ビットコイン10万関口保衛戦:ETF、オプション、取引所の三重防線博弈
ビットコイン10万米ドルの関門での強気と弱気の対決が激化しており、これは決して個人投資家が主導できる戦場ではありません。本当の支えとなる力の核心は、ETF、オプション、取引所の三大機関級防衛線から来ており、現在の強気と弱気の議論の焦点の核心となっています。
第一道防線:ETFのアービトラージ底支え術
ETFのBTC価格に対する支援は、本質的に伝統的な金融のアービトラージ論理が働いています。市場の恐怖がETFの取引価格をその保有するビットコインの純資産価値(NAV)を下回り、ディスカウントが発生すると、専門のアービトラージ機関が機械的な操作を開始します:一方で二次市場で安価なETFを買い、一方で先物でヘッジするためにショートし、または現物の償還メカニズムを通じてビットコインを売却し、リスクのない利益を確保します。このプロセスで形成される受動的な買い圧は、恐怖による売り圧を正確に吸収し、価格を合理的な範囲に戻します。しかし最近、資金面は防御的な態勢を示しています——先週金曜日にETFが5.58億ドルのネット流出を記録し、今週火曜日には5.24億ドルが回流しましたが、全体的には受動的に売り圧を受け止める傾向が強く、守りはできても持続的な上昇の力はありません。
第二の防衛線:オプションマーケットメーカーの「生死線」防御
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