Phân tích ảnh hưởng của biến động giá Bitcoin đối với MicroStrategy
MicroStrategy đã chuyển đổi từ một công ty phần mềm truyền thống thành doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, với khoảng 471,107 Bitcoin tính đến cuối năm 2024. Tổng chi phí cho những Bitcoin này khoảng 27.97 tỷ USD, với chi phí mua trung bình khoảng 62,500 USD/coin, trong khi giá trị thị trường vào cuối năm 2024 khoảng 41.79 tỷ USD.
Công ty chủ yếu huy động vốn để mua Bitcoin qua bốn hình thức: sử dụng vốn tự có, phát hành trái phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi, phát hành trái phiếu ưu đãi có đảm bảo và phát hành cổ phiếu theo giá thị trường. Đến nay, tổng nợ của MicroStrategy là 8.213 tỷ, tổng giá trị tài sản là 43 tỷ USD, và tỷ lệ đòn bẩy là 19%. Điều này có nghĩa là giá Bitcoin cần phải giảm xuống dưới 16.500 USD và duy trì tình trạng đó cho đến năm 2028 hoặc lâu hơn, mới dẫn đến việc công ty không đủ khả năng thanh toán.
Giá Bitcoin biến động ảnh hưởng đến MicroStrategy có thể được chia thành hai khía cạnh: ngắn hạn và dài hạn. Trong ngắn hạn, sự giảm giá sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến báo cáo tài chính của công ty, dẫn đến việc ghi nhận tổn thất giảm giá. Tuy nhiên, do công ty không có khoản vay thế chấp Bitcoin, nên trong ngắn hạn sẽ không phát sinh rủi ro yêu cầu bổ sung ký quỹ. Về lâu dài, nếu Bitcoin bước vào thị trường gấu kéo dài, công ty có thể đối mặt với áp lực tài chính nghiêm trọng.
Hiện tại, nợ của MicroStrategy chủ yếu là trái phiếu chuyển đổi với lãi suất thấp. 650 triệu đô la đáo hạn vào tháng 12 năm 2025, 1,05 tỷ đô la đáo hạn vào tháng 2 năm 2027, và 3 tỷ đô la đáo hạn vào tháng 12 năm 2029. Do một số trái phiếu chuyển đổi có giá chuyển đổi thấp hơn giá cổ phiếu hiện tại, những trái phiếu này có khả năng cao hơn sẽ được chuyển đổi thành cổ phiếu thay vì yêu cầu thanh toán bằng tiền mặt, do đó rủi ro nợ ngắn hạn là tương đối thấp.
Doanh thu phần mềm của công ty đã ngừng tăng trưởng, doanh thu phần mềm năm 2024 giảm 3% so với cùng kỳ năm trước, chỉ đóng góp khoảng 500 triệu đô la doanh thu trong cả năm. Nếu giá Bitcoin không tiếp tục tăng, công ty có thể sẽ rơi vào trạng thái thua lỗ trong thời gian dài, gây thêm áp lực tài chính.
Giá cổ phiếu của MicroStrategy có mối liên hệ chặt chẽ với giá Bitcoin, với độ tương quan đạt 0.7~0.8. Do hiệu ứng đòn bẩy của việc công ty nắm giữ Bitcoin, biến động giá cổ phiếu của nó thường lớn hơn chính giá Bitcoin. Hiện tại, thị trường thường đánh giá giá trị của MicroStrategy cao hơn giá trị ròng của việc nắm giữ Bitcoin, nhưng nếu giá Bitcoin giảm, mức chênh lệch này có thể biến mất.
Xét về ngắn hạn, MicroStrategy vẫn có khả năng thanh toán nợ mạnh mẽ. Nhưng nếu Bitcoin bước vào thị trường gấu dài hạn, có thể gây ra khó khăn tài chính. Nếu giá Bitcoin giảm xuống 12.000~15.000 USD, tài sản Bitcoin của công ty sẽ thấp hơn tổng nợ, có thể xảy ra tình trạng phá sản kỹ thuật.
Người sáng lập Michael Saylor kiểm soát 46.8% quyền biểu quyết, có thể ngăn công ty bán Bitcoin hoặc thay đổi chiến lược. Nhưng nếu giá Bitcoin giảm xuống dưới một mức giới hạn nào đó, công ty có thể buộc phải thực hiện các biện pháp khẩn cấp, bao gồm việc bán một phần Bitcoin, tái cấu trúc nợ, thậm chí xem xét bảo vệ phá sản.
Tổng thể mà nói, MicroStrategy hiện vẫn duy trì sự ổn định tài chính, nhưng vận mệnh của nó hoàn toàn phụ thuộc vào xu hướng tương lai của Bitcoin. Nếu Bitcoin tiếp tục suy yếu trong thời gian dài, công ty có thể rơi vào khủng hoảng nợ thậm chí là phá sản; nhưng nếu Bitcoin tiếp tục tăng, công ty sẽ duy trì tăng trưởng mạnh mẽ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SillyWhale
· 21giờ trước
Cá cược hãy nằm yên đi
Xem bản gốcTrả lời0
SignatureDenied
· 07-26 12:30
Chơi hết mình đuổi theo giá tăng cũng không có kết cục tốt.
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeCrying
· 07-26 06:20
Không mua BTC giàu có còn cần nói gì nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
MissedAirdropBro
· 07-26 06:17
Ngủ quên trên đường kiếm tiền
Xem bản gốcTrả lời0
CrashHotline
· 07-26 06:12
All in một lúc thì sướng, cứ All in thì cứ sướng.
Xem bản gốcTrả lời0
PumpDetector
· 07-26 06:10
đã thấy bộ phim này trước đây... saylor đang chơi cờ 4d với dòng tiền thông minh
Phân tích rủi ro nắm giữ Bitcoin của MicroStrategy: Điểm giá tới hạn và ảnh hưởng tài chính
Phân tích ảnh hưởng của biến động giá Bitcoin đối với MicroStrategy
MicroStrategy đã chuyển đổi từ một công ty phần mềm truyền thống thành doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, với khoảng 471,107 Bitcoin tính đến cuối năm 2024. Tổng chi phí cho những Bitcoin này khoảng 27.97 tỷ USD, với chi phí mua trung bình khoảng 62,500 USD/coin, trong khi giá trị thị trường vào cuối năm 2024 khoảng 41.79 tỷ USD.
Công ty chủ yếu huy động vốn để mua Bitcoin qua bốn hình thức: sử dụng vốn tự có, phát hành trái phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi, phát hành trái phiếu ưu đãi có đảm bảo và phát hành cổ phiếu theo giá thị trường. Đến nay, tổng nợ của MicroStrategy là 8.213 tỷ, tổng giá trị tài sản là 43 tỷ USD, và tỷ lệ đòn bẩy là 19%. Điều này có nghĩa là giá Bitcoin cần phải giảm xuống dưới 16.500 USD và duy trì tình trạng đó cho đến năm 2028 hoặc lâu hơn, mới dẫn đến việc công ty không đủ khả năng thanh toán.
Giá Bitcoin biến động ảnh hưởng đến MicroStrategy có thể được chia thành hai khía cạnh: ngắn hạn và dài hạn. Trong ngắn hạn, sự giảm giá sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến báo cáo tài chính của công ty, dẫn đến việc ghi nhận tổn thất giảm giá. Tuy nhiên, do công ty không có khoản vay thế chấp Bitcoin, nên trong ngắn hạn sẽ không phát sinh rủi ro yêu cầu bổ sung ký quỹ. Về lâu dài, nếu Bitcoin bước vào thị trường gấu kéo dài, công ty có thể đối mặt với áp lực tài chính nghiêm trọng.
Hiện tại, nợ của MicroStrategy chủ yếu là trái phiếu chuyển đổi với lãi suất thấp. 650 triệu đô la đáo hạn vào tháng 12 năm 2025, 1,05 tỷ đô la đáo hạn vào tháng 2 năm 2027, và 3 tỷ đô la đáo hạn vào tháng 12 năm 2029. Do một số trái phiếu chuyển đổi có giá chuyển đổi thấp hơn giá cổ phiếu hiện tại, những trái phiếu này có khả năng cao hơn sẽ được chuyển đổi thành cổ phiếu thay vì yêu cầu thanh toán bằng tiền mặt, do đó rủi ro nợ ngắn hạn là tương đối thấp.
Doanh thu phần mềm của công ty đã ngừng tăng trưởng, doanh thu phần mềm năm 2024 giảm 3% so với cùng kỳ năm trước, chỉ đóng góp khoảng 500 triệu đô la doanh thu trong cả năm. Nếu giá Bitcoin không tiếp tục tăng, công ty có thể sẽ rơi vào trạng thái thua lỗ trong thời gian dài, gây thêm áp lực tài chính.
Giá cổ phiếu của MicroStrategy có mối liên hệ chặt chẽ với giá Bitcoin, với độ tương quan đạt 0.7~0.8. Do hiệu ứng đòn bẩy của việc công ty nắm giữ Bitcoin, biến động giá cổ phiếu của nó thường lớn hơn chính giá Bitcoin. Hiện tại, thị trường thường đánh giá giá trị của MicroStrategy cao hơn giá trị ròng của việc nắm giữ Bitcoin, nhưng nếu giá Bitcoin giảm, mức chênh lệch này có thể biến mất.
Xét về ngắn hạn, MicroStrategy vẫn có khả năng thanh toán nợ mạnh mẽ. Nhưng nếu Bitcoin bước vào thị trường gấu dài hạn, có thể gây ra khó khăn tài chính. Nếu giá Bitcoin giảm xuống 12.000~15.000 USD, tài sản Bitcoin của công ty sẽ thấp hơn tổng nợ, có thể xảy ra tình trạng phá sản kỹ thuật.
Người sáng lập Michael Saylor kiểm soát 46.8% quyền biểu quyết, có thể ngăn công ty bán Bitcoin hoặc thay đổi chiến lược. Nhưng nếu giá Bitcoin giảm xuống dưới một mức giới hạn nào đó, công ty có thể buộc phải thực hiện các biện pháp khẩn cấp, bao gồm việc bán một phần Bitcoin, tái cấu trúc nợ, thậm chí xem xét bảo vệ phá sản.
Tổng thể mà nói, MicroStrategy hiện vẫn duy trì sự ổn định tài chính, nhưng vận mệnh của nó hoàn toàn phụ thuộc vào xu hướng tương lai của Bitcoin. Nếu Bitcoin tiếp tục suy yếu trong thời gian dài, công ty có thể rơi vào khủng hoảng nợ thậm chí là phá sản; nhưng nếu Bitcoin tiếp tục tăng, công ty sẽ duy trì tăng trưởng mạnh mẽ.