كرة البلور الرقمية 2026: هل ستخسر العملات المشفرة المعركة من أجل مشروع قانون هيكلة السوق؟

باختصار

• يشكك العديد من المطلعين الآن في إمكانية تمرير مشروع قانون هيكل السوق للعملات المشفرة في مجلس الشيوخ قبل انسداد موسم الانتخابات النصفية.
• يقول بعض قادة السياسات إن التحركات الأخيرة المؤيدة للعملات المشفرة من قبل SEC و CFTC تقلل من الحاجة الملحة للتشريع.
• يحذر آخرون من أن عدم تمرير المشروع قد يعرض استقرار الصناعة على المدى الطويل للخطر ويؤدي إلى فقدان ثقة الجمهور.

ثبت أن هذا العام كان نقطة تحول سريالية ومميزة ومنتصرة لصناعة العملات المشفرة التي بدت على وشك أن تكون على قيد الحياة قبل عامين فقط. لكن العديد من المعارك التي خاضتها الصناعة خلال الـ 12 شهرًا الماضية لم تنته بعد. في الواقع، بعض المعارك بدأت تشتد: قد يكون عام 2026 أكثر أهمية للعملات المشفرة، من مواضيع تتراوح بين التنظيم وتحركات السوق. إليك نظرة على بعض الأسئلة الرئيسية التي يقول الخبراء إنها قد تحدد العام المقبل للعملات المشفرة—ومعاني إجاباتها بالنسبة لك. سنبدأ بالسؤال الذي كان يزعج الجميع في سياسة العملات المشفرة لعدة أشهر: هل ستتمكن الصناعة من تمرير مشروع قانون هيكل السوق المرموق في العام المقبل، أم لا؟ 

على الرغم من أن قادة العملات المشفرة حققوا انتصارات تنظيمية أكثر هذا العام مما كان يمكن لأي شخص أن يتوقع، إلا أن الجوهرة الثمينة في قائمة أمنياتهم التنظيمية لا تزال مفقودة. من شأن مشروع قانون هيكل السوق للعملات المشفرة أن يشرع رسميًا—وبشكل دائم—الغالبية العظمى من مُصدري الرموز والمتوسطين في الولايات المتحدة، مانحًا الصناعة الشرعية التي طالما تطلعت إليها. لكن في الأشهر الأخيرة، سيطر التشاؤم على لوبي العملات المشفرة في واشنطن بشأن فرص تمرير المشروع. أخبر العديد من المطلعين المرتبطين جيدًا Decrypt أنهم يشعرون بأنه—على الرغم من الإشارات الإيجابية من الجمهور—المشروع قانون معقد جدًا، ويشمل العديد من القضايا السياسية الحساسة، بحيث يصعب تمريره في مجلس الشيوخ قبل أن يتوقف الكونغرس بشكل فعال هذا الربيع تحضيرًا للانتخابات النصفية لعام 2026. وفي تطور ساخر، يشعر بعض قادة السياسات أن التحركات المؤيدة للعملات المشفرة بشكل عدواني من قبل جهات تنظيمية مثل SEC و CFTC قد أفرغت معركة هيكل السوق من urgency. يزيد الأمر، أن أصحاب المصلحة في الصناعة يجادلون بأنه مع كل هذه التحولات الإيجابية في التنظيم الفيدرالي، لم يعد هناك حاجة ماسة للتشريع على الفور—أو لتمرير مشروع قانون ليس مثاليًا. قال أحد قادة السياسات في العملات المشفرة لـ Decrypt، مشيرًا إلى استثناء SEC للمشاريع المشفرة المتوقع أن يُطلق في يناير: “بمجرد أن نحصل على ملاذ آمن للرموز، ستكون النهاية لهيكل السوق.” ويطرح آخرون الآن تساؤلات علنية حول مدى أهمية مشروع قانون هيكل السوق في هذه اللحظة. واصفًا تركيز زملائهم على تمرير المشروع في 2026 بأنه “متلازمة اضطراب هيكل السوق.” قال المصدر إن الجهات التنظيمية تحقق انتصارات رئيسية للصناعة سيكون من الصعب عكسها تحت إدارات مستقبلية، ومن الجدير أن نأخذ الوقت الكافي لضبط هيكل السوق بشكل صحيح، حتى لو استغرق ذلك بضع سنوات. وفي الوقت نفسه، يقول المسؤولون إنهم يسيرون قدمًا في إعادة كتابة قواعد العملات المشفرة، مع الادعاء بعدم الحاجة لانتظار الكونغرس للتحرك. عند سؤاله عما إذا كانت SEC بحاجة إلى سلطة إضافية من قانون جديد للعملات المشفرة لتنظيم الصناعة كما ترغب، بدا رئيس الوكالة، بول أتكينز، غير متأكد. قال أتكينز لـ Decrypt: “لدينا سلطة إعفاء واسعة جدًا، ومن الجيد أن الكونغرس منحنا إياها”، مشيرًا إلى قانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون بورصة الأوراق المالية لعام 1934، اللذين أسسا SEC خلال صفقة نيو Deal. وأضاف أتكينز: “هذا يمنحنا أساسًا قويًا جدًا.” لكن بعض المطلعين على سياسات العملات المشفرة قلقون. يقولون إنه إذا فشلوا في تمرير مشروع قانون هيكل السوق في 2026، فإن الصناعة لن تعرض نفسها فقط لتقلبات سياسية مستقبلية، بل ستضيع أيضًا فرصة حاسمة لجذب ملايين المستثمرين المشككين في العملات المشفرة—الذين لا يزالون يرون القطاع غير شرعي. قال أحد كبار قادة السياسات في العملات المشفرة لـ Decrypt، عن تمرير تشريع هيكل السوق في 2026: “لا أستطيع أن أؤكد بما فيه الكفاية مدى أهمية ذلك”، وهو هدف لا يزال يعتقد أنه قابل للتحقيق بشكل كبير. وأكد قائد السياسات على مدى إمكانية أن يغير المشروع القانوني الصورة الحالية للعملات المشفرة باعتبارها مقامرة مشبوهة. قال: “هل يمكن للإدارة الحالية أن تفعل الكثير لتخفيف تلك المشكلات؟ نعم، يمكنها”، مضيفًا: “لكن هل يمكنها أن تقوم بعمل جيد مثل التشريع؟ بالتأكيد لا.”