サムスンは現在、世界市場で最も割安に見積もられている企業の一つです。

2025年には約300億ドル超の純利益を計上し、2026年の第1四半期だけでも約$38B 営業利益――世界でも最高水準の一つです。
同業他社と比べると：
アップル：純利益 約900億〜1000億ドル → 約25〜30倍のPER
マイクロソフト：純利益 約700億〜800億ドル → 約30〜40倍のPER
NVIDIA → 約40〜60倍のPER
サムスン？
→ 約8〜12倍のPER
同じAIサイクル。まったく異なる価格付け。
なぜ？
市場は今もメモリをコモディティ事業として扱っているからです：
供給主導
非常に景気循環の影響を受ける
価格決定力がない
しかしAIがそれを壊しています。
HBMの需要が爆発的に増えて供給は制約されており、3社――Samsung、SK Hynix、Micron――はいずれも事実上、供給能力が上限で縛られた寡占状態になっています。
これが重要な転換点です：
→ メモリ (旧)：サイクル、過剰供給、低いマルチプル
→ メモリ (AI時代)：インフラ、希少性、価格決定力
つまり、本当の問いは利益ではありません。
問題は：
サムスンの利益は循環的なものですか、それとも構造的なものですか？
循環的なら → 10倍は筋が通る
構造的なら → 大幅に割安
これがトレードのポイントです。