【تقرير الاتجاهات】زيادة هائلة في استدعاءات التوكن تحفز ارتفاع أسعار المنتجات، وسلسلة صناعة الحوسبة قد تدخل في دورة "تضخم كامل السلسلة"

شهدت مؤشرات سوق الأسهم الصينية الثلاثة الكبرى ارتفاعًا جماعيًا اليوم، حيث ارتفع مؤشر شنغهاي بنسبة 0.32%، ومؤشر Shenzhen Composite بنسبة 1.05%، ومؤشر创业板 بنسبة 2.02%، وتجاوز حجم تداولات السوقين في شنغهاي وشينزين وبيجينغ 2 تريليون يوان، بانخفاض يقارب 200 مليار عن يوم أمس. ارتفعت قطاعات الصناعة بشكل أغلب، حيث كانت قطاعات خدمات الاتصالات، والمكونات، وأجهزة الاتصالات، والدوائر المتكاملة، والبصريات والإلكترونيات الضوئية، وتطوير البرمجيات، وأجهزة الكمبيوتر، ومعدات الشبكة الكهربائية، والإلكترونيات الاستهلاكية من بين الأكثر ارتفاعًا، بينما تراجعت قطاعات الخمور البيضاء، والمعادن والطاقة، والنفط والبتروكيماويات. من حيث الأسهم، ارتفعت أكثر من 3500 سهم، وبلغ عدد الأسهم التي أوقفت عند الحد الأعلى 70 سهمًا.

أعلنت شركة علي بابا كلاود على موقعها الرسمي أن بسبب انفجار الطلب العالمي على الذكاء الاصطناعي وارتفاع أسعار سلاسل التوريد، زادت أسعار منتجات الحوسبة والذاكرة الخاصة بها بنسبة تصل إلى 34%. من بين ذلك، زادت أسعار بطاقات الحوسبة مثل “PingTouGe ZhenWu 810E” بنسبة 5%-34%، وارتفعت منتجات التخزين الملفات (CPFS - النسخة الذكية) بنسبة 30%. ووفقًا لمصادر مطلعة، فإن أحد الأسباب الرئيسية لهذه الزيادة هو “الارتفاع الحاد في استدعاء رموز التوكن”. حققت خدمة MaaS الخاصة بشركة علي بابا كلاود، “Bailian”، أعلى معدل نمو في التاريخ خلال الربع الأول من هذا العام. وتقوم علي بابا كلاود الآن بتوجيه موارد الحوسبة النادرة نحو أعمال التوكن.

بالإضافة إلى الارتفاع المفاجئ في استدعاء رموز التوكن على منصة علي بابا كلاود، سجلت شركات مماثلة محليًا أرقامًا قياسية في هذا المجال. وفقًا لأحدث البيانات الصادرة عن منصة استضافة الذكاء الاصطناعي عبر الإنترنت “OpenRouter”، خلال الأسبوع الماضي (من 9 إلى 15 مارس)، قفزت استدعاءات النماذج الكبيرة للذكاء الاصطناعي في الصين إلى 4.69 تريليون توكن، بزيادة قدرها 11.83% على أساس شهري، في حين انخفضت في الولايات المتحدة بنسبة 9.33%، لتصل إلى 3.294 تريليون توكن.

قالت شركة Guojin Securities إنه في ظل ضغط من جانب العرض والطلب، من المتوقع أن تدخل سلسلة صناعة الحوسبة في دورة “تضخم كامل السلسلة” بحلول عام 2026، حيث ستنتقل حالة الازدهار من الرقائق الأساسية إلى قطاعات AIDC، والخدمات السحابية والحوسبة، ومعدات الطاقة والخوادم، مع انتشارها بشكل كامل. وأشار بنك JPMorgan إلى أن انفجار استدعاءات الرموز أدى مباشرة إلى نمو سلسلة صناعة الحوسبة المحلية، حيث شهدت نماذج الذكاء الاصطناعي، والخوادم، ومراكز البيانات، والحوسبة السحابية فترة ازدهار في الأداء.

شركة Guojin Securities: من المتوقع أن تدخل سلسلة صناعة الحوسبة في دورة “تضخم كامل السلسلة” بحلول 2026

1. تحقيق عائدات ROI من الذكاء الاصطناعي بواسطة Oracle، وتأكيد طلب زيادة الأسعار من Tencent Cloud. 2) تفاعل التدريب والترويج، وإطلاق الطلب على الحوسبة بسرعة. سيكون عام 2026 عامًا حاسمًا لتحول الطلب على الحوسبة في الصين من “التدريب السحابي” إلى “التدريب + الاستدلال” كمحرك مزدوج، مع تسريع إطلاق الفجوة في الطلب على الحوسبة بفضل المزيد من الأوضاع والمزيد من السيناريوهات. 3) تحسين هوامش العرض الخارجي، وزيادة الإنتاج المحلي داخليًا. بحلول 2026، ستتحول إمدادات الحوسبة المحلية من حالة النقص إلى توازن هيكلي، مع توفر موارد حوسبة كافية لاستيعاب الطلب المتفجر، مما يضع أساسًا لتحقيق أداء سلسلة صناعة الحوسبة. 4) ازدهار كامل لسلسلة الصناعة المحلية، مع توقع ارتفاع الحجم والأسعار. في ظل ضغط من جانب العرض والطلب، من المتوقع أن تدخل سلسلة صناعة الحوسبة في دورة “تضخم كامل السلسلة” بحلول 2026، مع انتشار الازدهار من الرقائق الأساسية إلى قطاعات AIDC، والخدمات السحابية والحوسبة، ومعدات الطاقة والخوادم.

JPMorgan Chase: انفجار استدعاءات الرموز يدفع مباشرة نمو سلسلة صناعة الحوسبة المحلية

من المتوقع أن يتضاعف استهلاك رموز التوكن في الذكاء الاصطناعي في الصين من حوالي 10 كوينتليون في عام 2025 إلى حوالي 3900 كوينتليون في 2030، بزيادة حوالي 370 ضعفًا خلال خمس سنوات. أدى انفجار استدعاءات الرموز مباشرة إلى نمو سلسلة صناعة الحوسبة المحلية، حيث شهدت نماذج الذكاء الاصطناعي، والخوادم، ومراكز البيانات، والحوسبة السحابية فترة أداء مزدهرة.

شركة Huatai Securities: توصي بمراقبة مستمرة لقدرات الاستدلال، والبنية التحتية الأساسية، والفرص التطبيقية ذات الحواجز البيئية والسيناريوهات

التغيرات الحدية في صناعة الذكاء الاصطناعي هذا الشهر تكمن في أن مركز المنافسة يتجه من تحسين قدرات النماذج الفردية تدريجيًا نحو تسليم مهام معقدة وتطبيق أنظمة الوكيل (Agent). سرعة إصدار منتجات Claw، وتسرع تطور الوكيل، أدت إلى زيادة استهلاك الرموز، وطلب الحوسبة الاستدلالية، والاستثمار في البنية التحتية ذات الصلة. في الوقت نفسه، تتقدم تجارب الوكيل المؤسسي، وAI4S، والذكاء الاصطناعي الفيزيائي، نحو التطبيق الحقيقي، مما يدل على أن الذكاء الاصطناعي يتجه من مرحلة التحقق من القدرات إلى التنفيذ في السيناريوهات الواقعية. يُنصح بمراقبة مستمرة لقدرات الاستدلال، والبنية التحتية الأساسية، والفرص التطبيقية ذات الحواجز البيئية والسيناريوهات.

شركة Guotou Securities: صناعة الحوسبة المحلية دخلت مرحلة جديدة

تحت ضغط من الطلب الداخلي والخارجي، انتقلت صناعة الحوسبة المحلية من مرحلة الاختراق الأحادي إلى مرحلة جديدة تتميز بـ"نظام تكنولوجي مستقل، وقدرة بيئية كاملة، وإثبات دورة تجارية مغلقة". مع توقعات 2026، من المتوقع أن تصل البنية التحتية للحوسبة المحلية إلى نشر واسع النطاق وتحقيق قيمة في قطاعات الحكومة، والمالية، والإنترنت، والتصنيع الذكي، مع فرصة استراتيجية للانتقال من الاعتماد التكنولوجي إلى القيادة الصناعية.

شركة Orient Securities: شركات الرقائق المحلية وسحابة الحوسبة ستستفيد

تحول محرك الطلب على الحوسبة من الطلبات المؤقتة “للمحادثة” إلى الطلب المستمر “للتنفيذ”، مع تسارع استهلاك الحوسبة. على عكس الذكاء الاصطناعي الحواري التقليدي، فإن OpenClaw هو إطار وكيل يمتلك صلاحيات عالية وقدرة على التوجيه الذاتي، ويحتاج عند معالجة المهام المعقدة إلى استخدام نماذج أسفل بشكل متكرر للتفكير، واستدعاء الأدوات، والتفاعل مع البيئة، مما يزيد بشكل كبير من استهلاك الرموز مقارنة بالمهام الفردية التقليدية. بالنسبة للبنية التحتية للحوسبة، هذا يعني ليس فقط زيادة هائلة في حركة المرور على جانب الاستدلال، بل يفرض أيضًا متطلبات أعلى للزمن الحقيقي والاستقرار في الحسابات. هذا التغير الهيكلي في الطلب من المتوقع أن يعزز الطلب الكلي على الحوسبة، مع استفادة شركات السحابة ورقائق الحوسبة المحلية.

شركة Galaxy Securities: ارتفاع استهلاك الرموز بسبب OpenClaw

يُعد ظهور OpenClaw علامة على أن القيمة الأساسية لصناعة الذكاء الاصطناعي تتجه من قدرات النماذج إلى قدرة إنجاز المهام، أي من “القدرة على التحدث” إلى “القدرة على العمل”. آلية التشغيل التي تعتمد على التخطيط الذاتي، والاستنتاج متعدد الخطوات، والتعاون بين الوكلاء المتعددين، حولت عبء العمل من استفسارات لمرة واحدة إلى عبء عمل معقد يتطلب استدعاءات متعددة ومتواصلة، مما أدى إلى تسارع استهلاك الرموز.

(هذه المقالة لا تشكل نصيحة استثمارية، وعلى المستثمرين اتخاذ قراراتهم على مسؤوليتهم الخاصة. السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر.)

(المصدر: مركز أبحاث Eastmoney)