Xem lại thị trường tiền điện tử: Tăng lên và tái cấu trúc giá trị trong bối cảnh VC coin

điểm chính

• Bản chất của cuộc khủng hoảng hiện tại trong thị trường tiền điện tử là sự đầu tư quá mức và định giá không hợp lý trong giai đoạn trước, khiến một số dự án đáng lẽ phải bị loại bỏ vẫn sống sót với định giá cao và bước vào thị trường thứ cấp.
• Thị trường tiền điện tử nội bộ cạnh tranh gia tăng, hình thành cấu trúc hình chóp, các cấp độ giữa nhau khai thác lẫn nhau, rút đi tính thanh khoản, dẫn đến sự gia tăng mất lòng tin, nội chiến càng ngày càng nghiêm trọng.
• Trong thời đại cạnh tranh khốc liệt này, các dự án và đồng tiền phải đối mặt với tỷ lệ chết cao hơn, điều mà thị trường duy nhất tin tưởng là sự tăng trưởng thực sự - tăng trưởng người dùng, tăng trưởng doanh thu và tăng trưởng tỷ lệ áp dụng.

thị trường tiền điện tử整体陷入困境

Không chỉ có VC coin gặp khó khăn, toàn bộ thị trường tiền điện tử đều đang đối mặt với thách thức. Từ góc độ vĩ mô, quy luật "chu kỳ tăng giá bốn năm một lần" đã bị phá vỡ. Kể từ quý 2 năm 2024, thị trường đang ở trong trạng thái thanh khoản thấp bất thường. Tỷ lệ Bitcoin cao chậm trễ so với đỉnh giá, việc vượt qua mức cao mới cũng không kéo theo sự tăng giá đồng loạt của các đồng coin khác, điều này cho thấy toàn bộ thị trường đang rơi vào khủng hoảng.

Nguyên nhân gây ra hiện tượng này là:

1. Hiệu ứng giảm phát của Bitcoin giảm dần, cơ sở gia tăng giới hạn không gian tăng trưởng.
2. Bitcoin ETF và chu kỳ giảm một nửa trùng khớp, gây ra ảo tưởng thị trường bò.
3. Chu kỳ kinh tế toàn cầu có thể xảy ra sự chuyển biến, thị trường tiền điện tử cũng sẽ thay đổi theo.

Hậu quả của việc đầu tư quá mức và định giá sai

Trong ngành, tác động tiêu cực của việc đầu tư quá mức và định giá sai đang dần hiện rõ. Trong giai đoạn 2020-2021, VC đã đạt được mức lợi nhuận siêu cao, dẫn đến quy mô tài trợ tăng vọt trong năm 2021-2022, xuất hiện nhiều dự án được định giá cao. Tuy nhiên, cho đến nay, vẫn chưa có đến 30 dự án mã hóa có doanh thu hàng năm trên 30 triệu đô la.

Chu kỳ phồn vinh này đã giúp một số quỹ và dự án đáng lẽ phải phá sản vẫn tồn tại và huy động vốn với định giá không hợp lý. Cuối cùng dẫn đến việc những dự án này xuất hiện với định giá cao trên thị trường thứ cấp trong năm 2023-2024, trở thành một trong những lý do quan trọng cho sự suy giảm hiện tại của thị trường.

xu hướng nội chiến của thị trường tiền điện tử

Tuy nhiên, việc đổ tất cả trách nhiệm lên VC là không công bằng. Thực tế, VC lại là bên yếu thế trong trò chơi "đại tẩu thoát" này. Theo mức độ dễ dàng trong việc có được mã thông báo với chi phí thấp và tỷ lệ lưu thông cao, VC chỉ xếp ở mức thứ 6.

Trong bối cảnh thiếu dòng tiền từ bên ngoài, thị trường hình thành cấu trúc kim tự tháp, mỗi cấp độ lợi nhuận đều đến từ việc khai thác các cấp dưới, và liên tục rút bỏ tính thanh khoản. Quá trình này dẫn đến sự gia tăng sự thiếu tin tưởng giữa các cấp độ, và tình trạng nội chiến ngày càng nghiêm trọng.

trở về tăng lên thực sự

Trong thời đại cạnh tranh khốc liệt này, tỷ lệ tử vong của các dự án và đồng tiền sẽ tăng lên đáng kể. Những "lý thuyết công nghệ", "lý thuyết về bối cảnh" và "chủ nghĩa kể chuyện" trong quá khứ sẽ ngày càng trở thành điều kiện cần thiết hơn là điều kiện đủ. Điều mà thị trường duy nhất tin tưởng là sự tăng trưởng thực sự - tăng trưởng người dùng, tăng trưởng doanh thu và tăng trưởng tỷ lệ áp dụng.

Để đạt được sự tăng trưởng thực sự, dự án cần:

1. Đề cao thị trường và tăng lên. Mức lương của một CMO xuất sắc không nên thấp hơn CTO, 70% thời gian của họ dành cho tư duy chiến lược, 20% để lập kế hoạch, 10% để thực hiện hiệu quả.

2. Thiết lập hợp tác sâu sắc với KOL chất lượng cao. CEO nên giao tiếp trực tiếp một đối một với các KOL chính, không chỉ để thu được ảnh hưởng trên thị trường mà còn để nhận được những lời khuyên về sản phẩm và chiến lược.

3. Đưa thu nhập từ giao thức trở thành chỉ số tăng trưởng hàng đầu. Xây dựng mô hình kinh doanh bền vững và nguồn thu nhập, đảm bảo giao thức có khả năng tạo ra thặng dư, thiết lập cơ chế quản trị hiệu quả và mô hình kinh tế.

4. Xây dựng mô hình kinh tế thực sự. Bao gồm: thực hiện doanh thu từ giao thức bền vững, khớp chu kỳ token với chu kỳ phát triển dự án, coi khuyến khích như hành vi đầu tư, giải quyết vấn đề cấu trúc chip bị cố định hóa theo tầng lớp.

Chỉ có trở lại sự tăng trưởng thực sự, các dự án mã hóa mới có thể tồn tại và phát triển trong môi trường thị trường tiền điện tử đầy thách thức này.