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比特币周期流入达到 $678 亿——过去周期的比较
比特币实现市值增长比上个周期大 1.8 倍
在其最新的每周报告中，链上分析公司Glassnode讨论了比特币的实现市值增长。该资本化模型通过假设流通中每个代币的价值等于其在区块链上最后一次交易的价格来计算BTC的总价值。
任何代币的最后交易很可能对应于它最后一次易手的时间，因此其时的价格可以视为其当前成本基础。因此，已实现市值本质上是整个BTC流通供应的成本基础总和。
相关阅读：九家银行联合推出欧元稳定币，计划在2026年下半年推出 换句话说，这个模型代表了投资者用来购买比特币的总资本。这与通常的市值不同，后者是持有者当前所持有的价值。
在截至目前的周期中，从2022年11月开始(，实际市值经历了三次大幅波动，表明大量资金通过三个阶段流入BTC。根据最新的流入情况，该指标已上升至创纪录的1.06万亿美元，如下图所示。
![比特币实现上限])http://i0.wp.com/insights.glassnode.com/content/images/2025/09/glassnode-studio_btc-realized-cap.png？resize=2000%2C1125&ssl=1(
该指标的值在资产历史中的变化情况 | 来源：Glassnode的链上周报 - 第38周，2025年
但在最近的周期中，存储在比特币中的资本有多少是新进入的？Glassnode在报告中分享的另一张图表不仅对这一周期进行了细分，还对所有过去的周期进行了分析。
![比特币周期])http://i0.wp.com/insights.glassnode.com/content/images/2025/09/glassnode-studio_bitcoin-realized-cap-since-cycle-low-absolute.png？resize=2000%2C1125&ssl=1(
BTC的周期在实现市值趋势上相互叠加 | 来源：Glassnode的链上周报 - 第38周，2025年
在最新周期中，前所未有的)亿资金流入比特币。这是2018年至2022年周期中实现市值增长的$678 亿的1.8倍。上一个周期相较于之前的周期，从2011年到2015年的$383 $42亿，以及2015年到2018(年的$85 亿，经历了更为指数级的增长，但最新周期涉及的资金规模仍然相当令人印象深刻。
相关阅读：比特币ETF在9月购买热潮降温时出现资金流出除了实现市值的上升，当前周期的另一个显著指标是实现利润/亏损比率。正如其名称所暗示的，这一指标衡量的是以盈利转移的BTC数量与以亏损转移的BTC数量之间的比率。
![比特币已实现盈亏率])http://i0.wp.com/insights.glassnode.com/content/images/2025/09/glassnode-studio_btc-realized-profit-loss-ratio.png？resize=2000%2C1125&ssl=1(
历年实现利润/损失比率的数据 | 来源：Glassnode 的链上周报 - 第38周，2025年
从上面的图表可以看出，比特币的利润/损失比率在本周期内经历了三个极值峰值，这与之前周期的单一延长波动不同。分析公司解释道：“刚刚从第三个极端走开，概率更倾向于接下来的降温阶段。”
BTC价格
比特币在过去一天的回调加深，其价格已跌至109,300美元水平。
![比特币价格走势图])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-3d0c81f31c21a92fe9dd482f7dcc6635(
过去五天BTC价格的趋势 | 来源：TradingView上的BTCUSDT
特色图片来自 Dall-E， Glassnode.com， 图表来自 TradingView.com ![])http://bitcoinist.com/wp-content/uploads/2025/02/safe.png( 编辑流程 bitcoinist 专注于提供经过深入研究、准确且公正的内容。我们坚持严格的来源标准，每个页面都经过我们顶尖技术专家和经验丰富的编辑团队的认真审核。这个过程确保了我们内容的完整性、相关性和对读者的价值。