حفل بلوغ الإيثيريوم: من جهة جني الإيجارات بشكل عنيف، ومن جهة أخرى كسر الحواجز وتوسيع النطاق

كتابة: Oliver، Mars Finance

في بعض الأحيان، تكون البيانات خادعة، خاصة عندما يكون الأساس صغيرًا جدًا. لكن الاتجاهات التي تقف خلف البيانات، لا تكذب أبدًا.

في 4 ديسمبر، وخلال أول 24 ساعة بعد إطلاق ترقية Fusaka لشبكة الإيثيريوم رسميًا، ظهر على السلسلة إشارة كافية لإثارة الذعر لدى غير المتخصصين، ودفع المتخصصين للتفكير العميق: ارتفعت Blob Base Fee (رسوم Blob الأساسية) بشكل خطي من 1 wei إلى حوالي 15,000,000 wei، وبلغت ذروتها قرب 20,000,000 wei.

ارتفاع بمقدار 15,000,000 مرة.

لو حدث هذا في الأسواق المالية التقليدية، عادة ما يعني هذا الارتفاع الحاد في التكاليف تضخمًا مفرطًا أو انهيار النظام. لكن في عالم الكريبتو، يعتبر هذا عودة متأخرة للقيمة، بل يمكن القول إنه “تصحيح لمسار خاطئ”.

إذا كانت ترقية Dencun السابقة كانت “خفض أسعار مدعوم” من الإيثيريوم لمحاولة الاحتفاظ بالـL2، فإن الإيثيريوم بعد ترقية Fusaka قد نزع القناع العاطفي وبدأ يحسب مثل بنك تجاري ناضج. لم يكن هذا مجرد تعديل في المعايير التقنية، بل كان أيضًا “معركة مزدوجة” مخططة بعناية: على جانب الـB، أنهى وجبة الغداء المجانية للـL2 وأطلق منافسة شرسة للبقاء للأصلح؛ وعلى جانب الـC، فعّل بهدوء مئات الملايين من المحافظ الصلبة المحتملة في جيبك من خلال التوافق مع معايير الأجهزة العامة.

نهاية مأساة الموارد العامة: من “المجانية” إلى “الدفع” في الحسابات الاقتصادية

هذا الارتفاع الهائل بمقدار 15,000,000 مرة حدث لأن السعر السابق كان خاطئًا منذ البداية.

قبل إطلاق Fusaka، كان سوق Blob في حالة تسعير بدائية للغاية – يفتقر إلى آلية الحد الأدنى للسعر. طالما أن الشبكة ليست مزدحمة بالكامل، كانت تكلفة إرسال البيانات من L2 إلى الشبكة الرئيسية لا تتجاوز 1 wei (حوالي 0.000000001 Gwei).

هذا التسعير العبثي أدى إلى “مأساة الموارد العامة” الكلاسيكية: كانت العقد الرئيسية للإيثيريوم تتحمل التكاليف الفيزيائية الحقيقية للتخزين وعرض النطاق والتحقق من إثباتات KZG (قدرة الحوسبة والطاقة)، دون أن تحصل على أي عائد يُذكر. كانت L2 تسعى لتوفير التكاليف عبر حشر كل البيانات (بما في ذلك الكثير من الصفقات غير المفيدة وبيانات التلاعب بالأحجام) في الـBlob، بما أنه شبه مجاني. عمليًا، كانت L1 تدعم النمو الوحشي للـL2.

الاقتراح الرئيسي EIP-7918 في ترقية Fusaka هو فعليًا أمر إداري، حيث وضع “حدًا أدنى للأجور” لموارد الـBlob.

حسب القواعد الجديدة، لم يعد Blob Base Fee يسمح له بأن يكون منخفضًا إلى درجة الغبار، بل تم تثبيته إجباريًا عند 1/15.258 من Base Fee لطبقة التنفيذ L1. هذا تصميم ذكي جدًا: فهو يربط سعر الـBlob بنشاط الإيثيريوم الحقيقي (أي القيمة الحقيقية).

وهذا يفسر تمامًا ذلك الارتفاع المذهل: لم يكن السعر السابق رخيصًا فقط، بل كان مجانيًا بشكل غير مستدام. أما السعر الحالي (حوالي 0.01-0.5 Gwei) فما زال منخفضًا، لكنه يكفي لتغطية التكلفة الفيزيائية للعقد ويحد من إساءة استخدام البيانات غير المفيدة.

أما بالنسبة للنموذج الاقتصادي للإيثيريوم، فهذا كان القطعة الأخيرة المفقودة.

لطالما انتقد المستثمرون L2 بأنها “تمتص دماء” الإيثيريوم – تسرق حجم التداول دون أن تساهم في الحرق. مع تطبيق EIP-7918، عادت الرسوم إلى منطقها، وبدعم من النمو الأسي المتوقع لحجم تداولات L2 مستقبلاً، سيتحول Blob من مجرد أداة توسعة إلى محرك جديد لانكماش ETH. حسب تقديرات مؤسسات مثل Bitwise، قد تساهم هذه الآلية بنحو 30% إلى 50% من إجمالي حرق ETH بحلول 2026. هذا دخل ضخم غير ظاهر، ينتقل من أرباح مشاريع L2 إلى جيوب حاملي ETH.

وداعًا لعصر “الطفل المدلل”: الإنذار الأخير من فيتاليك

بعيدًا عن الحسابات الاقتصادية، تحمل ترقية Fusaka رسالة أعمق سياسيًا: الإيثيريوم يستعيد حبه المفرط للـL2.

خلال العامين الماضيين، اتبع الإيثيريوم استراتيجية “تعدد الزهور”. طالما كنت تسمى Rollup، تحصل على مساحة بلوك رخيصة جدًا. هذه المرونة أدت إلى فوضى في سباق L2 – العديد من المشاريع كانت تقتصر على Fork الكود ومنسق مركزي (Sequencer)، وتستخدم شعار “التوسعة” لإصدار عملات وجمع الأموال، لكنها بقيت لفترة طويلة في مرحلة “Stage 0” كما عرفها فيتاليك (أي أن الأمان يعتمد كليًا على توقيع متعدد من فريق المشروع وليس على منطق الكود، أو ما يسمى “قيادة الدراجة بعجلات مساعدة”).

عشية ترقية Fusaka، تغيرت لهجة فيتاليك بوتيرين بشكل دقيق ولكن قاتل. وضع خطًا واضحًا: إذا لم يستطع L2 تحقيق “Stage 1” قريبًا (أي وجود إثباتات احتيال أو صحة فعالة وغير مصرح بها)، فلا يستحق أن يسمى Rollup.

ارتفاع رسوم Blob في Fusaka يعني فعليًا أن L1 لم تعد مستعدة لدعم L2 منخفض الجودة.

هذا يعني أن 2025 ستكون سنة “المعركة الكبرى” للـL2. المشاريع التي لا تملك مستخدمين حقيقيين أو دخل حقيقي وتعتمد فقط على دعم رؤوس الأموال المخاطرة ستواجه ضربتين مزدوجتين:

جانب التكاليف: ارتفاع رسوم Blob سيؤدي لزيادة هائلة في تكاليف التشغيل، ولن يمكنهم التلاعب بالأحجام لتزييف النجاح.

جانب الرأي العام: مع تشديد مؤسسة الإيثيريوم لتعريفاتها، سيتم تجريدهم من لقب “Layer 2” الرسمي.

المشهد المستقبلي واضح: فقط L2 ذات التقنية القوية والنظام البيئي الحقيقي ستنجو، والبقية ستُسحق تحت عجلة التاريخ.

حصان طروادة: تفعيل الـiPhone وتراجع محافظ الأجهزة التقليدية

إذا كان EIP-7918 لجعل الإيثيريوم يربح أكثر مالًا، فإن EIP-7951 يهدف لجلب مزيد من الناس للإيثيريوم.

لطالما واجهت الـWeb3 معضلة التبني الجماعي:

إذا أردت الأمان: عليك دفع مئات الدولارات لشراء محفظة أجهزة مثل Ledger أو OneKey، وحفظ العبارات السرية كأنها رموز نووية.

إذا أردت الراحة: فعليك إيداع أصولك في بورصة مركزية، وعيش قلق انفجار FTX جديدة.

في الحقيقة، كل واحد منا يحمل في جيبه محفظة أجهزة متقدمة. سواء Secure Enclave في iPhone أو TrustZone في أندرويد، كلاهما مزود بشريحة أمان عسكرية (TEE) لا تقل أمانًا عن المحافظ الباردة في السوق.

المشكلة أن هذه الشرائح تستخدم خوارزمية secp256r1 بمعيار NIST، بينما يستخدم الإيثيريوم (الموروث من بيتكوين) secp256k1. هذا الاختلاف البسيط في الحرف الواحد يخلق فجوة رياضية يصعب تجاوزها – شريحة الهاتف لا تستطيع التوقيع مباشرة على الإيثيريوم.

ترقية Fusaka عبر EIP-7951 أدخلت عقدًا مسبقة التجميع، كأنها فتحت “ممرًا أخضر” في طبقة EVM. الآن يكفي المطور دفع 6900 Gas فقط للتحقق من توقيع r1 لشريحة الهاتف بشكل أصلي.

تأثير هذا التغيير ضخم جدًا، فهو يعيد تشكيل منطق المنتج للمحافظ: في المستقبل، لن يحتاج المستخدم لمعرفة ما هو المفتاح الخاص، أو مواجهة ضغط كتابة 12 كلمة. يكفي أن تشتري قهوتك وتستخدم بصمة وجه أو إصبع، فتوقع شريحة الأمان في الـiPhone الصفقة مباشرة. بهذا تجمع بين أمان العزل المادي (المفتاح لا يخرج من الشريحة أبدًا)، وتجربة Web2 السلسة.

بالنسبة لـLedger وأمثاله، قد يكون هذا ضربة قاسية؛ أما بالنسبة لنظام الإيثيريوم البيئي، فهو السبيل الوحيد لربط مليار مستخدم جديد بالسلسلة بسهولة.

نهاية التشظي و"إمبراطورية الإيثيريوم" في عصر B2B

إلى جانب ما سبق، ترمز ترقية Fusaka أيضًا لتأكيد شكل النهاية للإيثيريوم: التحول الكامل إلى B2B.

حاليًا، يشبه نظام الإيثيريوم أوروبا في القرن التاسع عشر – مئات الـL2 مثل مئات الدوقيات الصغيرة، رغم أنها تعترف جميعًا بسلطة الإيثيريوم، لكن السيولة متقطعة وتجربة المستخدم مجزأة.

لحل هذه المشكلة، يشجع المجتمع على “Based Rollups” (Rollup مع ترتيب المعاملات في L1). بعكس L2 الحالية (التي تملك منسقها الخاص وتعتبر مملكة مستقلة)، تعيد Based Rollups سلطة ترتيب المعاملات إلى مدققي L1 في الإيثيريوم.

هذه استراتيجية جريئة جدًا لـ"تقليم الأجنحة". هذا يعني أن L2 لن تعود شبكة مغلقة مستقلة، وإنما امتداد مباشر من L1 للإيثيريوم.

مع هيكل التكلفة بعد Fusaka، سيتحول L1 في الإيثيريوم مستقبلاً إلى “طبقة التسوية العالمية” فقط. والعملاء المباشرون له سينحصرون في فئتين:

شبكات L2: هم تجار الجملة، يشترون مساحة بلوك (Blob) من L1 بالجملة ويبيعونها للمستخدمين بالتجزئة.

المؤسسات المالية والحيتان: يستخدمون الأمان على مستوى الأجهزة الذي يتيحه EIP-7951 لتسوية الأصول الكبيرة نهائيًا.

هذه هي “بلوغ سن الرشد” للإيثيريوم: لم يعد تجربة هاوية تضحي بالمنطق التجاري من أجل اللامركزية القصوى، بل أصبح إمبراطورية مالية رقمية صارمة، ذات هرمية واضحة وتقسيم عمل دقيق وبدأت في فرض الإيجارات بقوة.

دليل بقاء المستثمر (Investor Survival Guide)

مع التغيرات الجذرية التي جاءت بها ترقية Fusaka، لا يمكن للمستثمر العادي الاكتفاء بالمشاهدة. فقد تغيرت قواعد السوق، ويجب أن تتطور استراتيجيتك الاستثمارية تبعًا لذلك.

1. نصائح لمؤيدي ETH المتشددين: منطق الانكماش يعود، لكن احذر فخ السردية حول L2

الإيجابيات: ارتفاع رسوم Blob خبر إيجابي فعلي. هذا يعني أن حرق ETH لم يعد يعتمد فقط على ارتفاع Gas في الشبكة الرئيسية، بل لأول مرة يُترجم ازدهار L2 إلى قوة انكماش لـETH. على المدى الطويل، تتحول ETH من “رمز حوكمة” إلى “أرض رقمية تحتية” مع ارتفاع عائد الإيجار.

نقطة المخاطرة: احذر من النسخ الجديدة لنظرية “مصاص دماء L2”. رغم أن L1 بدأت في أخذ الإيجار، إلا أن ازدهار L2 الزائف عبر مشاريع وهمية غير مستدام أيضًا.

استراتيجية التنفيذ: ركز على مراقبة سعر ETH مقابل BTC. أصلح Fusaka العيوب الأساسية للإيثيريوم، وإذا كنت مستثمرًا طويل الأجل، فهذا الوقت لإعادة تقييم وزن الإيثيريوم بمحفظتك، خاصة عندما لا يزال السوق منشغلًا بسردية “قاتل سولانا”، بينما يبني الإيثيريوم خندقه بهدوء.

2. نصائح للمستثمرين في L2: التطهير قادم، تحقق من هذه المعايير

رموز L2 التي لديك قد تصبح بلا قيمة. راجع ممتلكاتك فورًا حسب المعايير التالية:

المعيار A: هل تم تحقيق Stage 1؟ راجع بيانات L2Beat. إذا لم يكن هناك إثبات احتيال/صحة فعال أو جدول زمني واضح لتحقيقه، تجنب المشروع حتى لو كان محبوبًا من رؤوس الأموال. صبر فيتاليك نفد، وسينفد صبر السوق أيضًا.

المعيار B: هل هناك دخل حقيقي؟ إذا بقي الـL2 يعتمد على الدعم الكبير للحفاظ على الأسعار المنخفضة بعد ارتفاع Blob، دون دخل حقيقي من DeFi أو GameFi، فإن انقطاع تمويله مسألة وقت. ركز على المشاريع ذات التدفق النقدي الإيجابي (إيرادات Sequencer > تكلفة البيانات).

المعيار C: هل يدعم Based أو قابلية التشغيل البيني؟ الجزر المعزولة بلا مستقبل. إذا كان L2 لا يدعم التبديل الذري عبر الشبكات أو المنسقين المشتركين، سيتم تهميشه.

النتيجة: تخلص من “سلاسل التجميع” التي تصدر رموزًا فقط من أجل الإصدار، وركز على بروتوكولات رائدة مثل OP وARB وBase وZKSync التي تمتلك حاجزًا تقنيًا ونظامًا بيئيًا حقيقيًا.

3. نصائح لمستخدمي التفاعل وصيادي المكافآت: التكاليف ترتفع، لكن التجربة تتحسن

الخبر السيء: مع تفعيل آلية الحد الأدنى لسعر Blob، قد ترتفع تكاليف التفاعل (Gas) في L2 قليلًا وتزداد التقلبات. أيام إرسال آلاف المعاملات مقابل 0.001 دولار قد ولت.

الخبر الجيد: ستشهد محافظ الحسابات المجرّدة (AA) انفجارًا. راقب عن كثب تطبيقات المحافظ الجديدة التي تدعم EIP-7951 (secp256r1).

استراتيجية التنفيذ:

الدفاع: تجنب التفاعل غير الضروري عندما ترتفع غازات L2 (عادة عند ازدحام الشبكة الرئيسية).

الهجوم: جرب وادعم مشاريع المحافظ الذكية المعتمدة على تقنية Passkey (القياسات الحيوية). هذا ليس مجرد تحسين تجربة، بل هو منجم محتمل لairdrops في مسار AA Wallet القادم. من المرجح أن تميل معايير airdrop القادمة إلى المستخدمين الحقيقيين لمحافظ AA، لتصفية الحسابات الوهمية.

ترقية Fusaka هي علامة فارقة في عالم الكريبتو. لقد أخبرتنا أن الغداء المجاني انتهى، وبدأ التوافق التقني، وبدأت مرحلة التطهير في الصناعة. في هذا التغيير، فقط من يفهم المنطق الأساسي سيبقى واقفًا في الموجة القادمة.