قام أويلر بحل بعض من أكثر القضايا إلحاحًا في اقتراض التمويل اللامركزي، مثل MEV، وارتفاع تكاليف الغاز، ومخاطر آليات التسوية التقليدية.
** تأليف: Tommy.eth **
ترجمة: أليكس ليو، أخبار فورايت
تقدمت Euler Finance بشكل كبير منذ أكتوبر 2024، وتعتبر واحدة من أكثر الانتكاسات إثارة للإعجاب في تاريخ التمويل اللامركزي. على الرغم من التعرض لانتكاسة كبيرة - حيث أدى هجوم قرصنة في عام 2023 إلى توقف البروتوكول مؤقتًا - لا يزال فريق Euler يعمل بلا كلل لاستعادة وبناء الثقة مع المستخدمين.
البيانات توضح كل شيء:
إجمالي الإيداعات بلغ 1 مليار دولار (نمو بنسبة 1000% في 4 أشهر)
4.3 مليار دولار قرض
على Sonic TVL تتجاوز 100 مليون دولار
نشر على 8 سلاسل
!
مجموع ودائع Euler Finance، المصدر: التمويل اللامركزي DeFiLlama
الزيادة الملحوظة في الودائع تثبت الجاذبية المتزايدة لـ Euler في مجال التمويل اللامركزي.
ولكن لماذا يجب على المستخدمين التفكير في استخدام أويلر للاقتراض الآن؟ لفهم ما الذي يميز أويلر ، دعنا أولا نستكشف بعض المشكلات الموجودة مع منتجات الإقراض الأخرى في السوق وكيف يحلها أويلر.
مشاكل التسوية و MEV
تتمثل إحدى المشكلات الرئيسية في بروتوكولات إقراض DeFi في طريقة تصفيتها. في سوق الإقراض التقليدية ، قد تقوم سلطة مركزية ، مثل البنك ، بتصفية الديون المعدومة. ومع ذلك ، في العالم اللامركزي ، تعتمد هذه العملية على طرف ثالث - المصفين ، الذين يعملون كمراجحين. يقوم هؤلاء المستخدمون بإنشاء روبوتات تقوم تلقائيا بتصفية المراكز عندما تكون غير مضمونة. في المقابل ، يحصلون على خصم على ضماناتهم ، والمنافسة على تصفية هذه المراكز شرسة.
!
تؤدي هذه المنافسة إلى ارتفاع تكاليف الغاز، خاصة في الشبكات مثل إيثريوم، حيث يحصل أول مقوّم يتخذ إجراءً على مكافأة. نتيجة لذلك، قد تتصاعد حرب الغاز، مما يجعل من الصعب على المستخدمين العاديين التفاعل مع blockchain عندما ترتفع أسعار الغاز. تُعرف هذه الظاهرة باسم MEV، وهي مشكلة كبيرة تواجه نظام التمويل اللامركزي.
كيف تتعامل البروتوكولات الأخرى مع التسوية
تعتبر منصات التمويل اللامركزي الرائدة، مثل Aave وCompound وCurve، مزودة بنظام تصفية. عندما ينخفض مركز المقترض تحت عتبة الضمان، يتنافس المصفون للاستحواذ على الضمانات بأسعار مخفضة. ومع ذلك، غالباً ما تؤدي هذه العملية إلى انخفاض سريع في أسعار الضمانات، مما يزيد من تفاقم مشاكل التصفية ويزيد من تكاليف الغاز.
تعمل هذه البروتوكولات على تعزيز التسوية من خلال تحفيز المتاجرين بالتحكيم، ولكن المنافسة الشديدة على التسوية غالبًا ما تؤدي إلى نتائج غير عادلة وارتفاع تكاليف التداول للمستخدمين العاديين.
!
طريقة التسوية المبتكرة من Euler
تستخدم Euler Finance طريقة تصفية مختلفة تمامًا تهدف إلى معالجة هذه المشكلات بشكل مباشر.
مزاد هولندي للتسوية
على عكس Compound أو Aave حيث يتم استخدام معدل خصم ثابت خلال عملية التصفية، تتبنى Euler آلية المزاد الهولندي. وهذا يعني أنه مع زيادة عدم كفاية ضمانات مركز المقترض، سيزداد خصم التصفية تدريجياً مع مرور الوقت. يمكن للجهات المصفاة اختيار أفضل توقيت للتدخل بناءً على مخاطرها وتوقعاتها للعائد.
!
خصم التسوية يزداد مع مرور الوقت
يقلل هذا النظام من الازدحام والمنافسة التي تؤدي إلى MEV، مما يساعد بدوره على استقرار أسعار الغاز. من خلال تحويل التسوية إلى مزاد، أنشأ Euler بيئة أكثر قابلية للتحكم ومفيدة لجميع الأطراف.
التسوية الناعمة
تتمثل إحدى الميزات البارزة في Euler في آلية التسوية الناعمة، التي تهدف إلى حماية المقترضين من القلق بشأن التسويات الكاملة. بموجب آلية التسوية الناعمة، عندما تنخفض قيمة الضمانات الخاصة بالمقترض أو تزداد ديونه، يتم تسوية جزء فقط من الضمانات. ومع ذلك، إذا ارتفع سعر الضمانات، يمكن للمقترض استرداد الجزء الذي تم تسويته.
هذا يمنح المقترضين مزيدًا من الوقت للتعافي من تقلبات السوق دون فقدان جميع مراكزهم على الفور. يسمح التسوية اللينة للمستخدمين بالاحتفاظ بالتحكم في الأصول، مما يزيد من قدرتهم على مقاومة الانخفاضات السعرية المؤقتة وتقليل الخسائر إلى الحد الأدنى.
آلية التسوية المبتكرة من Euler لها تأثير مباشر وإيجابي على مؤشراتها:
نشاط الإقراض نشط
بالمقارنة مع البروتوكولات الأخرى مثل Aave (0.38) و Compound (0.3) ، فإن Euler لديها أعلى نسبة اقتراض إلى TVL (إجمالي القيمة المقفلة) (0.45). يشير هذا إلى أن المقترضين ينجذبون إلى Euler بسبب الميزات الفريدة التي يقدمها ، مثل ظروف التصفية الأكثر ملاءمة ، والقدرة على الاستفادة من الأموال ذات المخاطر الأقل.
رسوم وعوائد جذابة
!
التكاليف الأسبوعية الناتجة عن Euler، المصدر: terminal الرموز
تتمتع Euler بفلسفة تركز على المستخدم، مما يوفر للمقترضين رسومًا تنافسية للغاية (تصل إلى 557,000 دولار أمريكي أسبوعيًا) كما يقدم للمودعين عوائد مغرية. نظرًا لأن البروتوكول يقلل إلى الحد الأدنى من التأثير السلبي للتصفية على المستخدمين، فإنه يساعد على ضمان استفادة كل من المقترضين والمقرضين من عملية أكثر سلاسة وكفاءة.
نسبة القرض إلى القيمة (LTV)
وصلت نسبة قيمة القرض المتوسطة في Euler إلى 90%، وهي أعلى بكثير من معظم منصات التمويل اللامركزي الأخرى. ويعود ذلك إلى آلية التسوية اللينة التي توفر للمقترضين أمانًا ومرونة أكبر عند إدارة مراكزهم. يمكن للمقترضين استخدام رافعة مالية أعلى، مع ضمان أن احتمالية خسارة جميع الضمانات في حالات التسوية أقل.
الاستنتاج
تعالج ميزات أويلر المبتكرة ، مثل مقاصة المزادات الهولندية والتصفية الناعمة ، بعض القضايا الأكثر إلحاحا في إقراض DeFi ، مثل MEV ، ورسوم الغاز المرتفعة ، ومخاطر آليات التصفية التقليدية. يظهر التعافي والنمو القوي للبروتوكول ، بالإضافة إلى مقاييسه الجذابة ، أن Euler ليس موثوقا به فحسب ، بل إنه أيضا أحد أكثر الخيارات سهولة في الاستخدام والأمان في مساحة DeFi اليوم. سواء كان المقترض يبحث عن شروط مواتية ، أو المقرض يبحث عن عائد مستقر ، تقدم أويلر حلا مقنعا يميزها في هذا المجال.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
لماذا يعتبر Euler أفضل منتج للإقراض في التمويل اللامركزي حاليا
** تأليف: Tommy.eth **
ترجمة: أليكس ليو، أخبار فورايت
تقدمت Euler Finance بشكل كبير منذ أكتوبر 2024، وتعتبر واحدة من أكثر الانتكاسات إثارة للإعجاب في تاريخ التمويل اللامركزي. على الرغم من التعرض لانتكاسة كبيرة - حيث أدى هجوم قرصنة في عام 2023 إلى توقف البروتوكول مؤقتًا - لا يزال فريق Euler يعمل بلا كلل لاستعادة وبناء الثقة مع المستخدمين.
البيانات توضح كل شيء:
!
مجموع ودائع Euler Finance، المصدر: التمويل اللامركزي DeFiLlama
الزيادة الملحوظة في الودائع تثبت الجاذبية المتزايدة لـ Euler في مجال التمويل اللامركزي.
ولكن لماذا يجب على المستخدمين التفكير في استخدام أويلر للاقتراض الآن؟ لفهم ما الذي يميز أويلر ، دعنا أولا نستكشف بعض المشكلات الموجودة مع منتجات الإقراض الأخرى في السوق وكيف يحلها أويلر.
مشاكل التسوية و MEV
تتمثل إحدى المشكلات الرئيسية في بروتوكولات إقراض DeFi في طريقة تصفيتها. في سوق الإقراض التقليدية ، قد تقوم سلطة مركزية ، مثل البنك ، بتصفية الديون المعدومة. ومع ذلك ، في العالم اللامركزي ، تعتمد هذه العملية على طرف ثالث - المصفين ، الذين يعملون كمراجحين. يقوم هؤلاء المستخدمون بإنشاء روبوتات تقوم تلقائيا بتصفية المراكز عندما تكون غير مضمونة. في المقابل ، يحصلون على خصم على ضماناتهم ، والمنافسة على تصفية هذه المراكز شرسة.
!
تؤدي هذه المنافسة إلى ارتفاع تكاليف الغاز، خاصة في الشبكات مثل إيثريوم، حيث يحصل أول مقوّم يتخذ إجراءً على مكافأة. نتيجة لذلك، قد تتصاعد حرب الغاز، مما يجعل من الصعب على المستخدمين العاديين التفاعل مع blockchain عندما ترتفع أسعار الغاز. تُعرف هذه الظاهرة باسم MEV، وهي مشكلة كبيرة تواجه نظام التمويل اللامركزي.
كيف تتعامل البروتوكولات الأخرى مع التسوية
تعتبر منصات التمويل اللامركزي الرائدة، مثل Aave وCompound وCurve، مزودة بنظام تصفية. عندما ينخفض مركز المقترض تحت عتبة الضمان، يتنافس المصفون للاستحواذ على الضمانات بأسعار مخفضة. ومع ذلك، غالباً ما تؤدي هذه العملية إلى انخفاض سريع في أسعار الضمانات، مما يزيد من تفاقم مشاكل التصفية ويزيد من تكاليف الغاز.
تعمل هذه البروتوكولات على تعزيز التسوية من خلال تحفيز المتاجرين بالتحكيم، ولكن المنافسة الشديدة على التسوية غالبًا ما تؤدي إلى نتائج غير عادلة وارتفاع تكاليف التداول للمستخدمين العاديين.
!
طريقة التسوية المبتكرة من Euler
تستخدم Euler Finance طريقة تصفية مختلفة تمامًا تهدف إلى معالجة هذه المشكلات بشكل مباشر.
مزاد هولندي للتسوية
على عكس Compound أو Aave حيث يتم استخدام معدل خصم ثابت خلال عملية التصفية، تتبنى Euler آلية المزاد الهولندي. وهذا يعني أنه مع زيادة عدم كفاية ضمانات مركز المقترض، سيزداد خصم التصفية تدريجياً مع مرور الوقت. يمكن للجهات المصفاة اختيار أفضل توقيت للتدخل بناءً على مخاطرها وتوقعاتها للعائد.
!
خصم التسوية يزداد مع مرور الوقت
يقلل هذا النظام من الازدحام والمنافسة التي تؤدي إلى MEV، مما يساعد بدوره على استقرار أسعار الغاز. من خلال تحويل التسوية إلى مزاد، أنشأ Euler بيئة أكثر قابلية للتحكم ومفيدة لجميع الأطراف.
التسوية الناعمة
تتمثل إحدى الميزات البارزة في Euler في آلية التسوية الناعمة، التي تهدف إلى حماية المقترضين من القلق بشأن التسويات الكاملة. بموجب آلية التسوية الناعمة، عندما تنخفض قيمة الضمانات الخاصة بالمقترض أو تزداد ديونه، يتم تسوية جزء فقط من الضمانات. ومع ذلك، إذا ارتفع سعر الضمانات، يمكن للمقترض استرداد الجزء الذي تم تسويته.
هذا يمنح المقترضين مزيدًا من الوقت للتعافي من تقلبات السوق دون فقدان جميع مراكزهم على الفور. يسمح التسوية اللينة للمستخدمين بالاحتفاظ بالتحكم في الأصول، مما يزيد من قدرتهم على مقاومة الانخفاضات السعرية المؤقتة وتقليل الخسائر إلى الحد الأدنى.
آلية التسوية المبتكرة من Euler لها تأثير مباشر وإيجابي على مؤشراتها:
نشاط الإقراض نشط
بالمقارنة مع البروتوكولات الأخرى مثل Aave (0.38) و Compound (0.3) ، فإن Euler لديها أعلى نسبة اقتراض إلى TVL (إجمالي القيمة المقفلة) (0.45). يشير هذا إلى أن المقترضين ينجذبون إلى Euler بسبب الميزات الفريدة التي يقدمها ، مثل ظروف التصفية الأكثر ملاءمة ، والقدرة على الاستفادة من الأموال ذات المخاطر الأقل.
رسوم وعوائد جذابة
!
التكاليف الأسبوعية الناتجة عن Euler، المصدر: terminal الرموز
تتمتع Euler بفلسفة تركز على المستخدم، مما يوفر للمقترضين رسومًا تنافسية للغاية (تصل إلى 557,000 دولار أمريكي أسبوعيًا) كما يقدم للمودعين عوائد مغرية. نظرًا لأن البروتوكول يقلل إلى الحد الأدنى من التأثير السلبي للتصفية على المستخدمين، فإنه يساعد على ضمان استفادة كل من المقترضين والمقرضين من عملية أكثر سلاسة وكفاءة.
نسبة القرض إلى القيمة (LTV)
وصلت نسبة قيمة القرض المتوسطة في Euler إلى 90%، وهي أعلى بكثير من معظم منصات التمويل اللامركزي الأخرى. ويعود ذلك إلى آلية التسوية اللينة التي توفر للمقترضين أمانًا ومرونة أكبر عند إدارة مراكزهم. يمكن للمقترضين استخدام رافعة مالية أعلى، مع ضمان أن احتمالية خسارة جميع الضمانات في حالات التسوية أقل.
الاستنتاج
تعالج ميزات أويلر المبتكرة ، مثل مقاصة المزادات الهولندية والتصفية الناعمة ، بعض القضايا الأكثر إلحاحا في إقراض DeFi ، مثل MEV ، ورسوم الغاز المرتفعة ، ومخاطر آليات التصفية التقليدية. يظهر التعافي والنمو القوي للبروتوكول ، بالإضافة إلى مقاييسه الجذابة ، أن Euler ليس موثوقا به فحسب ، بل إنه أيضا أحد أكثر الخيارات سهولة في الاستخدام والأمان في مساحة DeFi اليوم. سواء كان المقترض يبحث عن شروط مواتية ، أو المقرض يبحث عن عائد مستقر ، تقدم أويلر حلا مقنعا يميزها في هذا المجال.