إشارة قاع قطاع الطاقة: 3 أسهم منخفضة بأكثر من 35% تستحق اهتمامك في 2026

أداء قطاع الطاقة القاسي في عام 2025 خلق نافذة نادرة لصيادي القيمة. بينما أدت مخاوف الفائض في المعروض وتآكل علاوة الجيوسياسة إلى دفع أسعار النفط إلى ما دون 60 دولارًا للبرميل، وقع العديد من المشغلين ذوي الجودة العالية في عمليات بيع عشوائية. للمستثمرين المستعدين للموقف قبل دورة التعافي الحتمية، توفر ثلاثة أسماء مخفضة بشكل كبير—Drilling Tools International (DTI)، KLX Energy Services Holdings (KLXE)، و W&T Offshore (WTI)—نقاط دخول مقنعة على الرغم من انخفاضاتها الحادة من ذروات 2025.

لماذا انهار قطاع الطاقة (ولماذا يهم)

تحكي الأرقام قصة مؤلمة. بينما حقق مؤشر S&P 500 حوالي 20% مكاسب في 2025، تكبدت أسهم النفط والطاقة عوائد متواضعة. انخفاض النفط بنسبة 20% منذ بداية العام، وتداوله بالقرب من 60 دولارًا للبرميل، يعكس ضغوط فائض مستمرة. ومع ذلك، إليكم الرؤية الحاسمة: لم تكن جميع انخفاضات أسهم الطاقة ناتجة عن تدهور الأعمال. بدلاً من ذلك، أدى خلفية الاقتصاد الكلي القاسية إلى استسلام قطاعي اجتاح الشركات التي تواجه تحديات وأخرى ذات أساس قوي على حد سواء.

هذا الديناميكي—ضغط كبير على الأسعار غير مرتبط بجودة العمليات الأساسية—يسبق تاريخياً انعكاسات حادة. عندما يطغى المزاج على الأساسيات، غالبًا ما يجد المستثمرون الصبور فرصًا ذات مخاطر/عوائد غير متناسبة.

فرصة سوق أدوات الحفر العميق

لا تزال منظومة خدمات حقول النفط، خاصة قطاعات أدوات الحفر العميق، مدعومة بطلب أساسي للبنية التحتية للحفر. من المتوقع أن تستفيد مزودات المعدات ذات القواعد المثبتة، والتقنيات المملوكة، والتنويع الجغرافي بشكل هيكلي مع عودة النشاط إلى الطبيعي. الشركات التي تتداول بأكثر من 35% أقل من مستويات أوائل 2025 تقدم فرصًا لأولئك الذين يؤمنون بالتعافي الدوري.

ثلاثة أسهم انهارت تحت دعم التقييم

Drilling Tools International: عملاق أدوات الحفر العميق

تدير DTI عملياتها في هيوستن وتقدم أدوات الحفر العميق، والمعالجة، وحلول الفحص لتطبيقات الحفر الأفقي والاتجاهي. تدير الشركة أسطولًا من أكثر من 65,000 أداة وأنظمة مملوكة تشمل Drill-N-Ream وتقنية RotoSteer. تمتلك بنية تحتية تمتد عبر 16 منشأة محلية و11 دولية في الشرق الأوسط وأوروبا وآسيا، مع أكثر من 90% من إيرادات 2024 من نصف الكرة الغربي.

منذ تأسيسها في 1984، بنت DTI محفظة من 2 إلى 16 منتجًا محميًا ببراءات اختراع من خلال عمليات استحواذ ومنح بحث وتطوير منضبطة. تشارك الشركة حاليًا في حوالي 60% من منصات الحفر في أمريكا الشمالية، مما يضعها في موقع للاستفادة من الانتعاش الدوري مع عودة النشاط.

من الناحية التشغيلية، توفر الميزانية العمومية المعززة، وتوسيع تسهيلات الائتمان، وتوليد التدفق النقدي الحر المرن، وسادة خلال دورات التقلب. تصنيف Zacks Rank #1 (Strong Buy) يعكس الثقة في التنفيذ. تشير التقديرات الحالية للأرباح المتوقعة لعام 2026 إلى إمكانات نمو بنسبة 650%. من الجدير بالذكر أن أسهم DTI تتداول بحوالي 38% أقل من ذروتها في أوائل 2025—خصم كبير يوحي بسعر استسلام.

KLX Energy Services: تموضع متكامل على البر

تخدم KLXE المنتجين على البر عبر حوضي shale الرئيسيين في الولايات المتحدة مع خدمات الحفر، والإكمال، والإنتاج، والتدخل. تشمل مجموعة خدماتها أنابيب الملف، وخط الأسلاك، وعمليات العودة، والسيطرة على الضغط، والقدرات على الحفر الاتجاهي. تعمل الشركة من خلال مراكز خدمة على مستوى البلاد تركز على آبار تقنية معقدة.

يستمد التميز من الأدوات المملوكة، والتصنيع الداخلي، والخبرة التشغيلية العميقة. علاقات المنتجين طويلة الأمد توفر استقرار الطلب، في حين أن التكامل الرأسي يحسن الكفاءة. على الرغم من تراجع النشاط مؤخرًا، لا تزال KLXE تحمل تصنيف Zacks Rank #2 (Buy)، مما يعكس توقعات بالمرونة.

تتوقع التقديرات للأرباح لعام 2026 نموًا بنسبة 14.5% حتى مع التحديات قصيرة الأمد. والأكثر إثارة للدهشة: تتداول أسهم KLXE حاليًا بما يقرب من 80% أقل من أعلى مستويات يناير 2025—انفصال تقييم متطرف يوحي بأقصى درجات التشاؤم.

W&T Offshore: منتج خليجي بموارد عميقة

تدير WTI إنتاجًا مستقلًا عبر 50 حقلًا في خليج أمريكا، وتسيطر على أكثر من 600,000 فدان إجمالي. تمتلك احتياطيات من النفط المكافئ تبلغ 248 مليون برميل، وبلغ إنتاجها 35.6 ألف برميل نفط مكافئ يوميًا في الربع الثالث من 2025. تستفيد العمليات من خزانات منخفضة الانخفاض، وإنتاجية جيدة للآبار، وأكثر من 28 ربعًا متتاليًا من التدفق النقدي الإيجابي.

تأسست في 1983 وأدرجت في السوق منذ 2005، أنفقت WTI حوالي 2.7 مليار دولار في استحواذات خليجية مع معدل نجاح حفر يقارب 90%. يظهر الإدارة انضباطًا في تخصيص رأس المال يركز على خفض التكاليف، وتمديد عمر الاحتياطيات، وفرص النمو العضوي والمكتسب. تفوقت الشركة على تقديرات الأرباح في ثلاثة من الأربعة أرباع الماضية (متوسط التفوق: 27.1%)، مما يدل على اتساق التنفيذ.

تصنف WTI في المرتبة #2 (Buy)، مع تداول الأسهم بأكثر من 35% أقل من ذروتها في أكتوبر 2025—إشارة أخرى إلى أن التشاؤم السوقي قد يكون تجاوز الواقع الأساسي.

الأطروحة: توقيت دوري يلتقي بانضغاط التقييم

يواجه مستثمرو الطاقة إعدادًا كلاسيكيًا: لقد دمر الاقتصاد الكلي التشاؤم كل من المشغلين الضعفاء والقويين، مما يخلق انحرافًا نادرًا في الأسعار. الأسهم التي انخفضت بنسبة 35-80% من أعلى مستوياتها الأخيرة—وتتداول دون نطاقات التقييم التاريخية—توحي بأسعار استسلام. لأولئك الذين يؤمنون بأن النفط/الطاقة ستعود إلى الطبيعي في 2026، فإن مخاطر/عوائد الآن تفضل التجميع الصبور.

لا تزال سوق أدوات الحفر العميق، وتعقيد خدمات حقول النفط، ونماذج توليد النقد للمُنتجين، قوية من الناحية الهيكلية. فقط المزاج هو الذي تغير. تشير التاريخ إلى أن مثل هذه التطرفات تسبق انعكاسات حادة.