一直有人把 TOTAL3 當作那個寨的風向標，但深入研究後你會發現，這個指標其實有很大的缺陷。

TOTAL3 的構成方式是：加密市值減去 大餅和 二餅。但它把穩定幣也算了進去，而穩定幣幾乎沒有波動。結果就是，你看到的“山寨規模”，被大量無效體量稀釋了。

舉個例子：USDT 約 174B，USDC 約 74B，兩者合計約 248B。TOTAL3 總市值約 1060B，穩定幣佔比超過 23%。換句話說，幾乎四分之一的 TOTAL3 來自不會動的資產。用它來判斷山寨熱度，自然會偏離實際情況。

如果剔除穩定幣，只觀察 TOTAL3 – 穩定幣，再結合 BTC.D、ETH.D、USDT.D，就會明顯看到短期的對沖效應。拉過去五年的數據做標準化處理後，更清楚的結論是：山寨市場走勢大多跟隨 BTC，而不是 ETH。

TOTAL3 可以看主流老牌山寨的大盤情況，因爲頭部山寨佔了一半以上。

判斷“那個季節”，光靠 TOTAL3 並不可靠。真正的山寨週期，要看主流山寨的同步發力，而不是新幣短期熱度。

然後大部分山寨的主力很早就跑了，但這些也不是無跡可尋的，只需要在流動性上面看就行了。

我習慣拉 30天數據看平均值：每天成交幾十萬 U 的，做市商大概率早跑，就算拉盤也是遊資快進快出，行情沒後勁。

盡量選 30天日均現貨成交額超 300–500 萬 U 的，資金活躍，做市商還在，拉盤才有持續性，跌也相對有底線。

再就是給兄弟們一個建議。單筆交易不要超過 24h 流動性的 1%，個人持倉不要超過 24h 流動性的 3%。現在都是機器人在 24h 吃單和賣單，機器人會慢慢整合大單。

這也是你有時候買進後一秒啞火的原因——你在賭暴漲，別人也在賭，持續的大單買入如果不是主力很有實力都會想辦法把這些給喫掉。

上面知道如何判斷山寨情緒和如何用流動性判斷主力是否還在。

接下來就比較簡單了就兩點：主力有沒有錢，市場有沒有情緒。其他什麼估值、賽道、敘事，都是故事，是主力用來吸引散戶上車的理由。

判斷主力有沒有錢？看盤面，盯量能。
市場有沒有情緒？觀察賺錢效應。有人持續賺錢，大家才會興奮；一片血海，情緒自然低迷。

所以真正重要的不是價格高低，而是 價格方向。你能不能賺錢，取決於方向，不在於你是否抄到最低點。糾結最低價，價格只能決定性價比卻不能決定你的對錯！

千萬別以爲山寨跌得夠低就能撿便宜。它本質就是一串空氣代碼。沒有流動性，連廢紙都不如。抱着“越便宜越安全”的想法，最終會葬送你的交易生涯。

絕大多數人虧錢，是因爲認知錯了、方法論錯了。要在山寨裏賺錢，必須先打破這些錯誤認知，克服心理障礙，練好執行力，否則你永遠都是最後的接盤俠。
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