ผู้เขียน: เสี่ยวฟง
ก่อนหน้านี้ ฉันได้ร่วมรับประทานอาหารค่ำกับคุณลี่ซานเฉวียน ผู้จัดการกองทุนทองคำที่มีการจัดการอย่างเข้มข้นระดับโลกในเซี่ยงไฮ้ เขาได้ทำงานในสาขากองทุนทองคำมาหลายทศวรรษ ในขณะที่ฉันลงทุนในสินทรัพย์เข้ารหัส เช่น บิตคอยน์มานานกว่าสิบปี หัวข้อที่พูดคุยกันในระหว่างมื้ออาหารจึงเป็นเรื่องเกี่ยวกับทองคำและบิตคอยน์ซึ่งถูกเรียกว่า “ทองคำดิจิทัล”.
เราทุกคนสังเกตเห็นปรากฏการณ์ที่สําคัญ: กลุ่มนักลงทุนทองคําถูกครอบงําโดยคนวัยกลางคนและผู้สูงอายุที่มีอายุมากกว่า 50 ปีในขณะที่แฟน ๆ Bitcoin ส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในคนรุ่นใหม่อายุต่ํากว่า 40 ปี สิ่งนี้ทําให้ฉันนึกถึงหนังสือ “The Monetary Pyramid” ที่ตีพิมพ์โดย CITIC Press เมื่อหกปีที่แล้วซึ่งจับช่องว่างในการรับรู้ความมั่งคั่งที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงรุ่นอย่างชาญฉลาดและคาดการณ์ว่าเมื่อคนรุ่นใหม่เข้าสู่กระแสหลักของสังคมมันจะผลักดันความเชื่อของพวกเขาใน Bitcoin ไปสู่การจัดสรรสินทรัพย์กระแสหลักอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ สิ่งที่ผู้เขียนไม่ได้คาดหวังก็คือมันเป็นชายชราในวัยชราของเขา (หมายความว่า Larry Fink ซีอีโอของ BlackRock เป็นผู้นําการอนุมัติ Bitcoin spot ETF) ซึ่งในที่สุดก็มีส่วนช่วยในการรวม Bitcoin ไว้ในทุนสํารองสินทรัพย์
การพัฒนาคุณสมบัติของเงินในช่วงพันปี: ธรรมชาติ, กฎหมาย และเทคโนโลยี
จากนี้ไป คุณเซียงซวนได้สรุปการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญสามครั้งในประวัติศาสตร์การพัฒนาของเงินซึ่งมีความสำคัญต่อการทำความเข้าใจธรรมชาติของสกุลเงินดิจิทัลอย่างมาก สรุปได้ดังนี้:
ลักษณะธรรมชาติของเงิน: รูปแบบของเงินเมื่อหลายพันปีก่อน ไม่ว่าจะเป็นเปลือกหอย เงินบริสุทธิ์ หรือทองคำ มูลค่าของมันขึ้นอยู่กับความขาดแคลนที่มีอยู่จริงและคุณสมบัติทางธรรมชาติของมัน.
สกุลเงินที่มีลักษณะทางกฎหมาย: สกุลเงินที่ถูกกำหนดโดยกฎหมาย (เงินตราที่ถูกต้องตามกฎหมาย) ซึ่งมีค่าโดยการมอบอำนาจบังคับจากรัฐและพึ่งพาการรับรองจากเครดิตของรัฐ.
คุณสมบัติทางเทคนิคของเงินตรา: สกุลเงินดิจิทัลที่กำลังเติบโตในขณะนี้ โดยมีบิตคอยน์เป็นสัญลักษณ์ ซึ่งมูลค่าของมันได้รับการรับรองและสนับสนุนโดยเทคโนโลยีดิจิทัลต่าง ๆ เช่น การเข้ารหัส, บล็อกเชน (บัญชีแยกส่วน), กระเป๋าเงินดิจิทัล, และสัญญาอัจฉริยะ.
บัญชีแยกส่วน: ฐานรากของสกุลเงินเทคโนโลยีและการเปลี่ยนแปลงการบันทึกบัญชีนับพันปี
คุณสมบัติทางเทคนิคของสกุลเงินนั้นขึ้นอยู่กับเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย มองย้อนกลับไปในประวัติศาสตร์ วิธีการบัญชีของมนุษย์ถือเป็นเหตุการณ์สำคัญที่เปลี่ยนแปลงไปทุกพันปี
การบัญชีรูปแบบง่าย (ประมาณ 3500 ปีก่อนคริสต์ศักราช): มีต้นกำเนิดจากหนึ่งในอารยธรรมที่เก่าแก่ที่สุดของมนุษย์ในภูมิภาคแม่น้ำสายสอง (พื้นที่ซูเมเรียนระหว่างแม่น้ำไทกรีสและยูเฟรตีส). การค้นพบแผ่นดินเหนียวที่บันทึกบัญชีในปี 3500 ปีก่อนคริสต์ศักราช ถือเป็นรูปแบบการบัญชีที่เก่าแก่ที่สุดที่มนุษย์ทราบถึงในปัจจุบัน.
บัญชีคู่ (ประมาณปี 1300): ด้วยความต้องการในการจัดการบัญชีที่ซับซ้อนซึ่งเกิดจากการค้าทางทะเลที่รุ่งเรืองตามชายฝั่งเมดิเตอร์เรเนียน ภูมิภาคอิตาลีจึงได้พัฒนาบัญชีคู่ซึ่งผ่านการปรับปรุงมาเป็นเวลาหลายร้อยปีและยังคงใช้กันจนถึงทุกวันนี้ เป็นเสาหลักของการบัญชีสมัยใหม่.
วิธีการบันทึกบัญชีแบบกระจาย (2009 - ปัจจุบัน): เมื่อมนุษย์เข้าสู่ยุคดิจิทัลอย่างเต็มตัวในปี 2009 บล็อกเชนของ Bitcoin ได้ถือกำเนิดขึ้นอย่างเป็นทางการ เปิดยุคการบันทึกบัญชีครั้งที่สามของมนุษย์ - ยุคการบันทึกบัญชีแบบกระจาย การปฏิวัติวิธีการบันทึกบัญชีที่ไม่เคยมีมาก่อนในรอบพันปีนี้ อาจหมายถึงความสำคัญและคุณค่าที่ลึกซึ้ง ซึ่งเราอาจยังไม่สามารถเข้าใจได้อย่างเต็มที่ในปัจจุบัน.
บิตคอยน์: สินทรัพย์ดิจิทัล “ฮาร์ดคอร์” ที่เหนือกว่าทองคำ
จากมุมมองนี้ บิตคอยน์นับว่าเป็นสินทรัพย์ที่ “แข็ง” กว่าทองคำจริง ๆ คำกล่าวนี้อาจขัดต่อความเข้าใจทั่วไป—毕竟บิตคอยน์ไม่มีรูปแบบที่ชัดเจน อย่างไรก็ตาม ข้อมูลทั้งหมดเกี่ยวกับปริมาณทองคำทั่วโลก ผลผลิตประจำปี และปริมาณการซื้อขายทั้งหมด มักอยู่ในความคลุมเครือ ทำให้ยากที่จะควบคุมได้อย่างแม่นยำ; ความสัมพันธ์ระหว่างทองคำแบบกระดาษ (เช่น ETF) กับทองคำจริงนั้นขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นของหน่วยงานที่ออกซึ่งมีความเสี่ยงในการแยกตัว; การซื้อขายทองคำยังต้องเผชิญกับปัญหาการตรวจสอบคุณภาพ ซึ่งต้องพึ่งพาหน่วยงานหรือบุคคลผู้เชี่ยวชาญ ขณะที่บิตคอยน์:
จำนวนรวมคงที่ (21 ล้านเหรียญ) ปริมาณการผลิตต่อบล็อก ปริมาณการซื้อขายทั่วโลกต่อวัน ทุกอย่างได้รับการรับรองโดยเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย สาธารณะโปร่งใส ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ สามารถติดตามได้บนบล็อกเชน ทุกคนสามารถตรวจสอบได้
ไม่มีความแตกต่างในคุณภาพ Bitcoin ที่หมุนเวียนทั่วโลกนั้นเป็นหน่วยดิจิตอลที่มีความเหมือนกันอย่างสมบูรณ์
ดังนั้น ในฐานะที่เป็น “ทองคำดิจิทัล” ที่ต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ โดยอิงจากความแน่นอนและความมั่นคงที่เกิดจากบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย Bitcoin แสดงให้เห็นถึงข้อได้เปรียบที่มีศักยภาพเหนือทองคำจริงในด้านการเก็บรักษามูลค่า.
บัญชีแยกประเภทแบบกระจาย: สร้างโครงสร้างพื้นฐานตลาดการเงินรุ่นใหม่
นับตั้งแต่เปิดตัวเครือข่ายหลักบล็อกเชน Bitcoin ในเดือนมกราคม 2009 ระบบที่ใช้บัญชีแยกประเภทแบบกระจายได้ทํางานอย่างเสถียรมานานกว่า 16 ปี แม้จากมุมมองของการปฏิบัติทางวิศวกรรมขนาดใหญ่มันเป็นโครงสร้างพื้นฐานตลาดการเงินรุ่นต่อไป (FMI) ที่ผ่าน “การทดสอบการทําลายล้าง” ที่เข้มงวดมากมายและพร้อมที่จะนําไปผลิตอย่างเต็มที่
ไม่ว่าจะเป็นใหม่หรือเก่า ภารกิจหลักของ FMI คือการสร้างกฎ ระเบียบ ระบบ สถาปัตยกรรม และกรอบการกำกับดูแลที่มีประสิทธิภาพ ปลอดภัย และเชื่อถือได้สำหรับการชำระเงิน การทำธุรกรรม การชำระบัญชี และการตั้งถิ่นฐาน FMI ที่มีพื้นฐานจากบัญชีแยกประเภทกระจายจึงถูกเรียกว่า “รุ่นใหม่” เนื่องจากมันได้ทำการเปลี่ยนแปลงกฎหลักอย่างพลิกโฉม:
การซื้อขายแบบกระจายศูนย์: กำจัดคู่สัญญากลาง (CCP) เพื่อให้เกิดการซื้อขายแบบเพียร์ทูเพียร์ (P 2 P) ที่แท้จริง.
การชำระเงินแบบเต็มจำนวนทีละรายการ: ละทิ้งการชำระแบบสุทธิ (Netting) ใช้รูปแบบการชำระเงินทีละรายการ (Gross) แทน.
การชำระเงินและการส่งมอบ (DvP): ไม่ต้องพึ่งพาการชำระบัญชีแบบสุทธิอีกต่อไป โดยใช้สมาร์ทคอนแทรคเพื่อให้การโอนทรัพย์สิน (เช่น โทเค็น) และเงินทุน (เช่น สเตเบิลคอยน์) เป็นไปอย่างซิงโครนัสในระดับอะตอม (Delivery vs Payment) เพื่อรับประกันความเสร็จสิ้นของการทำธุรกรรม (Finality) ให้เกิดขึ้นในทันที.
สถาปัตยกรรมแบบนี้นำมาซึ่งข้อได้เปรียบที่สำคัญ: ขั้นตอนที่ลดลงอย่างมาก, ค่าใช้จ่ายที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ, และประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด.
ความเป็นจริงยืนยันช่องว่างประสิทธิภาพนี้: NYSE และ Nasdaq มีสัดส่วนน้อยกว่า 50% ของปริมาณตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทั้งหมด ช่องทางที่เกิดขึ้นใหม่เช่นการซื้อขายหลังเวลาทําการและการซื้อขายกลุ่มมืดยังคงกัดกร่อนส่วนแบ่งของการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม แม้ว่าการแลกเปลี่ยนหลักสองแห่งจะประกาศขยายชั่วโมงการซื้อขายเพื่อรับมือกับความท้าทายเนื่องจากระบบการหักบัญชีและการชําระบัญชี FMI แบบดั้งเดิม (เช่นระบบการหักบัญชี T + 2 ในปัจจุบันในสหรัฐอเมริกา) การชําระบัญชีหุ้นของ NYSE สามารถใกล้เคียงกับ 5×23 ชั่วโมงเท่านั้นไม่ว่าจะปรับให้เหมาะสมเพียงใด (และยังคงต้องสํารองหน้าต่างการล้างประมาณ 1 ชั่วโมงต่อวัน) มิฉะนั้นระบบจะตกอยู่ในความโกลาหล การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ crypto ซึ่งอาศัย FMI รุ่นใหม่ได้บรรลุความสามารถในการซื้อขายทั่วโลกตลอด 24×7 ชั่วโมงแล้ว นี่คือภาพสะท้อนที่ชัดเจนของความแตกต่างระหว่างโครงสร้างพื้นฐานของตลาดการเงินเก่าและใหม่
การใช้งาน “ระดับฆาตกร” สี่รายการที่เกิดจากโครงสร้างพื้นฐานใหม่
บน FMI รุ่นใหม่ที่แข็งแกร่งนี้ ได้ก่อให้เกิด “แอปพลิเคชันที่มีศักยภาพในการทำลายล้าง” ที่มีศักยภาพในการพลิกโฉมอย่างน้อยสี่ตัว:
Bitcoin: เครื่องมือการจัดสรรสินทรัพย์รูปแบบใหม่ - การใช้งานกำลังขยายจากการจัดสรรความมั่งคั่งในครัวเรือน ไปสู่การจัดการเงินสดของบริษัท และแม้กระทั่งการสนทนาเกี่ยวกับการสำรองยุทธศาสตร์ของชาติ.
Stablecoins: เครื่องมือการชําระเงินและการชําระเงินที่ปฏิวัติวงการ - ปริมาณธุรกรรมแบบ on-chain เกิน 16 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2024 และยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว อีคอมเมิร์ซข้ามพรมแดนของจีนเป็นผู้รับผลประโยชน์ที่สําคัญของเงินปันผลการชําระเงินข้ามพรมแดนของ stablecoin และสัดส่วนของผู้ซื้อในต่างประเทศที่ใช้การชําระเงิน stablecoin ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและจํานวน stablecoins ที่พ่อค้าชาวจีนได้รับก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน
DeFi (Decentralized Finance): เครื่องมือการลงทุนทางการเงินที่มีประสิทธิภาพ - ภายในสิ้นปี 2024 มูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) ของโปรโตคอล DeFi จะสูงถึงประมาณ 190 พันล้านดอลลาร์ ตลาดการให้กู้ยืม DeFi มีการใช้งานตัวอย่างเช่นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้รายปีแบบ on-chain ของ USDT มีเสถียรภาพที่ประมาณ 8% เป็นการปฏิวัติที่พฤติกรรมการให้กู้ยืมบนบล็อกเชนจะดําเนินการโดยอัตโนมัติโดยสัญญาอัจฉริยะโดยกําจัดการเชื่อมโยงตัวกลางของการเงินแบบดั้งเดิม สิ่งนี้ไม่เพียง แต่ช่วยลดต้นทุนของความไว้วางใจและความเสี่ยงในการดําเนินงาน แต่ยังช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของการหมุนเวียนเงินทุนได้มากกว่า 10 เท่าของรูปแบบการให้กู้ยืมแบบดั้งเดิมและบรรลุการก้าวกระโดดเชิงคุณภาพในประสิทธิภาพของการหักบัญชีและการชําระบัญชี
การทำโทเค็นสินทรัพย์ (RWA): อนาคตที่เรียกร้อง - นั่นคือ “การทำโทเค็นสินทรัพย์ในโลกจริง” ที่ได้รับความนิยมในตลาดในช่วงนี้ มีเป้าหมายในการทำให้สินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมและแม้กระทั่งสินทรัพย์ที่เป็นรูปธรรมสามารถสะท้อนไปยังบล็อกเชนได้.
วิวัฒนาการของการทำให้สินทรัพย์เป็นโทเคน: จากเนทีฟบนบล็อกเชนสู่การเชื่อมโยงทุกสิ่งบนบล็อกเชน
โทเค็นสินทรัพย์คือการสร้างคู่ดิจิทัลของสินทรัพย์ซึ่ง “แมป” สินทรัพย์ของโลกแห่งความเป็นจริง (OffChain) ลงบนบล็อกเชนและสร้างเป็นโทเค็นที่เกี่ยวข้อง ในทางกลับกัน Bitcoin เป็นสินทรัพย์ดั้งเดิมแบบดิจิทัลที่สร้างขึ้น “จากไม่มีอะไร” บนบล็อกเชนจากศูนย์ถึงหนึ่ง ตั้งแต่ปีที่แล้วแนวโน้มที่ชัดเจนกําลังเกิดขึ้น: ในอีกด้านหนึ่งสินทรัพย์ crypto แบบดิจิทัล (เช่น Bitcoin) กําลังย้ายจาก on-chain ไปยัง off-chain (เช่น Bitcoin spot ETF ที่จดทะเบียนและซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม) ในทางกลับกันมีคลื่นของฝาแฝดดิจิทัลของสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมที่ย้ายจากนอกเครือข่ายไปยังแบบ on-chain เช่นการออกโทเค็นของ BlackRock ของกองทุนคลังสหรัฐและกองทุนตลาดเงินดอลลาร์สหรัฐ
การทำให้สินทรัพย์เป็นโทเค็นเริ่มมีการปฏิบัติจริงเมื่อประมาณสิบปีก่อน:
ระยะที่ 1: โทเค็นของสกุลเงิน (เริ่มต้นในปี 2015) - ทําเครื่องหมายด้วยการถือกําเนิดของ USD stablecoin USDT มีเหตุผลหลักสองประการสําหรับการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและการใช้ stablecoins อย่างแพร่หลาย: ประการแรกระบบนิเวศทางการเงินของ crypto ต้องการระดับมูลค่าที่มั่นคงอย่างเร่งด่วนเพื่อวัดสินทรัพย์อื่น ๆ และทําธุรกรรม ประการที่สอง stablecoins รวมคุณลักษณะทางกฎหมายของสกุลเงินเฟียตเข้าด้วยกันอย่างชํานาญ (อาศัยการสํารองสกุลเงินเฟียตและกรอบการปฏิบัติตามข้อกําหนด) เข้ากับคุณลักษณะทางเทคนิคของโทเค็น (ความโปร่งใสประสิทธิภาพและความสามารถในการตั้งโปรแกรม) เพื่อสร้างการรับรองเครดิตคู่และเพิ่มการยอมรับของตลาดอย่างมาก
ระยะที่ 2: Tokenization of Financial Assets (Emerging in 2024) - ความท้าทายหลักในระยะนี้คือการแก้ปัญหาของ “how to go on-chain”? นั่นคือข้อมูลและสิทธิ์ของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงสามารถลงทะเบียนได้จริงถูกต้องและไม่เปลี่ยนแปลงในบัญชีแยกประเภทแบบกระจายและวิธีตรวจสอบให้แน่ใจว่าโทเค็นแบบ on-chain และสถานะสินทรัพย์นอกเครือข่ายได้รับการซิงโครไนซ์อย่างต่อเนื่องและไม่เคยตัดการเชื่อมต่อ สินทรัพย์ทางการเงิน (เช่นพันธบัตรและหุ้นกองทุน) ได้กลายเป็นผู้บุกเบิกตามธรรมชาติในการนําเทคโนโลยีโทเค็นมาใช้เนื่องจากพวกเขามีกรอบกฎหมายที่ครบกําหนดคุณลักษณะด้านกฎระเบียบที่แข็งแกร่งและการรับรองเครดิตที่จัดทําโดยระบบการลงทะเบียนและการชําระบัญชีแบบรวมศูนย์
ระยะที่ 3: Tokenization of Physical Assets (Future Direction) - นี่คือพื้นที่ที่ท้าทายมากขึ้นเกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย์สินค้าโภคภัณฑ์ศิลปะ ฯลฯ ความท้าทายหลักคือ: จะใช้คุณสมบัติทางเทคนิคของบัญชีแยกประเภทแบบกระจายเพื่อสร้างคู่ดิจิทัลที่น่าเชื่อถือของสินทรัพย์ทางกายภาพในโลกทางกายภาพได้อย่างไร? จะแน่ใจได้อย่างไรว่าการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ทางกายภาพที่แสดงโดยโทเค็นแบบ on-chain นั้นชัดเจนและเป็นจริง? มีความหวังสูงสําหรับเครือข่ายโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพแบบกระจายอํานาจ (DePIN) ที่สามารถปูทางไปสู่โทเค็นขนาดใหญ่ที่เชื่อถือได้ของสินทรัพย์ทางกายภาพโดยการรวม Internet of Things (IoT), oracles และเทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อเปิดใช้งานการรับรู้แบบไดนามิกข้อมูล on-chain on-chain และการจัดการสินทรัพย์ทางกายภาพโดยอัตโนมัติ
คุณค่าหลักของสเตเบิลคอยน์และการใช้กลยุทธ์สามประการ
Stablecoin เป็นตัวอย่างที่ประสบความสำเร็จในขั้นตอนแรกของการสร้างสรรค์สินทรัพย์ที่มีการทำโทเค็น โดยมีคุณค่ามากกว่าการทำหน้าที่เป็น “เสถียรภาพ” ในโลกของคริปโต มันเป็นผลิตภัณฑ์ที่ผสมผสานอย่างลงตัวระหว่างคุณสมบัติทางกฎหมายของเงิน fiat กับคุณสมบัติทางเทคโนโลยีของโทเค็น นอกจากนี้ยังเป็นส่วนประกอบหลักที่ขาดไม่ได้ในโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินยุคใหม่ หากวิเคราะห์อย่างลึกซึ้ง คุณค่าทางยุทธศาสตร์ของ Stablecoin จะสะท้อนให้เห็นในสามประโยชน์หลัก:
- เครื่องมือการชำระเงินที่มีการปฏิวัติ: ปรับรูปแบบการไหลของมูลค่าข้ามพรมแดน
จุดเจ็บปวดของการชำระเงินข้ามพรมแดน: โซ่การชำระเงินข้ามพรมแดนแบบดั้งเดิมมีความยาวมาก มีผู้มีส่วนร่วมหลายคน (ธนาคารผู้โอน, ธนาคารตัวแทน, ธนาคารชำระเงิน, ธนาคารผู้รับเงิน), ค่าธรรมเนียมสูงและไม่โปร่งใส, วงจรการชำระเงินยาวนาน (มักใช้เวลาหลายวัน), ถูกจำกัดโดยเวลาทำการของธนาคารและประสิทธิภาพการตรวจสอบตามกฎข้อบังคับ.
การทําลายเกม Stablecoin: การชําระเงิน stablecoin แบบกระจายตามบัญชีแยกประเภทมีข้อดีของ peer-to-peer (P2P), การดําเนินการ 24×7, การสรุปธุรกรรมแบบเกือบเรียลไทม์ (โดยปกติภายในไม่กี่นาที) ค่าธรรมเนียมต่ําและความโปร่งใส ผู้ส่ง stablecoin โดยตรงไปยังกระเป๋าเงินของผู้รับทําให้กระบวนการง่ายขึ้นอย่างมากลดต้นทุนและเพิ่มความเร็ว
การปฏิบัติของอีคอมเมิร์ซข้ามพรมแดนของจีนยืนยัน: ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้นอีคอมเมิร์ซข้ามพรมแดนของจีนเป็นผู้รับผลประโยชน์ที่สําคัญของการชําระเงินข้ามพรมแดนของ stablecoin ผู้ซื้อในต่างประเทศมีแนวโน้มที่จะใช้ stablecoins เช่น USDT และ USDC สําหรับการชําระเงินมากขึ้นเนื่องจากสะดวกกว่าการโอนเงินข้ามพรมแดนแบบเดิม หลังจากได้รับ stablecoins ผู้ขายชาวจีนสามารถแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินเฟียตผ่านช่องทางที่เป็นไปตามข้อกําหนดหรือใช้โดยตรงสําหรับการดําเนินงานแบบ on-chain โมเดลนี้หลีกเลี่ยงต้นทุนแรงเสียดทานสูงของการชําระเงินข้ามพรมแดนแบบดั้งเดิมได้อย่างมีประสิทธิภาพและเร่งการคืนเงินโดยเฉพาะอย่างยิ่งเป็นประโยชน์ต่อผู้ค้าข้ามพรมแดนขนาดเล็กและขนาดกลาง ในอนาคตด้วยการปรับปรุงช่องทางการปฏิบัติตามข้อกําหนดและความนิยมของพฤติกรรมผู้ใช้ความลึกของแอปพลิเคชันและความกว้างของ stablecoins ใน B2B, B2C และแม้แต่ C2C สถานการณ์ข้ามพรมแดนจะยังคงขยายตัวต่อไป
- เครื่องมือการลงทุนที่มีประสิทธิภาพและยืดหยุ่น: ปลดล็อคระบบนิเวศการเงินบนบล็อกเชนใหม่
เชื้อเพลิงหลักของการให้กู้ยืม DeFi: Stablecoins เป็นสินทรัพย์อ้างอิงและหน่วยนิกายที่สําคัญที่สุดในตลาดการให้กู้ยืม DeFi ในปัจจุบัน ผู้ใช้สามารถฝาก stablecoins ที่ไม่ได้ใช้งานลงในโปรโตคอลการให้กู้ยืม DeFi (เช่น Compound, Aave) และให้ยืมแก่ผู้กู้ที่ต้องการโดยอัตโนมัติผ่านสัญญาอัจฉริยะส่งผลให้มีรายได้ดอกเบี้ยที่สําคัญและโปร่งใส (ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ผลตอบแทนรายปีของ USDT อยู่ที่ประมาณ 8%) รูปแบบการให้กู้ยืมแบบ on-chain นี้ไม่ได้รับอนุญาตเปิดกว้างทั่วโลกอัตโนมัติโปร่งใสในอัตราส่วนหลักประกันและการใช้เงินทุนสูงมาก นักลงทุนสามารถลงทุน stablecoins เพื่อรับดอกเบี้ยได้อย่างง่ายดายโดยไม่จําเป็นต้องมีกระบวนการเปิดบัญชีที่ซับซ้อนหรือการตรวจสอบเครดิตและรับผลตอบแทนที่สูงกว่าเงินฝากธนาคารแบบดั้งเดิม
ข้อมูลประจําตัวสากลสําหรับการสมัครสมาชิกสินทรัพย์โทเค็น (RWA): เมื่อโทเค็นของสินทรัพย์ทางการเงิน (ระยะที่ 2) และโทเค็นในอนาคตของสินทรัพย์ทางกายภาพ (ระยะที่ 3) ดําเนินไป stablecoins จะกลายเป็นสื่อหลักในการชําระเงินและหน่วยของนิกายสําหรับการสมัครสมาชิกสินทรัพย์โทเค็นแบบ on-chain เหล่านี้ นักลงทุนสามารถใช้ stablecoins เพื่อซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แบบโทเค็น หุ้นกองทุนตลาดเงิน หุ้น REITs อสังหาริมทรัพย์ และแม้แต่โลหะหายากหรือผลิตภัณฑ์พลังงานที่จะเป็นโทเค็นในอนาคต สิ่งนี้ไม่เพียง แต่ลดเกณฑ์การลงทุนลงอย่างมาก (อนุญาตให้มีการลงทุนแบบกระจัดกระจาย) ช่วยเพิ่มสภาพคล่องของสินทรัพย์ แต่ยังช่วยลดความยุ่งยากในกระบวนการลงทุนข้ามพรมแดน ในสถานการณ์นี้ stablecoins มีบทบาทเป็นสะพานเชื่อมระหว่างโลกการเงินแบบดั้งเดิมและโลกสินทรัพย์บนห่วงโซ่ที่เกิดขึ้นใหม่และเป็น “หนังสือเดินทาง” สําหรับนักลงทุนในการเข้าสู่สาขาการลงทุน RWA
4.เครือข่ายการชำระเงินและการตั้งถิ่นฐานในยุค AGI: หินฐานของการไหลเวียนมูลค่าในเศรษฐกิจเครื่องจักร
ความต้องการใหม่ในยุค AGI: เมื่อปัญญาประดิษฐ์ทั่วไป (AGI) พัฒนาไปสู่ระดับที่เพียงพอและตัวแทน AI เริ่มดําเนินกิจกรรมทางเศรษฐกิจสร้างมูลค่าและสร้างความต้องการในการทําธุรกรรมอย่างอิสระจากมนุษย์ความต้องการการแทรกแซงความถี่สูงแบบเรียลไทม์อัตโนมัติและไม่ใช่มนุษย์จะเกิดขึ้นระหว่างเครื่องจักร (M 2 M) ของ “AI ที่เป็นตัวเป็นตน” อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ตัวอย่างเช่นรถยนต์ที่ขับเคลื่อนด้วยตัวเองจะจ่ายโดยอัตโนมัติสําหรับการชาร์จโรงงานอัจฉริยะจะชําระค่าธรรมเนียมพลังงานหรือการคํานวณการเช่าพลังงานระหว่างอุปกรณ์โดยอัตโนมัติและบริการ AI จะซื้อข้อมูลหรือการเรียก API โดยอัตโนมัติ
ข้อ จํากัด ของระบบการชําระเงินแบบดั้งเดิม: ระบบบัญชีธนาคารแบบดั้งเดิมเครือข่ายบัตรเครดิต ฯลฯ พึ่งพาการยืนยันตัวตนของมนุษย์การดําเนินการด้วยตนเองและการหักบัญชีแบบรวมศูนย์และไม่สามารถปรับให้เข้ากับความต้องการของเศรษฐกิจเครื่องจักรได้อย่างสมบูรณ์สําหรับการชําระเงินและการชําระเงินด้วยความถี่สูงจํานวนน้อยเรียลไทม์อัตโนมัติและไม่น่าเชื่อถือ
ข้อดีสูงสุดของสเตเบิลคอยน์: การผสานระหว่างสกุลเงินที่สามารถเขียนโปรแกรมได้และสัญญาอัจฉริยะ
ความสามารถในการเขียนโปรแกรม (Programmability): สเตเบิลคอยน์ในฐานะสกุลเงินดิจิทัล กฎการโอนเงิน เงื่อนไขการชำระเงิน (เช่น “เก็บเงินเมื่อส่งของ” “ชำระเงินตามเป้าหมาย”) และตรรกะการแบ่งปันสามารถกำหนดโดยการเขียนโปรแกรมผ่านสมาร์ทคอนแทรค เพื่อให้การไหลของมูลค่าเป็นไปอย่างอัตโนมัติอย่างสมบูรณ์
การโต้ตอบที่เป็นมิตรกับเครื่อง: การซื้อขาย Stablecoin อิงจากที่อยู่บล็อกเชนและ API ทำให้สามารถเรียกใช้และรวมเข้ากับโปรแกรม AI และอุปกรณ์ IoT ได้อย่างง่ายดาย.
การรับประกันบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย: ให้บันทึกธุรกรรมที่โปร่งใสและไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ พร้อมการชำระเงินที่แทบจะเป็นแบบเรียลไทม์ เพื่อให้มั่นใจว่าการทำธุรกรรมระหว่างเครื่องจักรมีความน่าเชื่อถือในทันที.
ไร้พรมแดน: มาตรฐานมูลค่าดิจิทัลที่เป็นเอกภาพทั่วโลก ขจัดอุปสรรคการแปลงเงินตราสำหรับการทำธุรกรรมข้ามพรมแดนของเครื่องจักร.
โซลูชันหลัก: stablecoins ที่ตั้งโปรแกรมได้ตามบัญชีแยกประเภทแบบกระจายและสัญญาอัจฉริยะเนื่องจากคุณสมบัติทางเทคนิค (การดําเนินการอัตโนมัติประสิทธิภาพสูงและความโปร่งใสการรวมที่ราบรื่น) และความเสถียร (ขนาดมูลค่ารวม) จะกลายเป็นทางออกที่ดีที่สุดสําหรับเครือข่ายการไหลเวียนของมูลค่าที่สนับสนุนการทํางานที่มีประสิทธิภาพของเศรษฐกิจเครื่องจักรที่ขับเคลื่อนด้วย AGI ในอนาคต มันไม่เพียง แต่เป็นเครื่องมือการชําระเงิน แต่ยังรวมถึง “เลือด” และ “ระบบประสาท” ของเศรษฐกิจเครื่องจักร
บทสรุป
จากวิวัฒนาการนับพันปีของคุณลักษณะทางการเงิน (เทคโนโลยีธรรมชาติ - > - กฎหมาย - >) ไปจนถึงการปฏิวัติครั้งที่สามของบัญชีแยกประเภทแบบกระจายและวางรากฐานที่สําคัญของโครงสร้างพื้นฐานตลาดการเงินรุ่นใหม่ไปจนถึงศักยภาพที่ก่อกวนของ stablecoins ในสามพื้นที่เชิงกลยุทธ์ของการชําระเงินข้ามพรมแดนการลงทุนแบบ on-chain (DeFi และ RWA) และเศรษฐกิจเครื่องจักร AGI ในอนาคตเราจะเห็นได้อย่างชัดเจนว่าเส้นทางของการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ทางการเงินที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีกําลังเร่งตัวขึ้น Stablecoins อยู่ไกลจาก “ดอลลาร์ crypto” พวกเขากําลังปรับรูปแบบของการแลกเปลี่ยนมูลค่าด้วยคุณลักษณะทางเทคนิคที่มีประสิทธิภาพของพวกเขาและคาดว่าจะกลายเป็นศูนย์กลางสําคัญที่เชื่อมต่อของจริงและเสมือนจริงปัจจุบันและอนาคตและเศรษฐกิจของมนุษย์และเครื่องจักร กระบวนการพัฒนาจะมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อภูมิทัศน์ทางการเงินทั่วโลกและทิศทางในอนาคตของเศรษฐกิจดิจิทัล
