Truist expects Middle East tensions to cool in coming weeks

中东冲突持续困扰市场，富瑞(Jefferies)全球宏观策略师Mohit Kumar指，其基本预测为这场冲突有望在未来数周降温，困扰市场长达数月的机会不高。

他解释，双方在冲突中的武器数量、战争成本，连同通胀对美国造成的困扰，都将限制冲突的持续性。国际油价维持在逾100美元水平长达两到三个月，也势将不利美国总统特朗普于中期选举的表现。

Kumar不排除冲突有机会在未来两周内进一步升级，因为伊朗和美国都想设法从中寻找下台阶(off-ramp)，例如美方可能会争取重开霍尔木兹海峡，一旦成功便会借此宣布美国在整个冲突中胜出。

基于上述原因，他料中东局势不会导致市场全面去风险，油价在6个月及12个月内将分别重返每桶80美元及70美元水平；而当油价低于80美元，市场对后续美伊冲突的敏感度亦会下降。

惟Kumar提醒，即使双方停火，高油价仍会通过涟漪效应传递，导致通胀加剧并削弱经济增长，最终影响到投资市场。Kumar估算，油价每上涨10美元，会令美国整体通胀走高0.2%至0.4%，对当地经济增长的拖累亦为0.2%至0.4%左右，且最终有机会令美国陷入滞胀。

由于中小企手持的现金普遍较少，将较受滞胀冲击，故滞胀不利中小型股份。另滞胀亦会影响到消费、旅游及餐饮等行业，导致这些行业的股份在未来6至12个月跑输。

相反，如果冲突持续，国防军工及商品金属股则可望在未来12个月看升，因为前者可直接受惠各国加大国防开支，后者则是用于制造有关武器的原料。Kumar又预告，未来该行有机会因应情况下调对标普500指数的12个月目标价，由现时的7500点削至低于7000点。