خوكين للأوراق المالية: قد تكون مرونة سوق الأسهم A قصيرة الأجل قوية نسبياً، فما هي الصناعات الرئيسية هذا العام؟

نقاط الاستثمار

القطاعات الرئيسية بعد جلسات البرلمان قد تكون تلك التي كانت مهيمنة من بداية العام وحتى جلسات البرلمان، وتتحرك بشكل رئيسي بناءً على الاتجاهات الصناعية والسياسات والبيئة الكلية. (1) القطاعات الرئيسية بعد جلسات البرلمان قد تكون تلك التي كانت مهيمنة من بداية العام وحتى قبل جلسات البرلمان: خلال 16 سنة، كانت هناك 13 سنة فيها قطاعات مهيمنة قبل جلسات البرلمان استمرت في الأداء الجيد بعد الجلسات، ومن بين هذه السنوات، استمرت 8 سنوات في الأداء الجيد في أكثر من قطاعين بعد الجلسات. (2) تشكيل القطاعات الرئيسية بعد جلسات البرلمان يعتمد بشكل رئيسي على الاتجاهات الصناعية، السياسات، والبيئة الكلية. أولاً، يتأثر الاتجاه الرئيسي للصناعة بالاتجاهات الصناعية الداخلية والخارجية الكبرى. ثانيًا، تحديد جلسات البرلمان يساهم بشكل كبير في دفع تشكيل الاتجاهات الرئيسية. ثالثًا، الصدمات الكبرى الداخلية والخارجية تؤثر بشكل كبير على تشكيل الاتجاهات الرئيسية. رابعًا، الأداء الضعيف في العام السابق أو التقييم المنخفض يسهل أن تدفع السياسات والاتجاهات الصناعية إلى أن تصبح قطاعات رئيسية.

بعض قطاعات التكنولوجيا والنمو والدورات قد تكون من القطاعات الرئيسية لهذا العام. (1) الفحم، البتروكيماويات، الكيمياء، وغيرها من القطاعات التي شهدت ارتفاعات كبيرة منذ بداية العام وحتى جلسات البرلمان، قد تصبح من القطاعات الرئيسية لهذا العام. (2) من المتوقع أن تستمر الاتجاهات الصناعية لبعض قطاعات التكنولوجيا والدورات في الارتفاع هذا العام. أولاً، الطلب على الذكاء الاصطناعي قد يدفع في 2026 الطلب على الأجهزة ذات الصلة، الحوسبة، والطاقة الكهربائية، مما يعزز الاتجاهات الصناعية للإلكترونيات، الاتصالات، ومعدات الطاقة الكهربائية. ثانيًا، الصراعات بين أمريكا وإيران، الطلب على الذكاء الاصطناعي، والاحتياطيات الاستراتيجية تدفع أسعار المعادن غير الحديدية، الكيماويات، وغيرها من السلع للتذبذب والارتفاع، مما يساهم في استمرار الاتجاهات الصناعية لهذه القطاعات. (3) من المتوقع أن تتلقى قطاعات النمو التكنولوجي والدورات دعمًا من السياسات في 2026. (4) ارتفاع المخاطر الجغرافية قد يستفيد منه بعض القطاعات الدورية في 2026. أولاً، استنادًا إلى التاريخ، في 2022، أدى الصراع الروسي الأوكراني إلى توتر إمدادات الطاقة عالميًا، وارتفعت مؤشرات الفحم، مما جعلها من القطاعات الرئيسية. ثانيًا، إذا استمر الصراع بين أمريكا وإيران طويل الأمد، فإن إغلاق مضيق هرمز قد يضرب إمدادات الطاقة العالمية، مما ينعكس إيجابًا على قطاعات الكيماويات، الطاقة، والفحم. (5) من المتوقع أن تكون قطاعات الأدوية، معدات الطاقة، البناء، المعادن غير الحديدية، والمعادن في وضع تقييم منخفض أو أداء منخفض في 2025.

المرونة قصيرة الأجل للسوق الصينية لا تزال قوية، وسوق الربيع لم ينته بعد. (1) من المتوقع أن تظل الاقتصاد والأرباح في مسار تصحيحي. أولاً، الاقتصاد لا يزال في مرحلة التعافي: في فبراير، سجلت الصادرات نموًا سنويًا بنسبة 39.6%، مع ضغط تراجع أقل من المتوقع، كما أن الطلب الخارجي لا يزال قويًا، مع استمرار ميزة التصدير المحلي. ثانيًا، مع موسم الذروة، قد يبدأ الاقتصاد في التعافي تدريجيًا. ثانيًا، من المتوقع أن يستمر نمو الأرباح في الارتفاع: أولاً، أرباح سوق الأسهم الصينية قد تظل في دورة ارتفاع قصيرة الأجل. (2) السيولة قصيرة الأجل قد تظل مرنة. أولاً، السيولة الكلية قد تظل مرنة على المدى القصير، مع استمرار قوة اليوان، رغم عدم خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مع احتمالية أن يظل الدولار منخفضًا نسبيًا. ثانيًا، قد تقوم البنوك المركزية بضخ المزيد من السيولة أو خفض الاحتياطي الإجباري. (3) الميل للمخاطر على المدى القصير قد يكون محايدًا، مع بعض الدعم. أولاً، السياسات الإيجابية قد تدعم الميل للمخاطر. ثانيًا، لا تزال المخاطر الجغرافية قائمة، لكن تأثيرها قد يتراجع.

توزيع القطاعات: التركيز على النمو التكنولوجي والدورات على المدى القصير. (1) القطاعات التكنولوجية والدورات ذات الأداء الممتاز قد تظل مهيمنة. أولاً، عبر التاريخ، تأثير ارتفاع أسعار النفط على الأسهم التكنولوجية يتراجع مع مرور الوقت. ثانيًا، حالياً، تأثير ارتفاع النفط على قطاعات النمو التكنولوجي يتناقص تدريجيًا: أولاً، منذ 18 ديسمبر 2025، ارتفعت أسعار برنت بنسبة 56.8%، وهي قريبة من المتوسط التاريخي. ثانيًا، تأثير الصراع بين أمريكا وإيران على أسعار النفط يتراجع، مع إطلاق احتياطيات النفط وتبديل بعض الشحنات. ثالثًا، مع وجود أداء قوي، قد تتفوق بعض القطاعات التكنولوجية والدورية على غيرها على المدى القصير. (2) يُنصح بالشراء عند الانخفاض: قطاعات التكنولوجيا، المعادن غير الحديدية، الكيماويات، الإلكترونيات (الدوائر المتكاملة، الذكاء الاصطناعي)، الاتصالات، الصناعات العسكرية، الآلات، الإعلام، الحوسبة، والأدوية المبتكرة، بالإضافة إلى قطاعات غير مصرفية مالية واستهلاكية قد تشهد تعافيًا وتحسنًا في الأساسيات.

مخاطر التحذير: التجارب التاريخية قد لا تنطبق مستقبلًا، التغيرات غير المتوقعة في السياسات، والتعافي الاقتصادي قد يكون أبطأ من المتوقع.

النص الرئيسي

أولاً، التركيز الأسبوعي: ما هو القطاع الرئيسي لهذا العام؟

(أ) استعراض التاريخ، القطاعات الرئيسية بعد جلسات البرلمان تتأثر بشكل رئيسي بالاتجاهات الصناعية والسياسات

1. القطاعات المهيمنة بعد جلسات البرلمان قد تكون تلك التي كانت مهيمنة من بداية العام وحتى قبل جلسات البرلمان

القطاعات المهيمنة قبل جلسات البرلمان قد تستمر في الأداء الجيد بعد الجلسات. عند مقارنة أعلى 5 قطاعات من حيث الأداء قبل وبعد جلسات البرلمان خلال 16 سنة، نجد أن القطاعات التي كانت مهيمنة قبل الجلسات غالبًا ما تستمر في الأداء الجيد بعد ذلك، خاصة أن 13 سنة من أصل 16 شهدت استمرارية ذلك، مع 8 سنوات فيها أكثر من قطاعين يستمران في الأداء الجيد. القطاعات التي كانت في مرتبة أدنى قبل الجلسات غالبًا ما ترتقي في الترتيب بعد ذلك، مثل الإلكترونيات في 2010، العقارات في 2012، والخدمات غير المصرفية في 2012، والإعلام في 2013، والاتصالات في 2015، والأغذية والمشروبات في 2016، والبنوك في 2018، والأجهزة المنزلية في 2019، والكيميائيات الأساسية في 2021، والنقل في 2022، والإعلام في 2023.

2. تشكيل القطاعات الرئيسية بعد جلسات البرلمان يعتمد على الاتجاهات الصناعية، السياسات، والبيئة الكلية

(1) الاتجاهات الصناعية الداخلية والخارجية الكبرى تؤثر على القطاعات. على سبيل المثال، خلال 2013-2015، استفادت قطاعات الإعلام، الحوسبة، والاتصالات من موجة الإنترنت المحمول، وفي 2016-2020، استفادت قطاعات الاستهلاك المحلي، مع زيادة دخل الأفراد، وظهور ثورة الطاقة الجديدة في 2021-2022، حيث أعلنت العديد من الدول عن التزامات بالحياد الكربوني، مما جعل الطاقة الجديدة تتصدر، وفي 2023، برزت الذكاء الاصطناعي مع تطبيق ChatGPT، مما جعل الإعلام، الاتصالات، والإلكترونيات من القطاعات الرائدة. (2) السياسات التي أُعلنت خلال جلسات البرلمان كانت محفزًا قويًا لتشكيل الاتجاهات، مثل التركيز على دمج الشبكات، تطوير الإنترنت المحمول، دعم الابتكار، وتطوير الصناعات الجديدة، مع استمرار السياسات الداعمة في 2024 و2025، بما في ذلك تعزيز الطلب الداخلي، وتطوير الاقتصاد الأخضر، وتوسيع الصناعات المستقبلية. (3) الصدمات الكبرى، مثل أزمة الديون الأوروبية في 2011، التيسير النقدي في الصين في 2014، انضمام السوق الصينية لمؤشر MSCI في 2017، والصراعات التجارية بين الصين وأمريكا، أثرت على الأداء القطاعي، حيث برزت قطاعات مثل الاستهلاك، البنوك، والصناعات الثقيلة. (4) الأداء المنخفض أو التقييم المنخفض في العام السابق يسهل أن يكون محفزًا للسياسات والصناعات لتصبح قطاعات رئيسية، كما حدث مع تكنولوجيا المعلومات في 2013، والمالية في 2014، والاستهلاك في 2015، والكهرباء والمواد في 2016، والأدوية في 2019، والطاقة الجديدة في 2020، والفحم في 2021، والإعلام في 2023، والتجارة في 2024، والكيميائيات الأساسية في 2025.

(ب) بعض قطاعات التكنولوجيا والنمو والدورات قد تكون من القطاعات الرئيسية لهذا العام

بعض قطاعات التكنولوجيا والنمو والدورات قد تكون من القطاعات الرئيسية لهذا العام. (1) منذ بداية العام وحتى جلسات البرلمان، كانت قطاعات الفحم، النفط، الكيماويات الأساسية، مواد البناء، والمعادن غير الحديدية من بين الأعلى ارتفاعًا، مما قد يجعلها من القطاعات الرئيسية. (2) من المتوقع أن تستمر الاتجاهات الصناعية لبعض القطاعات، مثل الطلب على الذكاء الاصطناعي، الذي قد يدفع في 2026 الطلب على الأجهزة، الحوسبة، والطاقة الكهربائية، مما يعزز النمو في الإلكترونيات، الاتصالات، ومعدات الطاقة. كما أن الصراعات بين أمريكا وإيران، والاحتياطيات الاستراتيجية، قد تدفع أسعار المعادن غير الحديدية، الكيماويات، وغيرها من السلع للتذبذب والارتفاع، مما يدعم استمرار الاتجاهات الصناعية. (3) من المتوقع أن تتلقى قطاعات النمو التكنولوجي والدورات دعمًا من السياسات في 2026، خاصة مع التركيز على الاعتماد على الذات، وتطوير الصناعات المستقبلية، والطاقة النظيفة، مع استمرار دعم السياسات لهذه القطاعات. (4) ارتفاع المخاطر الجغرافية، مثل استمرار الصراع بين أمريكا وإيران، قد ي benefit بعض القطاعات الدورية، خاصة مع تكرار أحداث سابقة مثل أزمة الطاقة في 2022، حيث استفادت قطاعات الفحم والطاقة من التوترات. (5) في 2025، من المتوقع أن تكون قطاعات الأدوية، معدات الطاقة، البناء، المعادن غير الحديدية، والمعادن ذات تقييم منخفض أو أداء منخفض، مع تراجع أداء بعض القطاعات في النمو التكنولوجي والدورات.

ثانياً، استراتيجيات الأسبوع: مرونة سوق الأسهم الصينية لا تزال قوية، وسوق الربيع لم ينته بعد.

(أ) الاقتصاد والأرباح لا تزال في مسار تصحيحي على المدى القصير

الاقتصاد والأرباح لا تزال في مسار تصحيحي. (1) الاقتصاد لا يزال يتعافى: في فبراير، سجلت الصادرات نموًا بنسبة 39.6%، مع ضغط تراجع أقل من المتوقع، مع استمرار الطلب الخارجي القوي، وميزة التصدير المحلي. (2) مع موسم الذروة، قد يبدأ الاقتصاد في التعافي تدريجيًا. (2) من المتوقع أن يستمر نمو الأرباح في الارتفاع: أولاً، أرباح السوق قد تظل في دورة ارتفاع قصيرة الأجل.

(ب) السيولة قصيرة الأجل قد تظل مرنة

السيولة قصيرة الأجل قد تظل مرنة. (1) السيولة الكلية قد تظل مرنة على المدى القصير، مع استمرار قوة اليوان، رغم عدم خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مع احتمالية أن يظل الدولار منخفضًا نسبيًا. (2) قد تقوم البنوك المركزية بضخ المزيد من السيولة أو خفض الاحتياطي الإجباري.

(ج) الميل للمخاطر على المدى القصير قد يكون محايدًا، مع بعض الدعم

الميل للمخاطر على المدى القصير قد يكون محايدًا، مع بعض الدعم. (1) السياسات الإيجابية قد تدعم الميل للمخاطر. (2) المخاطر الجغرافية لا تزال قائمة، لكن تأثيرها قد يتراجع.

ثالثاً، توزيع القطاعات: التركيز على النمو التكنولوجي والدورات على المدى القصير

(أ) القطاعات التكنولوجية والدورات ذات الأداء الممتاز قد تظل مهيمنة. (1) عبر التاريخ، تأثير ارتفاع أسعار النفط على الأسهم التكنولوجية يتراجع مع مرور الوقت. (2) حالياً، تأثير ارتفاع النفط على قطاعات النمو التكنولوجي يتناقص تدريجيًا، مع أن الأسعار الحالية قريبة من المتوسط التاريخي، وتأثير الصراعات يتراجع، والأداء في فترة الأرباح يدعم بعض القطاعات.

(ب) يُنصح بالشراء عند الانخفاض:

- قطاعات التكنولوجيا، المعادن غير الحديدية، الكيماويات، الإلكترونيات، الاتصالات، الصناعات العسكرية، الآلات، الإعلام، الحوسبة، والأدوية المبتكرة، مع التركيز على القطاعات التي قد تشهد تعافيًا أو تحسنًا في الأساسيات.

مخاطر التحذير:

- التجارب التاريخية قد لا تنطبق مستقبلًا، السياسات قد تتغير بشكل غير متوقع، والتعافي الاقتصادي قد يكون أبطأ من المتوقع.