هل ستستمر شركة Bloom Energy في مسارها الذي يتفوق على السوق حتى عام 2026؟

الارتفاع الاستثنائي وما الذي يدفعه

برز سهم Bloom Energy كواحد من أداء السوق المميز، حيث قفزت الأسهم بنحو 250% منذ بداية العام بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 16% فقط في نفس الفترة. هذا الفارق الكبير الذي يقارب 16 ضعفًا يثير سؤالًا هامًا: ما هي المحفزات التي تدفع هذه الشركة للطاقة قدمًا، وهل يمكن لهذا الزخم أن يستمر حتى عام 2026؟

الجواب يكمن في فهم ما تقوم به شركة Bloom Energy ولماذا يهم التوقيت. تقوم الشركة بتصنيع أنظمة خلايا الوقود أكسيد الصلب المصممة لتوليد الطاقة في الموقع في المنشآت التجارية والصناعية. على عكس محطات الطاقة التقليدية القائمة على الاحتراق، تقوم هذه الخلايا بتحويل الوقود—عادة الغاز الطبيعي—إلى كهرباء من خلال عملية كهروكيميائية، مما يؤدي إلى تقليل الانبعاثات بشكل كبير وتوفير إمدادات طاقة مستمرة على مدار 24/7.

لطالما وجدت هذه التقنية عملاء بين الشركات الكبرى التي تبحث عن طاقة موثوقة ونظيفة على أساس ثابت. تبنت شركات مثل وول مارت، تارجت، هوم ديبوت، Equinix، وOracle أنظمة Bloom. ومع ذلك، تحول دافع الطلب إلى محرك جديد للاستثمار: بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

بنية تحتية للذكاء الاصطناعي: النظرية التي تغير قواعد اللعبة

مراكز البيانات التي تدعم تطبيقات الذكاء الاصطناعي تتطلب كميات هائلة من الكهرباء الموثوقة والمتاحة على مدار الساعة دون قيود الشبكة. يتوافق هذا تمامًا مع عرض قيمة Bloom. مؤخرًا، أمنت الشركة شراكة قياسية بقيمة $5 مليار مع Brookfield Asset Management لنشر تكنولوجيا خلايا الوقود خصيصًا لتوسعة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى ذلك، وقعت Bloom اتفاقية توريد مع Oracle في يوليو 2025 لتزويد مراكز بياناتها بخلايا الوقود.

تؤكد هذه الشراكات على ديناميكية سوق حاسمة: لم تواكب قدرة شبكة الكهرباء الطلب على مراكز البيانات، مما يترك للمشغلين البحث عن حلول طاقة بديلة تتجاوز عنق الزجاجة في المرافق التقليدية.

الزخم المالي والقوة التشغيلية

يعكس ارتفاع تقييم Bloom Energy أكثر من مجرد ضجة إعلامية. حققت الشركة إيرادات ربع سنوية قياسية لأربعة أرباع متتالية وحققت ربحية مع توليد تدفق نقدي حر إيجابي. تمثل هذه المقاييس تحولًا تشغيليًا حقيقيًا من سنوات الشركة السابقة غير المربحة.

بالنسبة لعام 2026، سيراقب المستثمرون ما إذا كان تسارع الإيرادات سيستمر مصحوبًا بتوسيع الهوامش. قد يؤدي الطلب المتزايد إلى ضغط مؤقت على الهوامش بسبب زيادة تكاليف التركيب والتشغيل، لكن النمو المستدام في بيئة محدودة القدرة قد يسمح للشركة في النهاية بتحقيق اقتصاديات وحدة أفضل.

المنافسة والتحديات السوقية

تعمل Bloom Energy في سوق تنافسي. ينافسها شركات مثل FuelCell Energy في قطاع خلايا الوقود، بينما يضع مطورو الطاقة النووية مثل Oklo وNuScale Power تكنولوجيا المفاعلات المتقدمة كحل بديل للطاقة النظيفة. من المحتمل أن يقارن مشغلو الشبكة ومستثمرو مراكز البيانات بين عدة تقنيات عند تقييم الخيارات.

العامل الحاسم لأداء Bloom في 2026 يعتمد على معدلات النشر الفعلية. إذا كانت مراكز البيانات تُبنى بنشاط ( بدلاً من أن تكون مجرد مخططة)، فإن السوق القابل للتغطية يتوسع بشكل كبير. وإذا توقفت عمليات النشر أو أرجأ العملاء المشاريع، فقد يتباطأ النمو.

التطلع إلى 2026

أساس التوقعات باستمرار تفوق السوق في 2026 يعتمد بشكل رئيسي على ركيزتين: استمرارية بناء مراكز البيانات وتحسين الهوامش مع توسع عمليات الشركة. يعمل الاختناق في شبكة المرافق الذي يخلق نقصًا مستمرًا في الطاقة لصالح Bloom. ومع ذلك، فإن البدائل التنافسية وتقلبات الطلب المحتملة تثير بعض عدم اليقين.

لا تزال قصة الاستثمار حول Bloom Energy جذابة لأولئك الذين يتابعون اتجاهات بنية تحتية الطاقة النظيفة. سواء حافظت الأسهم على أدائها النسبي الاستثنائي يعتمد على ما إذا كانت الأساسيات التجارية يمكنها الحفاظ على الزخم الإيجابي الذي يتشكل حتى 2025.