تقييم أسهم A | الارتفاع بعد اختبار القاع، انخفاض مؤشر شنغهاي بنسبة 0.10% بحجم تداول منخفض، استمرار الانفجار في مفاهيم الطاقة مثل الكهرباء والفحم

في 12 مارس، استعاد مؤشرات سوق الأسهم الصينية الثلاثة الكبرى توازنها بعد انخفاضها في الظهيرة، حيث أغلق مؤشر شنغهاي منخفضًا بنسبة 0.1%، ومؤشر شنزن منخفضًا بنسبة 0.63%، ومؤشر تشاينيز كانت منخفضًا بنسبة 0.96%. بلغت قيمة التداول في السوقين الشمالي والجنوبي 2.44 تريليون يوان، بانخفاض قدره 665 مليون يوان عن يوم التداول السابق.

على مستوى السوق، شهد مفهوم الطاقة الخضراء انفجارًا، حيث حققت شركات الطاقة الخضراء وهايدروكهرباء الصين ثلاث جلسات متتالية من الارتفاع، وارتفعت العديد من الأسهم مثل سيكسون إنرجي، داتشانغ للطاقة، وجينكاي نيو إنرجي إلى الحد الأقصى. استمر أداء قطاع الكيميائيات في القوة، حيث ارتفعت أكثر من عشرة أسهم مكونة، وحقق سهم جينن الكيميائية خمسة أيام من الارتفاعات المتتالية، وارتفعت أسهم لوهوا تكنولوجي، سانفانغ، وهوبان بيو إلى الحد الأقصى. كما كان أداء قطاع الفحم نشطًا، حيث حققت يانكوان للطاقة، تشنغتشو فحم الكهرباء، وشنغهاي فحم الطاقة ارتفاعات قياسية، مع ارتفاع شركة China Coal Energy إلى أعلى مستوى منذ 2018. استمر مفهوم الألياف الكربونية في القوة، حيث ارتفعت أسهم Zhongfu Shenyan وJilin Chemical إلى الحد الأقصى.

أما من ناحية الانخفاض، فقد شهد مفهوم التوربينات الغازية تصحيحًا مستمرًا، مع هبوط كبير في أسهم مثل Boyingte Welding وHailianxun. كما تراجعت أسهم القطاع العسكري، مع انخفاض العديد من الأسهم مثل Hangya Technology.

بالنسبة لتوقعات السوق المستقبلية، فإن منطق الاستثمار في سوق الأسهم الصينية سيتحول من تجنب المخاطر إلى البحث عن دورة جديدة، حيث ستصبح الشركات ذات القدرة التنافسية العالمية هي الأصول الأساسية.

القطاعات الرائجة

1. انفجار مفهوم الطاقة الخضراء

شهد مفهوم الطاقة الخضراء انفجارًا، حيث حققت شركات الطاقة الخضراء وهايدروكهرباء الصين ثلاث جلسات متتالية من الارتفاع، وارتفعت العديد من الأسهم مثل سيكسون إنرجي، داتشانغ للطاقة، وجينكاي نيو إنرجي إلى الحد الأقصى.

التعليق: من الناحية الأخبارية، يوضح “خطة العمل الخاصة بالتنمية الخضراء والمنخفضة الكربون لمراكز البيانات” أن نسبة الطاقة الخضراء في مراكز البيانات الجديدة في المراكز الرئيسية الوطنية يجب أن تتجاوز 80%، ويُعتبر هدف استخدام الطاقة المتجددة من أهم محتويات فحص كفاءة الطاقة.

2. استمرار قوة قطاع الكيميائيات

استمر قطاع الكيميائيات في القوة، وارتفعت أكثر من عشرة أسهم مكونة، وحقق سهم جينن الكيميائية خمسة أيام من الارتفاعات المتتالية، وارتفعت أسهم لوهوا تكنولوجي، سانفانغ، وهوبان بيو إلى الحد الأقصى.

التعليق: من الناحية الأخبارية، في مساء 11 مارس، استمرت أسعار العقود الآجلة للكيميائيات في الارتفاع، حيث سجلت عقود التولوين ارتفاعًا بنسبة 13%، وارتفعت عقود PTA الرئيسية بنسبة 13.01%، وارتفعت عقود الزجاجة بنسبة 12%، وارتفعت أسعار PVC بنحو 9%، وزاد سعر الإيثيلين غليكول بأكثر من 7%.

3. ارتفاع قطاع الفحم

شهد قطاع الفحم ارتفاعًا، حيث حققت يانكوان للطاقة وتشينغتشو فحم الكهرباء ارتفاعات قياسية، وبلغت شركة China Coal Energy أعلى مستوى منذ 2018.

التعليق: من الناحية الأخبارية، وفقًا لتقديرات شركة Changjiang Securities، إذا استمر إغلاق مضيق هرمز لفترة طويلة، فقد يزداد الطلب العالمي على الفحم المستخدم في توليد الكهرباء بمقدار 84.86 مليون طن سنويًا؛ وإذا كانت منشآت الكيماويات الفحمية في الصين تعمل بكامل طاقتها، فإن ذلك سيدفع استهلاك الفحم المحلي بنحو 50 مليون طن.

وجهات نظر المؤسسات

سونغ شيوتاو، كبير الاقتصاديين في Guojin Securities: منطق الاستثمار في سوق الأسهم الصينية سيتحول من تجنب المخاطر إلى البحث عن دورة جديدة

وأشار سونغ شيوتاو إلى أن الاقتصاد الأمريكي يمر حاليًا بـ"انقسام على شكل حرف K": فبالرغم من أن استثمارات الذكاء الاصطناعي دفعت الناتج المحلي الإجمالي، إلا أنها تضغط على الوظائف التقليدية، مما يخلق “ازدهارًا بدون وظائف”، مع ظهور مخاطر فقاعة في ديون عمالقة التكنولوجيا. لمواجهة الانتخابات النصفية، قد تتخذ الولايات المتحدة سياسات مالية ونقدية مرنة وتوجه التحديات للخارج. بالمقابل، وضعت خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” في الصين توجهًا نحو “التركيز على الإنسان، والتحول من الافتراضي إلى الحقيقي”، من خلال دعم الطلب الداخلي ورفاهية الشعب عبر زيادة الرافعة المالية من قبل الحكومة المركزية، مع اقتراب سوق العقارات من نقطة التصفية، ومن المتوقع أن تتشكل قاع على شكل حرف L بحلول 2026. إذن، فإن منطق الاستثمار في سوق الأسهم الصينية سيتحول من تجنب المخاطر إلى البحث عن دورة جديدة، حيث ستصبح الشركات ذات القدرة التنافسية العالمية هي الأصول الأساسية.

شركة Huaxi Securities: دعم رئيسي لارتفاعات السوق من خلال ثلاث مسارات رئيسية لزيادة الأسعار

ذكرت Huaxi Securities أن في عام 2026، ستتحول المسارات الرئيسية من التكنولوجيا إلى سلاسل الارتفاع في الأسعار. وتحت تأثير الوضع الجيوسياسي، قد تستمر موجة ارتفاع الأسعار في التكرار. فيما يخص التضخم المستورد، يُركز على سلاسل الطاقة والمعادن غير الحديدية والمنتجات الزراعية. من بين ذلك، في ظل تأثير الوضع الجيوسياسي، فإن احتمالية ارتفاع أسعار الطاقة عالية، وتشمل القطاعات ذات الصلة النفط والغاز، والكيميائيات الفحمية، والمواد الخام الكيميائية، والنقل البحري. أما المعادن غير الحديدية، فهناك احتمالية عالية لارتفاع أسعار المعادن الصغيرة والألمنيوم، بينما الذهب والنحاس يظهران تداخلًا بين الصعود والهبوط. وفيما يخص المنتجات الزراعية، يُركز على مواد الأعلاف، والأسمدة، والمبيدات الحشرية. وتحت تأثير ارتفاع أسعار النفط، دخل قطاع الكيميائيات منطقة ارتفاع الأسعار بشكل مبكر، في حين أن أسعار الفحم والصلب والمواد الإنشائية وخنازير اللحم لا تزال منخفضة، مع احتمالية أن تتعافى.

شركة Dongwu Securities: سرعة تبديل النقاط الساخنة في السوق تتسارع، والمؤشر قد يظل يتذبذب بشكل ضيق

واصل مؤشر شنغهاي ارتفاعه فوق مستوى 4000 نقطة، وظهر تباين واضح بين مؤشر تشاينيز كانت ومؤشر ستارتاب، مما يعكس أن السوق في مرحلة من الحيرة، مع سرعة عالية في تبديل النقاط الساخنة، وهو ما يعكس أن السيولة الكبيرة لا تزال بلا اتجاه واضح. من المتوقع أن يظل المؤشر يتذبذب بشكل ضيق، مع ضرورة أن تتحقق أخبار خارجية وتستمر ظهور نقاط ساخنة جديدة ليتمكن السوق من الاختراق للأعلى، لذا يُنصح بالصبر.

شركة Zhongyuan Securities: دعم قوي لأساس السوق، مع احتمالية أن يظل مؤشر شنغهاي يتذبذب بشكل طفيف

ذكرت Zhongyuan Securities أن تصاعد التوترات في الشرق الأوسط مؤخرًا أدى إلى اضطرابات في الأسواق العالمية، وارتفاع أسعار النفط أدى إلى مخاوف من “التضخم الركودي”، مما يضغط على الرغبة في المخاطرة. مع وضوح السياسات الاقتصادية المحلية، يوفر ذلك دعمًا قويًا لأساس السوق. وأكد البنك المركزي على استخدام أدوات مثل خفض نسبة الاحتياطي وخفض الفائدة بشكل مرن، مع الحفاظ على السيولة، ودعم شركة Central Huijin لتفعيل دور “صندوق التوازن”، مما عزز ثقة السوق في المستقبل. من المتوقع أن يظل مؤشر شنغهاي يتذبذب بشكل طفيف، مع ضرورة مراقبة البيانات الاقتصادية، وتغير السيولة الخارجية، والسياسات.

شركة Caixin Securities: من المتوقع أن تظل مرونة سوق الأسهم الصينية قوية مقارنة بالأسواق الخارجية، مع ضرورة عدم المبالغة في القلق

شهدت قطاعات السوق تبديلات سريعة مؤخرًا، حيث أظهر الاتجاه الرائد في اليوم السابق، وهو قطاع التكنولوجيا، تباينًا، مع أداء متباين في أسهم الطاقة الجديدة والموارد، مما يعكس أن السوق لم يشهد بعد اتجاهًا مستدامًا وقادرًا على الدفع، وأن السيولة تظل تتنقل بين النقاط الساخنة. هذا قد يحد من ارتفاعات السوق الحالية. لذلك، في ظل استقرار الظروف الخارجية، من المتوقع أن يظل السوق ثابتًا، مع تذبذب بشكل رئيسي. على المدى المتوسط، لا تزال الأحداث الخارجية تؤثر، ومن المتوقع أن يظل الاتجاه العام للسوق في حالة تذبذب واسع حتى نهاية أبريل، مع زيادة محتملة في التقلبات، لذا يُنصح بالتحكم في الحصص، وانتظار إشارات التحول السوقي. مع ذلك، يجب التأكيد على أن الجهات التنظيمية خلال السنوات الأخيرة عززت احتياطيات القوى الاستراتيجية وآليات استقرار السوق، مما أدى إلى انخفاض واضح في تقلبات السوق، ومن المتوقع أن تظل مرونة السوق الصينية قوية مقارنة بالأسواق الخارجية، مع ضرورة عدم المبالغة في القلق.

نُشر هذا المقال عبر “Tencent Stock Picks”، تحرير: لي فو.