現在、STHの1.5%が損失を抱えており、STHの市場価値と実現価値が増加しており、STHのシェアは22%です。つまり、短期ホルダーはほぼ全員が利益を得ており、強制売却はほとんどありません。
全体のコホートに対する脆弱性シグナルは、STH損失%が迅速に10%を超え、STH市場価値が実現価値を下回る場合に現れます。これによりキャピタリゼーションのリスクが増加します。

LTH配分 (>12m)は現在、週あたり76.7百万ドルであり、古い通貨の売却の低いランレートです。
Zスコア −0.5、これは分布が歴史的平均を下回っており、長期保有者からの圧力が適度に抑制されていることを示しています。

2週間で、アドバンスドセンチメントインデックスは、極めて強気の86%から弱気の15%に移動しました。
20%未満のゾーンは通常、テクニカルバウンスを生成しますが、上昇反転をするためには、インデックスを40-45%以上に戻し、SMA-30を上向きにすることが重要です。

主要なウォール街の指数が下落しており、投資家は予想以上の経済データを受けて金利引き下げの進展を再評価しています。

BEAの第3次推計によると、2025年第2四半期の米国実質GDPはSAARで+3.8%成長し、Q1の–0.6%および第2次推計の3.3%と比較して、2023年第3四半期以来の最速となりました。株式とBTCは下落しています。(
より強い成長が市場を高金利の長期維持という連邦準備制度の見方に押し上げ、資金コストを上昇させ、リスク志向を低下させました。

MVRV Zスコア (365D) はベースゾーンにドロップし、−0.3でホールドしており、下方バイアスがあります。
これは、市場資本が実現価格に対して年次のボラティリティで調整された「公正」な価値に近い水準で取引されていることを意味します：過熱はなく、評価は昨年に対して中立からやや「安い」状態です。

恐怖と欲望指数：30日移動平均線が中央値にドロップし、センチメントが恐怖に滑り込んでいます。

🟡 ゴールドは$3,740/ozに戻り、ATHからの修正が行われており、Fedの軌道の再評価が進んでいます。アメリカでは、8月の新築住宅販売が2022年初頭以来の最高レベルを示し、経済の減速に関する懸念を和らげ、追加の利下げに関する予測をさらに複雑にしています。

ノイズを取り除くと、CEX市場は取引所のフローの観点から冷静になっているように見えます = HODLモード。
フローアクティビティプレッシャー = 9、これは下位ゾーンであり、フローアクティビティが低いことを意味します。現在の平均総額(インフロー+アウトフロー)は70K BTCで、2024年3月のピーク266K BTCと比較しています。
ネットフロー30日Zスコア −0.7 年次ベースラインに対して購入への中程度のバイアス。取引所に来るものはすべて買い上げられ、需要を満たすためにリザーブが使われています。

STHコストベース (Realized Price) = $109.5K

市場構造が変化し、総合指数が−0.4の閾値を下回り、弱気の優位性を示しています。トレンドと価格の位置付けは、21日ドンチアンチャネルの下部にあり、負のファスト–スローEMAスプレッドがこれを説明しています。
市場は修正のレンジバウンドモードに移行しており、反発は現在トレンド再開ではなく、救済ラリーです。
チャンネル内では、主要なサポートは$109.5Kにあります。この水準を維持し、ゼロ以上の構造に戻ることで、$117.7Kの再テストを伴う強気のレジームが復活します。

パウエルのメッセージ：関税 = 一時的な価格ショック、新しいインフレスパイラルではない。
雇用のリスクが高まっている中、FRBはリスク資産に対して支持的なハト派の姿勢を示していますが、ボラティリティは依然として高いままです。

四半期の相関 ビットコイン 対 ゴールド は市場の背景感情指標です。
現在のシグナル: リスクオフ (BTC↓, ゴールド↑). 相関が0を超えると、BTCとゴールドは同じ方向に動きます。

現在、オープンインタレストの圧力は16%で、25%の中立ゾーンを大きく下回り、40%以上のリスクゾーンからは遠く離れています。これは、最近のロングのデレバレッジ後の軽いレバレッジを示しています。OIの成長は冷却され、先物の価格モメンタムへの寄与は減少しており、短期的な急激な清算のカスケードの可能性は通常より低くなっています。価格はデリバティブのレバレッジの蓄積よりも、スポット/バックグラウンドフローによってよりサポートされています。
圧力が低いため、市場は小さなボラティリティのスパイクでレンジ内で取引される傾向があります。ここからの道筋は、誰がOIを再構築するかに依存します。ロングがレジスタンスの下でポジションを増やすと、再びレバレッジ解消による下落のリスクが高まります。ショートがプルバックでポジションを増やすと、ショートカバーのラリーが起こる可能性が高まります。
より明確な方向性のシグナルは、40%のレバレッジ蓄積/圧縮リスクを超える動きまたは10%の洗い流されたレバレッジとバウンスの可能性に向かうことです。

清算によるさらなる弱気圧力のリスクは中程度です。
ネット清算は−40M近くで依然としてマイナスを維持しており、長期ポジションの清算が続いていることを示しており、下落圧力を維持しています。しかし、清算強度Zスコア(365d)は中立/中程度であり、現時点ではカスケードリスクはないことを示唆しています。
市場は逆風に直面していますが、深い清算主導の下落を引き起こす燃料が不足しています。

現物需要は過去30日間にわたり強いままであり、明示的需要は95.8千BTCに達しています。この持続的な買い意欲は、先物市場で短期弱気圧力が高まっているにもかかわらず、価格をレンジの上限近くに留めています。

金価格は1オンスあたり約$3,698に上昇し、記録的な水準に近い状態を維持しています。
投資家は、今週の主要な米国のインフレデータと連邦準備制度の職員のコメントを待っており、さらなる政策の指針を求めています。

ビットコインの長期ホルダーは、1.18兆ドルの未実現利益を抱えています。1兆1880億3007万57506米ドル ($1,188,300,757,506)。