应用链的起源、发展与前景探究

应用链的发展已成为必然趋势，这是由于模块化技术的成熟、通用Rollup二层网络的广泛验证、RaaS平台的增多和服务的完善，以及dApps对公链区块空间资源竞争、终端用户交易成本优化和代币经济定制化需求的推动。

对于这一趋势，我们认为dApps升级为应用链，并不会立即转变为高估值的基础设施层，因为dApps和应用链更多是一种技术选型，而非成功的决定性因素。应用链的优势在于通过低成本交易，促进更多高频链上交易，利用数据积累提升用户产品体验，形成用户粘性，从而实现网络效应。因此，应用链发展的核心依然在于其独特的应用壁垒和流量。

应用链的起源

Cosmos是应用链领域的开创性项目。它以模块化和可插拔的设计理念而闻名，将虚拟机和共识引擎分离，允许开发者自由选择构建虚拟机的框架，并能够自定义共识引擎的关键参数。这种设计使各种应用能够以独立链的形式存在，并在灵活性和主权性方面展现出独特优势。

然而，Cosmos整体应用链的增长趋势并未持续，新应用链的数量也没有显著增加。这主要是因为Cosmos赋予应用链的主权性过强，而在Atom 2.0的ICS方案推出之前，应用链的安全性以及启动和维护成本较高是主要原因。

新型应用链的催化剂

新型应用链的兴起主要得益于:

1. 模块化区块链理念的普及
2. 通用型Rollup Layer2的成熟与广泛验证
3. 互操作性和流动性聚合层的发展
4. RaaS平台的崛起和完善

这些因素降低了应用链的加入门槛，同时当前一二级市场的应用困境也在加剧dApps对破局之路的探索。

新型应用链的优劣

优势:

• 模块化设计
• 优化性能
• 增强的价值捕获

劣势:

• 流动性割裂
• 互操作性和可组合性问题
• 复杂性增加

应用链的护城河构建和发展路线

应用链的护城河永远是其自身的应用业务。成功的关键在于深入挖掘市场痛点，构建PMF的产品应用。单纯依赖应用链的链基础设施叙事并不是构建护城河的有效途径。

应用链应以发展为主，宣传为辅。用户数据的积累、用户习惯的培养、产品功能的迭代更新，这些都不是一蹴而就的，所以稳扎稳打的发展思路更为适合。

代币的玩法设计思路

在构建应用链的代币经济模型时，我们主张采取自然发展(Organic)的策略。这种策略的核心在于减少人为干预，避免依赖于短期的激励措施。我们的希望是让代币的流通和价值增长与应用本身的扩展和用户基础的增加相协调。

代币在应用的早期阶段可以作为吸引用户的工具，但关键在于设计高效且具有吸引力的机制来转化长期用户。代币持有者的数量增长应该和用户基础的扩张保持一致，以确保代币经济的健康发展。

投资分析框架

在进行投资分析时，我们采用以下框架:

1. 行业理解与市场定位
2. 目标客户群体
3. 产品交付与迭代速度
4. 用户留存与商业模式

展望

我们对应用链的发展前景持乐观预期。作为承载用户活动的核心平台，应用链可以在社交、游戏等多元化领域中发挥重要作用。未来，这些应用链不仅为用户提供丰富的交互体验，而且可以通过其独特的技术优势，推动相关行业的创新和发展。