美国加密货币政策转向支持增长，SEC规则制定取代执法打击

美国加密货币监管已转向支持增长，SEC拥抱明确性、规则制定和机构采纳，削减执法风险，传递出政策将持续重置的信号，使美国在数字金融领域保持领导地位。

SEC转向明确性，美国推动数字资产领导地位

美国数字资产监管格局已进入一个明确支持增长的阶段，证券交易委员会（(SEC)）正朝着明确性、创新和机构采纳方向转变。2025年4月21日，保罗·阿特金斯（Paul Atkins）正式就任SEC第34任主席，现领导一项协调的联邦努力，旨在将美国打造为数字金融和区块链基础市场基础设施的全球中心。

这一转变标志着与前任主席加里·根斯勒（Gary Gensler）时期以执法为主的框架的明显分离。那一时期依赖于对传统证券法律的扩展解释以及对加密市场参与者的频繁诉讼，导致监管不确定性持续存在，合规风险上升，资本形成受限，引发了创新被转移到海外的担忧。

在阿特金斯主席的领导下，SEC已否定数字资产默认是证券的假设，并将政策重新导向正式规则制定、法律可行性和市场功能性。

执法重点已缩小到传统不当行为，包括欺诈、操纵和受托责任违规，而技术注册和披露违规已被降级。这一调整导致执法行动和罚款大幅减少，同时也取消了多起备受关注的交易商注册案件，表明这是一次持久的政策重置，而非临时的执法放缓。

阅读更多： SEC主席倡导自我托管权——新豁免或将推动加密热潮

新监管框架的核心是“Crypto项目”，该项目建立了正式的代币分类体系，并明确指出，数字资产最初可以作为投资合同的一部分进行销售，但一旦不再依赖发行人的管理努力，就可以“去除”证券身份。这一方法由拟议的创新豁免进一步强化，该豁免是一个有时限的框架，旨在减轻早期合规负担，支持试验，并为从最初发行到功能去中心化提供结构化路径。

同时，SEC加快了机构整合步伐，通过简化加密交易所交易产品（(ETPs)）的批准标准，并授权存管信托公司（(DTC)）试点高流动性资产的代币化，包括美国国债和主要股指。这些措施将区块链技术融入受监管的金融基础设施，同时保障投资者保护和市场韧性。

SEC的转变与白宫和财政部领导的更广泛的执行策略保持一致，强化了各机构之间的监管协调。财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）将政策变化描述为国家的转折点，强调建立由没收资产资助、非销售政策管理的战略比特币储备。白宫AI和加密货币事务负责人大卫·萨克斯（David Sacks）的任命，进一步制度化了监管机构、立法者和行业之间的协调，目前正积极推动全面的数字资产立法。尽管仍面临管辖权明确和去中心化操作标准等挑战，但监管的硬分叉极大改善了美国的风险-回报状况。可预期的规则制定、减少的执法不确定性以及高层的支持，共同为创新、资本部署和美国在数字金融领域的持续领导奠定了更坚实的基础。

常见问题解答 🧭

• 为什么SEC领导层的变化对加密投资者很重要？

保罗·阿特金斯的任命标志着向明确规则制定、降低执法风险和吸引机构资本回流美国数字资产市场的政策的持久转变。

• “Crypto项目”如何改善数字资产的投资前景？

Crypto项目提供了正式的代币分类体系和资产从证券身份转变的路径，实质性降低了发行人和投资者的长期监管不确定性。

• SEC执法行动减少的意义何在？

执法和罚款的显著减少表明政策进行了结构性重置，改善了资本形成条件，降低了合规市场参与者面临的下行监管风险。

• 像ETP批准和代币化这样的机构整合为何重要？

简化的加密ETP批准和DTC主导的代币化将区块链融入核心金融基础设施，扩大了流动性、合法性和数字资产的潜在市场规模。