现实资产成为第5大DeFi类别，超越去中心化交易所（DEXs）达到总锁仓价值（TVL）

来源：CryptoNewsNet 原标题：实体资产有望超越去中心化交易所，成为DeFi中TVL第五大类别 原始链接：https://cryptonews.net/news/defi/32199799/ 实体资产（RWA）协议已成为2025年去中心化金融（DeFi）中的明显赢家之一，超越去中心化交易所（DEXs），成为按总锁仓价值（TVL）排名的第五大类别，据DefiLlama数据显示。

RWA目前的TVL约为(亿美元，较2024年第四季度的约)亿美元有所增长，突显出Token化国债、私募信贷和其他实体索赔从边缘试验迅速转变为DeFi核心基础设施的趋势。正如DefiLlama指出的，“今年年初，它们甚至还未进入前十类别。”

Kronos Research的首席投资官Vincent Liu告诉Cointelegraph，RWA的增长主要由“资产负债表激励”驱动，而非试验性质，较长时间的高利率使Token化国债和私募信贷作为链上、收益资产变得具有吸引力，同时，监管环境的改善降低了机构投资者的门槛。

RWA进入DeFi核心

今年早些时候，除稳定币外的RWA总规模已增长至约(亿美元，私募信贷和Token化国债被认为是主要的增长引擎，以太坊（Ethereum）则是链上债务和基金结构的主要公共结算层。

到2025年，该市场仍集中在少数大型发行方和以太坊上的金融工具，而RWA.xyz数据显示，BNB链、Avalanche、Solana、Polygon和Arbitrum等网络构成了第二梯队，各自占据公共链RWA价值的低至中个位数的份额。

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与此同时，像Canton Network这样的许可基础设施已成为主要的机构枢纽，占据超过90%的市场份额，托管大型RWA项目，提供隐私保护、受监管的环境，能够与DeFi数据和流动性通道对接。

资金流动的驱动因素

Token化美国国债仍是主要入口产品，平台如BlackRock USD机构数字流动性基金)BUIDL(、Circle的USYC、Franklin Templeton的BENJI、Ondo的OUSG以及类似基金，预计到12月将推动Token化国债总规模突破数十亿美元。

Liu表示，“限制不再是Token化本身，而是流动性和与传统金融的整合”，他补充说，2026年的关注点“应从总TVL转向控制和使用，谁拥有发行权，RWAs作为抵押品的部署地点，以及哪些平台捕获二级市场流量。”

黄金、白银与2026年的故事

黄金和白银的上涨为RWA交易带来了新动力，吸引更多资金流入Token化商品。最新数据显示，Token化商品的市值接近)亿美元，其中以Tether Gold和Paxos Gold等黄金产品为代表，伴随现货金属价格的上涨，推动市场不断创新高。

Liu表示，这些动向“将[Token化商品]从边缘RWA提升为具有实际需求的宏观相关资产，满足24/7市场中链上访问和结算的需求”，这得益于更清晰的定价和托管标准，使其更易于接入DeFi和机构系统。

展望2026年，他指出“行为验证”将成为黄金和白银突破新高的关键因素，认为价格的强势会吸引发行，进而吸引流动性，强化其在超越纯收益叙事之外的应用。

他还强调了互操作性的重要信号，认为“当Token化商品能够在不同平台和链之间无缝转移时，‘真正的加速’将到来，它们将作为中性抵押品，而非孤立的产品。”