آخر "تحول" في العالم للنقود الرخيصة على وشك الإغلاق أخيرا، وقد لا تتكشف دراما سوق العملات الرقمية إلا في النصف الأول.

أنهى بنك اليابان للتو تصويته - 9 مقابل 0، لا تصويت ضده - وارتفع سعر الفائدة السياسي مباشرة من 0.5٪ إلى 0.75٪. هذا هو أعلى معدل فائدة في اليابان منذ عام 1995، كما يعلن عن النهاية الرسمية ل "عصر إطلاق المياه" منذ ثلاثة عقود.

باعتبارها آخر اقتصاد رئيسي في العالم لا يزال يتحمل أسعار الفائدة السلبية، فقد تم "تقدم" خطوة اليابان منذ زمن طويل من قبل السوق. لكن عندما تبدأ الضربات، يكون تأثير التموج مثيرا للاهتمام – خاصة بالنسبة لسوق العملات الرقمية. قبل الإعلان عن الخبر، كان البيتكوين يتقلب بعنف، حيث انخفض إلى أقل من 86,000 دولار في وقت ما، مما أدى مباشرة إلى أكثر من 190,000 عملية تصفية. هذه ليست معركة صغيرة.

**التوجيه تغير**

بنك اليابان، الذي يسيطر عليه كازو أويدا، اتخذ تحولا كبيرا في التفكير السياسي هذه المرة. في السابق، كان الأمر "انتظر حتى تبدو كل البيانات جيدة قبل الانتقال"، لكن الآن تم تغييره إلى "اتخاذ إجراء مسبقا قبل اختراق المخاطر". بعبارة أخرى، لم يعد البنك المركزي ينتظر الظروف المثالية، بل يتولى زمام المبادرة في كبح المخاطر.

هذا التحول واثق جدا. التضخم المحلي في اليابان مشتعل حقا: بحلول أكتوبر، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لمدة 50 شهرا متتاليا. أكثر ما يثير الإثارة للدهشة هو أن الأرز الياباني العادي ارتفع بنسبة 39.6٪، بينما ارتفع سعر حبوب الشوكولاتة والقهوة بنسبة 36.9٪ و53.4٪ على التوالي. لم تعد هذه لعبة أرقام، بل أصبحت ضغطا حقيقيا على محافظ الناس.

قال كازو أويدا بصراحة: "إذا تأخرتم في رفع أسعار الفائدة، فستضطرون في النهاية لرفع أسعار الفائدة بشكل حاد." هذه هي منطق البدء مبكرا وتجنب الحرائق في الفناء الخلفي.

**قوة غير مرئية**

لكن هناك رافعة مالية ضخمة غير مرئية: تداول الين للحمل. على مدى ثلاثة عقود، اقترضت العديد من صناديق التحوط والمؤسسات الاستثمارية الأموال بالين — بأسعار فائدة شبه معدومة — واستبدلتها بالدولار أو اليورو أو أي شيء آخر للاستثمار في أصول ذات عائد مرتفع. ما مقدار السيولة العالمية التي يدعمها هذا الطريق؟ لا أحد يستطيع مسح الرقم. بمجرد أن جاء رفع سعر الفائدة، بدأت سلسلة المراجحة تضيق، وانتهى عصر الإقراض الرخيص بالين فعليا.