【币界】最近一波劇烈な波動が暗号市場の脆弱さを露呈しました。自動清算（ADL）メカニズムが作動すると、マーケットメイカーがヘッジに使用していたショートポジションが強制清算され、彼らは不意を突かれて大量のヘッジのない現物ポジションを保有せざるを得なくなりました。この衝撃は想像以上に広範囲に及び、約200億ドルの連鎖爆破がマーケットメイカーの生存基盤であるニュートラル戦略を破壊しました。さらに悪いことに、この騒動は市場の構造を根本的に変えました。マーケットメイカーは流動性をグローバル市場から撤退せざるを得ず、注文簿の深さは2022年以来最低水準に落ち込みました。かつて資金費率アービトラージで簡単に利益を得ていたDeltaニュートラル戦略のプレイヤーたちは苦境に立たされています。多くの模倣者が流入する中で、この「金鉱」は次第に枯渇し、年率収益は4%以下に落ちています。面白いことに、B-bookモデルのプラットフォームは最後に笑い、今回の混乱の中でかなりの利益を得ました。一方、DeFiの永続契約市場は依然として操作が容易であるのに対し、伝統的な金融の永続契約市場は爆発的な成長を迎えています。市場は再びリシャッフルされつつあります。
永続契約の暴落が流動性危機を引き起こす：マーケットメーカーが撤退を余儀なくされ、年率利回りが4%以下に低下
【币界】最近一波劇烈な波動が暗号市場の脆弱さを露呈しました。自動清算（ADL）メカニズムが作動すると、マーケットメイカーがヘッジに使用していたショートポジションが強制清算され、彼らは不意を突かれて大量のヘッジのない現物ポジションを保有せざるを得なくなりました。この衝撃は想像以上に広範囲に及び、約200億ドルの連鎖爆破がマーケットメイカーの生存基盤であるニュートラル戦略を破壊しました。
さらに悪いことに、この騒動は市場の構造を根本的に変えました。マーケットメイカーは流動性をグローバル市場から撤退せざるを得ず、注文簿の深さは2022年以来最低水準に落ち込みました。かつて資金費率アービトラージで簡単に利益を得ていたDeltaニュートラル戦略のプレイヤーたちは苦境に立たされています。多くの模倣者が流入する中で、この「金鉱」は次第に枯渇し、年率収益は4%以下に落ちています。
面白いことに、B-bookモデルのプラットフォームは最後に笑い、今回の混乱の中でかなりの利益を得ました。一方、DeFiの永続契約市場は依然として操作が容易であるのに対し、伝統的な金融の永続契約市場は爆発的な成長を迎えています。市場は再びリシャッフルされつつあります。