشاط للاستحواذ على سوق Guangxi.

تظهر هذه السمة أيضًا في محافظات أخرى. وفقًا لما جمعه مراسل صحيفة证券时报، على سبيل المثال، قامت شركة 爱建证券 في السنوات الخمس الماضية بإلغاء مواقعها في مقاطعات مثل 河南 و 四川 و 湖南؛ كما انسحبت شركة 中天国富证券 تمامًا من 四川 في نفس الفترة؛ وفي 辽宁، تخلى كل من 华鑫证券 و 世纪证券 و 五矿证券 عن مواقعهم في هذه المقاطعة خلال السنوات الثماني الماضية.

في潮撤点 في المدن الثلاث المذكورة وأدنى، كانت تحركات شركات السمسرة الصغيرة والمتوسطة بارزة بشكل خاص. على سبيل المثال، في تشوخه، انسحبت شركات مثل Guotou Securities و Huayuan Securities و Lianchu Securities و Changcheng Securities بشكل متتالي؛ وفي مينيانغ، انسحبت أيضًا Red Tower Securities و Jinyuan Securities و Hualin Securities و Zhongyou Securities و Yuekai Securities.

على الرغم من أن بعض شركات الوساطة الصغيرة والمتوسطة تتسارع في مغادرة الأسواق الخارجية، إلا أن حجم تقليص نقاط البيع لشركات الوساطة الكبيرة على مستوى البلاد محدود نسبيًا. على سبيل المثال، في عينات المراقبة في سيتشوان، وهونان، ظل عدد فروع شركات الوساطة الكبيرة مستقرًا بشكل أساسي؛ وفي مناطق خنان، ولياونينغ، انخفض عدد نقاط البيع لشركات الوساطة الكبيرة بشكل طفيف فقط.

عند اتخاذ القرار بشأن “أين يتم التأسيس، وأين يتم الانسحاب، وأين يتم البقاء”، قال مسؤولون في شركة Zhongtai Securities إن الشركة تستمر في إنشاء فروع جديدة بشكل مطرد في مدن متطورة خارج مقاطعة شاندونغ، بينما تتبنى طريقة الانكماش للفروع في المناطق غير المتطورة والمدن الداخلية لتحسين التخطيط؛ وفي المدن التي يوجد بها عدة فروع، يتم اعتماد طريقة الدمج لتحسين التخطيط في الفروع ذات الحجم الاقتصادي الصغير والأداء الضعيف.

أفاد أشخاص مرتبطون بشركة银河 للأوراق المالية أن فروع صناعة الأوراق المالية قد ودعت منطق “الشبكة الشاملة” التي تعتمد فقط على التقسيم الإداري كنقطة مرجعية واحدة، والآن تتوجه نحو ثلاثة اتجاهات رئيسية: الأول هو التركيز على المناطق الأساسية، وتقديم خدمات مخصصة للعملاء الرئيسيين، مع التركيز على منطقة دلتا نهر اليانغتسي ومنطقة خليج قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو، وبناء صورة علامة تجارية ونموذج أعمال عالي القيمة؛ الثاني هو تعزيز المدن المركزية، من خلال إضافة أو ترقية الفروع في مدن مثل شنغهاي وشينزين وهانغتشو، مع كسر القيود الإدارية ودفع نطاق الخدمة نحو المناطق المحيطة؛ الثالث هو التوغل في مناطق الصناعة، من خلال إقامة فروع في المناطق الصناعية الرئيسية ومناطق التجارة والحدائق التكنولوجية، للاستفادة من فوائد سياسة التنمية الإقليمية المتناغمة.

تتمثل فكرة شركة China International Capital Corporation Wealth في التركيز على المدن التي تجمع العملاء والمواهب، حيث يتم استثمار الموارد في المدن الرئيسية وتشجيع الفروع ذات الأداء الجيد على التوسع والقوة؛ أما بالنسبة للمدن التي لديها إمكانيات ضعيفة في إدارة الثروات، فسيتم التقدم بحذر وفقًا لمبدأ الضرورة لإجراء التعديلات الهيكلية. يُذكر أن شركة China International Capital Corporation Wealth تتبع نظام تصنيف ثلاثي للمواقع التجارية، حيث تتبنى نموذج “الرائد + الأقمار الصناعية” في المدن ذات الفروع المتعددة في نفس المدينة، لتغطية مركز المدينة ومنطقة الأعمال المركزية، والمراكز الفرعية للمدينة وغيرها من المناطق الهامة؛ أما بالنسبة للمدن ذات النقاط الفردية، فسيتم تصميم فروع تجارية مناسبة وظيفيًا بناءً على مستوى التنمية الاقتصادية الإقليمية وتوزيع فرق العمل وغيرها من العوامل.

مؤخراً، قامت شركة كايونغ سكيورتيز بفتح نقاط جديدة على الرغم من الاتجاهات السلبية، حيث أخبر أفراد معنيون صحيفة سوق الأوراق المالية أن الشركة تهدف إلى إنشاء “حلقة خدمة مدتها عشر دقائق”، مع التركيز بشكل أساسي على المناطق ذات الإمكانيات العالية؛ مستندة إلى التوزيع في المجتمعات ذات المستوى المتوسط إلى العالي، والمناطق التكنولوجية الكبيرة، ومراكز التجارة المزدهرة الناشئة، بالإضافة إلى المناطق ذات النضج في القطاع المالي، مع مراعاة عوامل مثل معدل الإشغال في المجتمع، والنظام البيئي الصناعي، ورغبة التعاون العقاري.

تلتزم شركات السمسرة المحلية بسؤال الشمولية

مع تركيز الشركات الوسيطة على توجيه مواردها نحو المناطق التي تشهد طلبًا قويًا على إدارة الثروات والاقتصاد المتقدم، كيف يمكن تلبية احتياجات التمويل الشامل في المناطق الأخرى؟

لاحظ مراسل صحيفة Securities Times أن شركات السمسرة المحلية في المناطق تلعب دورًا مهمًا في تحقيق الشمول المالي في بعض المناطق الاقتصادية الضعيفة، وذلك بفضل قاعدة فروعها التي تم تطويرها على مدى سنوات، وهو ما يعد تغطية وظيفية يصعب على شركات السمسرة المتوسطة والكبيرة التي تأتي من خارج المنطقة تحقيقه.

على سبيل المثال في سيتشوان، ظل عدد فروع ثلاث شركات وساطة مالية هي هوشي سيكيوريتيز، غوانجين سيكيوريتيز، وتيانفوت سيكيوريتيز (التي كانت تعرف سابقًا باسم هونغشين سيكيوريتيز) مستقرًا إلى حد كبير على مدار السنوات الخمس الماضية، حيث بلغ عددها 63 و23 و18 على التوالي؛ وفي هنان، في فروع المدن على المستوى المقاطعي بحلول عام 2025، ستشكل شركة تشونغيوان سيكيوريتيز أكثر من 80٪، مما يوضح دور شركات الوساطة المحلية في “حماية أراضيهم”.

مع الانخفاض الملحوظ في عدد فروع الصناعة، يواجه وسطاء الأوراق المالية المحليون الذين عملوا في المناطق لفترة طويلة فرصًا وتحديات، بالإضافة إلى المزايا والعيوب.

قال أحد موظفي شركة الوساطة، في السنوات الأخيرة، قامت عدة مقاطعات بتعزيز بناء الحضرية الجديدة، وحددت تنفيذ جولة جديدة من إجراءات تحويل سكان الريف إلى مواطنين، في هذا السياق، تعتبر مجموعة المواطنين الريفيين المحلية التي تبلغ حوالي 300 مليون وطبقة الثراء الأوسع بمثابة “بحر أزرق” ضخم، ومن المفترض أن تمتد خدمات إدارة الثروات لتشمل المواطنين الجدد وطلاب الشباب وغيرهم من “المجموعات الطويلة الذيل”.

قالت مصادر ذات صلة بشركة Guohai Securities إن انخفاض عدد نقاط البيع للأوراق المالية في منطقة Guangxi سيبرز بشكل أكبر ميزة Guohai في تغطية الخدمات الخارجية في سوق Guangxi، مما يساعد الشركة على استغلال الموارد التجارية المحلية وإعادة بناء قيمة نقاط البيع. ووفقًا للتقارير، ستقوم الشركة بإدماج خدمات التعليم المالي في النظام المالي المحلي، وتنفيذ “التمويل في الأرياف”، كما ستقوم بتركيز الموارد لدعم القطاعات الاقتصادية الحيوية في المنطقة، مثل صناعة السكر والألمنيوم ومصانع السيليكون المنغنيزي، وذلك باستخدام أدوات العقود الآجلة لتحقيق إدارة المخاطر.

بالطبع، التحديات لا يمكن تجاهلها أيضًا. اعترف الأشخاص في Guohai Securities المذكورين أعلاه أن بعض شركات السمسرة الرائدة لا تزال تواصل تعزيز تخطيط فروعها واستثماراتها في منطقة قوانغشي في السنوات الأخيرة، حيث تتبنى العديد منها أسلوب “حرب الأسعار” لانتزاع العملاء، مما يجعل المنافسة في السوق الإقليمي شديدة. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال قدرات شركات السمسرة الصغيرة والمتوسطة في التكنولوجيا المالية وإدارة الثروات والخدمات المالية الشاملة تختلف بشكل ملحوظ عن الشركات الرائدة. علاوة على ذلك، فإن احتياطي المواهب المالية الراقية في منطقة قوانغشي يعد نسبيًا غير كافٍ، وفي ظل تسارع تخطيط الشركات الرائدة، فإن نقص العرض والهيكل في المواهب يؤثر بشكل كبير على ترقية قدرة الخدمة وتوسيع نطاق الأعمال.