خام الحديد: تصعيد المنافسة + الاضطرابات الجيوسياسية، ارتفاع حاد في خام الحديد

الأقسام الرائجة

اختيار الأسهم مركز البيانات مركز السوق تدفق السيولة التداول الافتراضي

العميل

دراسة شركة Guangfa للسلع الآجلة رقم الترخيص [2011] 1292

Xu Yidan Z0020017  13 مارس 2026، يوم الجمعة

السوق اليوم: ارتفعت العقود الرئيسية للفحم الحديدي بشكل كبير اليوم، وافتتحت جلسة الليل على ارتفاع كبير ثم تراجعت قليلاً، ومع تصاعد مزاج السوق، بلغ أعلى ارتفاع خلال الجلسة أكثر من 3%. حتى إغلاق السوق، ارتفعت العقود الرئيسية للفحم الحديدي بنسبة 2.33% عن سعر إغلاق اليوم السابق، وأغلقت عند 811.5 يوان للطن. فيما يخص السوق الفورية، ارتفعت أسعار الموانئ بشكل طفيف مقارنة باليوم السابق، وكان حماس التجار للشراء متوسطًا، وتركز الطلب بشكل رئيسي على المشتريات الضرورية للمصانع، مع انخفاض حجم التداول في السوق. سعر PB粉 يتراوح بين 810-815 يوان/الطين الرطب، و超特 680 يوان/الطين الرطب.

تعديل توقعات العرض والطلب بسبب الصراع بين إيران وأمريكا، وارتفاع أسعار الطاقة يدفع التكاليف

على الرغم من تراجع صادرات إيران من خام الحديد إلى الصين سنويًا في السنوات الأخيرة، مما قلل من تأثيرها على السوق الصيني، إلا أن إيران لا تزال واحدة من أهم دول تصدير خام الحديد على مستوى العالم. في عام 2024، بلغ إنتاج إيران من خام الحديد 67.65 مليون طن، وفقًا لبيانات الجمارك، وفي عام 2025، استوردت الصين من إيران 569.7 ألف طن من خام الحديد، وهو ما يمثل حوالي 0.5% من إجمالي واردات الصين من خام الحديد.

حصة إيران في واردات الصين من خام الحديد محدودة، لكن عمان تعتبر منطقة مهمة لإعادة تصدير ومعالجة خام الحديد الإيراني، وبالنظر إلى التأثير المشترك لإيران وعمان، يُقدر أن حجم تجارة خام الحديد العالمية يتأثر بحوالي 20 مليون طن، مع التركيز على نوعية الكريات.

إيران أيضًا من أكبر عشرة منتجين للصلب الخام في العالم. وفقًا لبيانات الاتحاد العالمي للصلب، في يناير 2026، أظهر إنتاج الصلب الخام في إيران أداءً قويًا، حيث بلغ 2.572 مليون طن شهريًا، بزيادة 15% عن العام السابق؛ وفي عام 2025، بلغ إنتاج إيران من الصلب الخام 31.8 مليون طن، بزيادة 1.4% عن 2024، مع أن نسبة 92% من الصلب يُنتج بواسطة الأفران الكهربائية، ويعتمد بشكل كبير على الحديد المختزل المباشر (DRI)، وهو مرتبط بشكل كبير بهيكل إمدادات خام الحديد في البلاد، حيث يُعد الكريات أهم نوعية إمداد. إيران أيضًا من المصدرين المهمين للصلب على مستوى العالم، حيث صدرت 10.8 مليون طن من الصلب في 2024، مع صافي تصدير قدره 9 ملايين طن.

الصراعات الجغرافية المستمرة ستعيق تصدير خام الحديد والصلب من إيران. الشرق الأوسط هو أحد الأسواق الرئيسية لصادرات الصلب الصينية، وعلى الرغم من أن ذلك قد يسبب تأثيرات قصيرة الأمد على الصادرات، إلا أن استمرار الحرب قد يقلل من توقعات التصدير السنوية لإيران. على المدى المتوسط والطويل، مع ارتفاع تكاليف الطاقة وتقييد قدرات تصدير الصلب الإيراني، قد تتجه الدول المستوردة التقليدية، خاصة في شرق آسيا والصين، لشراء الصلب من مصادر أخرى، مما يعزز توقعات استبدال الصادرات الصينية، ويعدل توقعات العرض والطلب على خام الحديد.

بالإضافة إلى ذلك، أدى ارتفاع أسعار النفط العالمية بشكل كبير بسبب الحرب إلى زيادة تكاليف الشحن البحري للفحم الحديدي مباشرة. ارتفاع أسعار الطاقة يؤثر أيضًا على عمليات التعدين والنقل، مما يرفع تكاليف الاستخراج والنقل بشكل متزامن.

تقلص السيولة لبعض أنواع الخامات، وتفاقم الاختلالات الهيكلية

أحد العوامل الرئيسية وراء ارتفاع سعر الحديد اليوم هو تقلص السيولة في بعض الأنواع الرئيسية من خام الحديد، مما يزيد من حدة الاختلالات الهيكلية في السوق. وفقًا لأحدث البيانات، يبلغ إجمالي مخزون ميناء 15 ميناءً من خام نيمان، مايك، وجينبو حوالي 2200 مليون طن، منها 956 ألف طن من خام جينبو، و509 ألف طن من خام مايك، و714 ألف طن من خام نيمان وكتل نيمان. تمثل مخزونات 15 ميناءً حوالي 75% من إجمالي المخزون في 47 ميناءً، ويُعد نيمان ومايك من المصادر الرئيسية للخام عالي الجودة والمتوسط الجودة، وتقييد تدفق هذه الإمدادات سيؤدي إلى دعم أسعار السوق الفورية، مع زيادة أرباح استيراد أنواع أخرى من خام الحديد ذات الجودة المتوسطة والعالية.

وفقًا لبيانات Steel Union، منذ بداية العام وحتى الآن، بلغ إجمالي شحنات BHP من خام الحديد إلى الصين 4366 مليون طن، بانخفاض قدره 85 ألف طن مقارنة بالعام السابق. وعلى الرغم من أن العام الماضي شهد تأثير إعصار، مما أدى إلى قاعدة منخفضة، إلا أن نمو الشحنات من BHP هذا العام لم يرقَ إلى مستوى باقي المناجم الكبرى، لكن تقليل الكميات لا يزال محدودًا نسبيًا مقارنةً بالمشتريات. في عام 2025، من المتوقع أن يبلغ إنتاج BHP من خام الحديد 272 مليون طن، بزيادة 4.2%، مع مبيعات قدرها 289 مليون طن، بانخفاض طفيف بنسبة 0.1%، مع أن نسبة التصدير إلى الصين تتجاوز 80%، والصين هي السوق الأساسية لإيرادات خام الحديد الخاصة بها.

رغم أن تقلص السيولة قصيرة الأمد لهذه الإمدادات يشكل دعمًا مؤقتًا للأسعار، إلا أنه يحمل مخاطر كبيرة، حيث أن أي تفاوض لاحق قد يؤدي إلى إطلاق المخزون المجمد بشكل مفاجئ، مما يسبب صدمات واضحة للسوق.

توقعات الطلب مع عودة المصانع للعمل، وارتفاع الطلب المحتمل

حاليًا، الصين في مرحلة استئناف إنتاج المصانع. خلال الأسبوعين الماضيين، بسبب قيود بيئية محلية، انخفض إنتاج الحديد السائل بشكل ملحوظ. بعض المصانع بدأت العودة للعمل، وعلى الرغم من أن إنتاج الحديد السائل لا يزال يتراجع، إلا أن معدل تشغيل الأفران ارتفع قليلاً. مع استمرار استئناف المصانع، من المتوقع أن تتسارع وتيرة ارتفاع إنتاج الحديد السائل في المستقبل.

أما الطلب النهائي، فهو في مرحلة تعافي، مع ضعف الطلب الداخلي، ويظل التصدير هو العامل الرئيسي لدعم الطلب. لكن، بسبب تأثير الصراع بين إيران وأمريكا، من المتوقع أن يتعرض تصدير الصلب لضغوط قصيرة الأمد، ولم تظهر بيانات الطلب والتصدير من SMM حتى الآن تغيرات واضحة. ستحدد الطلبات النهائية مستقبل إنتاج الحديد السائل، ويظل مدى استمرارية ارتفاعه وتيرة استئناف المصانع موضع اختبار.

بشكل عام، ارتفعت العقود الرئيسية للفحم الحديدي اليوم بشكل كبير، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى الأخبار والتوقعات. من العوامل الإيجابية الأخيرة: الصراع بين إيران وأمريكا يسبب اضطرابات في سلاسل التوريد العالمية، مع توقعات بديل لصادرات الصلب الصينية؛ تقييد تدفق أنواع الخامات الرئيسية، بالإضافة إلى استئناف المصانع، يبرز الاختلال الهيكلي بين أنواع الخامات عالية الجودة والمتوسطة. من الناحية الأساسية، من حيث العرض، شهدت شحنات خام الحديد العالمية تراجعًا مقارنةً بالفترة السابقة، مع انخفاض ملحوظ في صادرات البرازيل وخامات غير رئيسية، حيث تأثرت الشحنات في جنوب شرق البرازيل بسبب الأمطار، ومن المتوقع أن تستمر الأمطار في المستقبل ولكن بتأثير أقل. وبسبب الوضع بين إيران وأمريكا، قد تتجه بعض السفن التي كانت موجهة إلى الشرق الأوسط إلى الصين، مما قد يؤدي إلى زيادة مفاجئة في واردات خام الحديد. من ناحية الطلب، استمر انخفاض إنتاج الحديد السائل هذا الأسبوع، مع تركيز المصانع على العودة للعمل، وارتفاع معدل التشغيل بشكل طفيف، مع تراجع إنتاج الحديد السائل، ومن المتوقع أن يبدأ ارتفاع الإنتاج تدريجيًا من الأسبوع المقبل. من حيث المخزون، انخفض مخزون المصانع بشكل طفيف، وارتفع مخزون الموانئ بشكل طفيف، نتيجة لانخفاض حجم الشحنات وتخزين المصانع وتسهيل عمليات التصدير، مما يقلل من حجم المخزون في الموانئ. من المتوقع أن يزداد حجم الشحنات إلى الموانئ والواردات، مما قد يعيد السوق إلى وضعية التخلص من المخزون. وبالنظر إلى المستقبل، مع تأثيرات السياسة الجغرافية، وتقلص السيولة لبعض أنواع الخامات، من المتوقع أن يظل السوق الفوري للحديد قويًا، مع احتمالية تقلب العقود الرئيسية بين 780 و850 يوان للطن.