Exploração de Modelos de Avaliação de Ativos encriptados: Da Blockchain Pública ao Bitcoin
A encriptação moeda tornou-se um dos segmentos mais dinâmicos e promissores no campo da tecnologia financeira. Com a contínua entrada de fundos institucionais, como avaliar de forma razoável o valor dos projetos de encriptação tornou-se uma questão chave. Os ativos financeiros tradicionais possuem sistemas de avaliação maduros, como o modelo de desconto de fluxo de caixa e o método de avaliação do preço/lucro.
Os projetos de encriptação são variados, incluindo blockchains públicas, tokens de plataformas de negociação, projetos de finanças descentralizadas, moedas meme, entre outros, cada um com características, modelos econômicos e funções de token diferentes. Portanto, é necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada segmento.
1. Avaliação de blockchain pública: Lei de Metcalfe
O conteúdo central da Lei de Metcalfe é: o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós.
V = K*N² (V é o valor da rede, N é o número de nós efetivos, K é uma constante)
Esta lei é amplamente reconhecida na previsão de valor das empresas de internet. Estudos mostram que, ao longo de um período estatístico de 10 anos, o valor de algumas grandes empresas de redes sociais apresenta características da lei de Metcalfe em relação ao número de usuários.
Para o Ethereum, estudos descobriram que seu valor de mercado tem uma relação logarítmica linear com o número diário de usuários ativos, basicamente de acordo com a Lei de Metcalfe. A fórmula específica é:
V = 3000 * N^1.43
Dados estatísticos mostram que este método de avaliação tem de fato uma certa correlação com a tendência de capitalização de mercado do Ethereum.
No entanto, a Lei de Metcalfe tem limitações quando aplicada a novas blockchains emergentes. Para blockchains que estão em estágio inicial de desenvolvimento, devido à base de usuários relativamente pequena, pode não ser muito apropriado usar este método para avaliação. Além disso, a lei também não consegue refletir fatores como a taxa de staking, o mecanismo de queima e o impacto do ecossistema sobre o valor total.
II. Avaliação do token da plataforma de negociação: Modelo de recompra e destruição de lucros
Os tokens de plataforma de exchanges centralizadas são semelhantes a tokens de ações, e seu valor está intimamente relacionado à receita da exchange, ao desenvolvimento do ecossistema e à participação de mercado. Esses tokens geralmente adotam um mecanismo de recompra e queima, e alguns possuem um mecanismo de queima semelhante ao de blockchains públicas.
A avaliação do token da plataforma precisa considerar a receita total da plataforma e o mecanismo de queima de tokens. Um modelo de avaliação simplificado pode ser representado como:
Taxa de crescimento do valor do token = KTaxa de crescimento do volume de transaçõesTaxa de destruição da oferta (K é uma constante)
Tomando como exemplo o token de plataforma de uma conhecida bolsa de valores, a sua forma de capacitação evoluiu de recompra com lucro para destruição automática. Atualmente, este token adota um mecanismo de destruição automática baseado no preço e no número de blocos, combinado com um mecanismo de destruição em tempo real.
No entanto, na prática, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado das exchanges e ao impacto das políticas regulatórias, uma vez que esses fatores podem afetar significativamente a avaliação dos tokens da plataforma.
Três, Avaliação de Projetos de Finanças Descentralizadas: Método de Desconto de Fluxo de Caixa de Token
Os projetos de finanças descentralizadas podem adotar o método de avaliação por desconto de fluxo de caixa de tokens. O núcleo deste método é prever o fluxo de caixa futuro gerado pelos tokens e calcular o valor atual de acordo com uma taxa de desconto específica.
A fórmula de avaliação é:
PV = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n
Onde FCFt é o fluxo de caixa livre do ano t, r é a taxa de desconto, n é o período de previsão e TV é o valor terminal.
Tomando como exemplo um determinado protocolo de troca descentralizado, suponha que sua receita em 2024 seja de 98,9 milhões, com uma taxa de crescimento anual de 10%, uma taxa de desconto de 15%, previsão para 5 anos, uma taxa de crescimento perpétuo de 3% e uma taxa de conversão de fluxo de caixa de 90%, podemos obter uma avaliação de cerca de 1 bilhão, semelhante ao valor de mercado atual.
No entanto, este método de avaliação enfrenta vários desafios: os tokens de governança geralmente não capturam diretamente os rendimentos do protocolo; é difícil prever os fluxos de caixa futuros; a determinação da taxa de desconto é complexa; e o mecanismo de recompra e queima adotado por alguns projetos pode afetar os resultados da avaliação.
Quatro, Valorização do Bitcoin: Consideração de Métodos Diversos
Para o Bitcoin, podem ser consideradas várias metodologias de avaliação:
Método de avaliação do custo de mineração: Nos últimos cinco anos, o tempo em que o preço do Bitcoin ficou abaixo do custo de mineração das principais máquinas de mineração foi de apenas cerca de 10%, o que indica que o custo de mineração pode ser considerado como o limite inferior do preço do Bitcoin.
Modelo de substitutos do ouro: o Bitcoin é visto como "ouro digital", podendo parcialmente substituir a função de reserva de valor do ouro. Atualmente, a capitalização de mercado do Bitcoin representa 7,3% da capitalização de mercado do ouro. Se essa proporção aumentar, o preço do Bitcoin subirá em consequência.
No entanto, o Bitcoin apresenta diferenças significativas em relação ao ouro em termos de propriedades físicas, percepção do mercado e cenários de aplicação, sendo necessário ter cautela ao considerar esses fatores ao usar este modelo.
Resumo
Explorar os modelos de avaliação de projetos de encriptação é crucial para promover o desenvolvimento robusto de projetos valiosos na indústria, ao mesmo tempo que ajuda a atrair mais investidores institucionais para alocar activos em encriptação. Especialmente em períodos de mercado em baixa, precisamos de utilizar padrões rigorosos e lógica fundamental para encontrar projetos com valor a longo prazo. Através de modelos de avaliação razoáveis, podemos esperar descobrir ações potenciais no campo da encriptação durante o mercado em baixa, assim como os gigantes tecnológicos que surgiram após o colapso da bolha da internet em 2000.
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LiquidatedDreams
· 07-21 10:08
Muito teórico, quem entende?
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ForkTongue
· 07-19 20:37
O código parece estúpido, mas ainda é comprar na baixa.
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ContractSurrender
· 07-19 04:51
Quem entende isso...
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0xDreamChaser
· 07-19 04:45
bull run é melhor não pensar muito na avaliação, é só fazer.
Exploração multidimensional do modelo de avaliação de ativos encriptados: da blockchain pública ao Bitcoin
Exploração de Modelos de Avaliação de Ativos encriptados: Da Blockchain Pública ao Bitcoin
A encriptação moeda tornou-se um dos segmentos mais dinâmicos e promissores no campo da tecnologia financeira. Com a contínua entrada de fundos institucionais, como avaliar de forma razoável o valor dos projetos de encriptação tornou-se uma questão chave. Os ativos financeiros tradicionais possuem sistemas de avaliação maduros, como o modelo de desconto de fluxo de caixa e o método de avaliação do preço/lucro.
Os projetos de encriptação são variados, incluindo blockchains públicas, tokens de plataformas de negociação, projetos de finanças descentralizadas, moedas meme, entre outros, cada um com características, modelos econômicos e funções de token diferentes. Portanto, é necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada segmento.
1. Avaliação de blockchain pública: Lei de Metcalfe
O conteúdo central da Lei de Metcalfe é: o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós.
V = K*N² (V é o valor da rede, N é o número de nós efetivos, K é uma constante)
Esta lei é amplamente reconhecida na previsão de valor das empresas de internet. Estudos mostram que, ao longo de um período estatístico de 10 anos, o valor de algumas grandes empresas de redes sociais apresenta características da lei de Metcalfe em relação ao número de usuários.
Para o Ethereum, estudos descobriram que seu valor de mercado tem uma relação logarítmica linear com o número diário de usuários ativos, basicamente de acordo com a Lei de Metcalfe. A fórmula específica é:
V = 3000 * N^1.43
Dados estatísticos mostram que este método de avaliação tem de fato uma certa correlação com a tendência de capitalização de mercado do Ethereum.
No entanto, a Lei de Metcalfe tem limitações quando aplicada a novas blockchains emergentes. Para blockchains que estão em estágio inicial de desenvolvimento, devido à base de usuários relativamente pequena, pode não ser muito apropriado usar este método para avaliação. Além disso, a lei também não consegue refletir fatores como a taxa de staking, o mecanismo de queima e o impacto do ecossistema sobre o valor total.
II. Avaliação do token da plataforma de negociação: Modelo de recompra e destruição de lucros
Os tokens de plataforma de exchanges centralizadas são semelhantes a tokens de ações, e seu valor está intimamente relacionado à receita da exchange, ao desenvolvimento do ecossistema e à participação de mercado. Esses tokens geralmente adotam um mecanismo de recompra e queima, e alguns possuem um mecanismo de queima semelhante ao de blockchains públicas.
A avaliação do token da plataforma precisa considerar a receita total da plataforma e o mecanismo de queima de tokens. Um modelo de avaliação simplificado pode ser representado como:
Taxa de crescimento do valor do token = KTaxa de crescimento do volume de transaçõesTaxa de destruição da oferta (K é uma constante)
Tomando como exemplo o token de plataforma de uma conhecida bolsa de valores, a sua forma de capacitação evoluiu de recompra com lucro para destruição automática. Atualmente, este token adota um mecanismo de destruição automática baseado no preço e no número de blocos, combinado com um mecanismo de destruição em tempo real.
No entanto, na prática, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado das exchanges e ao impacto das políticas regulatórias, uma vez que esses fatores podem afetar significativamente a avaliação dos tokens da plataforma.
Três, Avaliação de Projetos de Finanças Descentralizadas: Método de Desconto de Fluxo de Caixa de Token
Os projetos de finanças descentralizadas podem adotar o método de avaliação por desconto de fluxo de caixa de tokens. O núcleo deste método é prever o fluxo de caixa futuro gerado pelos tokens e calcular o valor atual de acordo com uma taxa de desconto específica.
A fórmula de avaliação é:
PV = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n
Onde FCFt é o fluxo de caixa livre do ano t, r é a taxa de desconto, n é o período de previsão e TV é o valor terminal.
Tomando como exemplo um determinado protocolo de troca descentralizado, suponha que sua receita em 2024 seja de 98,9 milhões, com uma taxa de crescimento anual de 10%, uma taxa de desconto de 15%, previsão para 5 anos, uma taxa de crescimento perpétuo de 3% e uma taxa de conversão de fluxo de caixa de 90%, podemos obter uma avaliação de cerca de 1 bilhão, semelhante ao valor de mercado atual.
No entanto, este método de avaliação enfrenta vários desafios: os tokens de governança geralmente não capturam diretamente os rendimentos do protocolo; é difícil prever os fluxos de caixa futuros; a determinação da taxa de desconto é complexa; e o mecanismo de recompra e queima adotado por alguns projetos pode afetar os resultados da avaliação.
Quatro, Valorização do Bitcoin: Consideração de Métodos Diversos
Para o Bitcoin, podem ser consideradas várias metodologias de avaliação:
No entanto, o Bitcoin apresenta diferenças significativas em relação ao ouro em termos de propriedades físicas, percepção do mercado e cenários de aplicação, sendo necessário ter cautela ao considerar esses fatores ao usar este modelo.
Resumo
Explorar os modelos de avaliação de projetos de encriptação é crucial para promover o desenvolvimento robusto de projetos valiosos na indústria, ao mesmo tempo que ajuda a atrair mais investidores institucionais para alocar activos em encriptação. Especialmente em períodos de mercado em baixa, precisamos de utilizar padrões rigorosos e lógica fundamental para encontrar projetos com valor a longo prazo. Através de modelos de avaliação razoáveis, podemos esperar descobrir ações potenciais no campo da encriptação durante o mercado em baixa, assim como os gigantes tecnológicos que surgiram após o colapso da bolha da internet em 2000.