# なぜバフェットの静かなアメリカン・エキスプレスのプレイが彼の今までで最も賢い賭けかもしれない
皆がバークシャーのアップルと新たに開示されたアルファベットの持分に夢中になっている間、もっと注目されるべき部屋の中の象がいます：アメリカン・エキスプレス。
ここで重要なのは、バフェットがバークシャーの151.6M AXP株を*数十年*にわたって手をつけていないということです。それは怠惰ではありません。それは信念です。一方で、彼はアップルの株を少しずつ減らしています。そのメッセージは明確です。
**なぜAXPが静かに成功しているのか:**
アメリカン・エキスプレスは、ほとんどの競合が模倣できない決済フライホイールを運営しています。カード、ネットワークを所有し、さらに直接的に商人と取引を行っています。つまり、豊富な取引データ → 高額支出者へのより良いターゲティング → プレミアム報酬 → 価格設定力となります。
数字は嘘をつかない:
- 2024年:収益は前年比+9%の$65.9B、EPSは+25%の$14.01
- Q3: 売上高 +11%、EPS +19% $50B 加速しており、減速していません(
- 記録的なカード支出、記録的な新規獲得、記録的な手数料収入
- $7.9Bを株主に還元 )buybacks + dividends(
**バリュエーションの角度:**
24倍のPEで

# サークルストックタンク 12.9% - しかし、あなたがパニックにならない理由
サークルインターネットグループ (CRCL) は今週、ビットコインが$85kに急落し、先月比20%下落したため、引きずり下ろされました。問題は、この売却が株を避けるためのまさに間違った理由かもしれないということです。
現実はこうだ：Circleはビットコインに賭けているわけではない。これはステーブルコインの発行者であり、1ドル(にペッグされたUSDCを発行する銀行のようなものだ。Q3では、流通しているUSDCは前年同期比108%増の737億ドルに達した。
**数字は実際にクレイジーです:**
- 収益 )配分コスト(は55%増加し)- すでに利益を上げている: $292M
先四半期の純利益のみ
- 年率換算の収益ランレート: ~$600M+
- 株価はその利益力でわずか28倍のPEで取引されています
それは、前年比55%成長している企業にとって本当に安いです。Circleは、顧客のドルを保有し、国債に駐留させることで銀行のようにお金を稼いでいます。
**注意点:** 暗号通貨の規制は依然として不確定要素です。政治の風向きが変われば、ステーブルコインの発行者は本当の逆風に直面することになります。しかし、現在の親暗号通貨政府の立場を考えると、サークルは過度な下落リスクを織り込んでいるように見えます。

アメリカの成人の62%しか株式を保有しておらず、残りの人々は100万ドルの機会を逃している可能性があります。さらに心が痛むのは、最も裕福な1%が株式市場の富の50%（約23兆ドル）を握っているのに対し、最も貧しい50%の家庭は合計で480億ドルしか持っておらず、平均して1世帯あたり8000ドル未満であるということです。
しかし、これはあなたを貶めるためのものではありません。重要な点は、株式市場は依然として一般の人々がインフレに勝つための最良の道であり、歴史的な平均年間収益率は10%です。
**どう始める？**大金を持つまで待つ必要はありません。月に300ドルをS&P 500インデックスファンドに投資すれば、35年後には110万ドルに達する可能性があります。重要なのは始めることであり、複利こそが最大の武器です。たとえ月に50-100ドルしか投資できなくても、それを待つよりはずっと良いです。時間はあなたの最良の友人です——早く始めるほど、富の差は大きくなります。

金曜日にウォール街は弱い雇用データが景気後退への恐れを引き起こしたため、大きな打撃を受けました。ナスダックは2.4%下落し修正領域に入り、S&P 500は1.8%下落し、ダウは1.5%下落しました。
雇用報告が実際の犯人でした：7月の非農業雇用者数は114kで、予想の180kを下回り、失業率は4.3%に達し、( 2021年10月以来の最高水準であり、賃金成長は前年比3.6%で、予想の3.7%を下回りました。これは2021年5月以来の最も遅いペースです。
VIXは25.8%上昇して23.39となり、297のナスダック株が52週の安値を更新しました。ただし、注目すべき点は、連邦準備制度理事会のパウエル議長がすでに9月に金利引き下げが始まる可能性を示唆しており、CMEのデータでは次回の会合で0.5%の引き下げの確率が約78%であることを示しています。
収益について、Chart Industries )GTLS(は大きく失敗しました—$2.18のEPSを記録し、予想の$2.57を下回り、株価は18.1%下落しました。一方、Cinemark )CNK(は$0.32のEPSで予想を上回り、コンセンサスの$0.07に対して、株価は7.6%上昇しました。

METAの株価は1か月で18%下落しましたが、この下落は少し不当です。
AIインフラ支出の増加が主な要因——Metaは来年度のCapExガイダンスを660-720億から700-720億に引き上げました。しかしよく見ると、このお金をAIに投資することにはリターンがあります：
• ThreadsのDAUが10%増加し、ショート動画Reelsの年収が500億を超えました
• AI広告ツールの年収は600億を超え、単価は前年比で10%上昇しました。
• Meta AIユーザーが10億を突破し、B2B情報のインタラクション量も10億を突破
今の問題は評価が少し高いことである——P/S倍率6.63Xで、Amazon(3.18X)やSnap(2.13X)よりかなり高い。さらに広告市場の競争が激しく、短期的に特別な刺激要因はない。
分析機関が出した提案はHOLDで、より良いエントリーポイントを待つことです。しかし、長期的に見ると、MetaのAI+広告における戦略は依然として想像力があります。

Targetが新しい体制に移行しました。CEOのコーネルは来月正式に辞任し、20年のベテランであるフィデルクが後任となります——契約満了と決算報告の失敗（利益が大きな下落21%）により、この人事異動は早くから予見されていました。
問題は、ウォール街が納得していないことだ。株価は10％の大きな下落を記録し、フィデルクが完全に内部昇進であるため、アナリストは本来"混乱を引き起こす者"が任命されることを期待していたが、結果的に保守的な戦略となった。新しいCEOの任務はコストを削減し、効率を追求し、既存のプロジェクトを安定させること—新しいアイデアはない。
コーネルはかつてペプシから空降し、オンライン履行、即日配送、路上受け取りの一式を推進し、パンデミック中に恩恵を受けました。今はフィデルクがこの難しい状況を引き継ぐ番ですが、市場は明らかにこの保守的な選択を好んでいません。個人投資家はまず様子を見るべきです。