スイスの香料・香り大手は、2025年度を締めくくるにあたり、控えめな売上拡大と収益圧力、そして株主還元の強化を通じた戦略的自信という対照的なストーリーを示しました。Givaudan AG（GVDBF.PK）は、通年の売上高を74億7,000万フランとし、前年の74億1,000万フランから0.8％増加しました。一方、純利益は1億7,100万フランに減少し、2024年の1億900万フランから1.7％縮小しました。## 売上成長はより深い現実を隠す：LFLパフォーマンスは報告数字を上回る一見すると0.8％の売上成長は控えめに見えますが、詳細に見ると異なる状況が明らかになります。通貨や買収の影響を除外した指標であるLFL（同一店舗・同一条件）ベースでは、5.1％の拡大を達成しています。報告された数字とLFLの間に大きなギャップがあることは、通貨変動やポートフォリオ調整による逆風が、基礎的な事業の勢いを隠していたことを示しています。この乖離は、通貨の動きが報告数字に圧力をかける一方で、運営パフォーマンスは加速していたことを浮き彫りにしています。## 香料・美容部門が牽引；味覚・ウェルビーイングは堅調二つの主要部門は異なる成長軌道を描きました。香料・美容部門はLFLベースで7.9％の急伸を示し、プレミアム美容と香りのカテゴリーで堅調な需要を反映しています。一方、味覚・ウェルビーイング部門は2.4％の穏やかなLFL成長にとどまり、味覚成分や栄養分の分野での拡大ペースが鈍化していることを示しています。これらの異なるパフォーマンスは、市場のダイナミクスの違いを示しており、美容関連の用途がフレーバー重視の分野よりも強い勢いを持っていることを示唆しています。## 収益の伸びにもかかわらず収益性は圧迫利益の減少は収益性の謎を投げかけます。純利益は1.7％減少した一方で売上はわずかに増加し、マージンの圧縮を示しています。EBITDAは0.8％減の17億5,000万フランとなり、EBITDAマージンは前年の23.8％から23.4％に縮小しました。比較可能な基準では、マージンは24.5％から24.2％に縮小しています。この圧縮は、コスト圧力やサプライチェーンの動き、運営投資によるもので、わずかな売上増の恩恵を相殺しています。## 収益圧力にもかかわらず株主は報われるGivaudanの取締役会は、2025年の配当金として1株あたり72.00フランを提案し、前年から2.9％増加させました。収益の逆風にもかかわらず配当を引き上げたことは、経営陣が同社のキャッシュ創出能力と長期的な成長軌道に自信を持っていることを示しています。この提案は、3月19日の年次総会で株主の承認を得る予定であり、Givaudanは収益の変動に左右されず投資家還元を継続する伝統を守っています。## 2030年の野望：より大胆な成長目標を掲げる今後5年間の展望として、同社は野心的な計画を打ち出しました。Givaudanは、2030年までに平均LFL売上成長率4-6％と、平均フリーキャッシュフローの拡大率12％超を目標としています。これらの目標は、経営陣が運営効率と市場拡大が、ミッドデケード期間中に優れたキャッシュ創出と株式価値の向上をもたらすと確信していることを反映しています。## 経営陣の再編と戦略的任命同社は、運営とガバナンスの強化を目的とした重要なリーダーシップの交代を発表しました。5月1日付で、アジア太平洋地域のTaste & Wellbeing事業責任者であるChristina Yeoが、Givaudan Business Solutions & ITの責任者および執行委員会に加わる役割を引き継ぎます。Yeoは、退職予定のAnne Tayacの後任であり、Tayacは2026年10月まで移行支援のために在籍します。法務・コンプライアンスの面では、Fanny Iglesiasが、香料・美容部門の副グループカウンセルおよび副インテグリティオフィサーとして務めている現職から、4月1日付でChief Legal & Compliance Officerに昇格し、執行委員会に加わります。Iglesiasは、2026年9月まで移行支援を行うロベルト・ガラヴァーニョの後任です。これらの変更により、Givaudanは規制の複雑さに対応しつつ、グローバルなフランチャイズの運営の継続性を維持できる体制を整えています。
Givaudanは2025年に向けて進む：売上高は0.8％増加ながら利益は減少、戦略的な配当引き上げを実施
スイスの香料・香り大手は、2025年度を締めくくるにあたり、控えめな売上拡大と収益圧力、そして株主還元の強化を通じた戦略的自信という対照的なストーリーを示しました。Givaudan AG（GVDBF.PK）は、通年の売上高を74億7,000万フランとし、前年の74億1,000万フランから0.8％増加しました。一方、純利益は1億7,100万フランに減少し、2024年の1億900万フランから1.7％縮小しました。
売上成長はより深い現実を隠す：LFLパフォーマンスは報告数字を上回る
一見すると0.8％の売上成長は控えめに見えますが、詳細に見ると異なる状況が明らかになります。通貨や買収の影響を除外した指標であるLFL（同一店舗・同一条件）ベースでは、5.1％の拡大を達成しています。報告された数字とLFLの間に大きなギャップがあることは、通貨変動やポートフォリオ調整による逆風が、基礎的な事業の勢いを隠していたことを示しています。この乖離は、通貨の動きが報告数字に圧力をかける一方で、運営パフォーマンスは加速していたことを浮き彫りにしています。
香料・美容部門が牽引；味覚・ウェルビーイングは堅調
二つの主要部門は異なる成長軌道を描きました。香料・美容部門はLFLベースで7.9％の急伸を示し、プレミアム美容と香りのカテゴリーで堅調な需要を反映しています。一方、味覚・ウェルビーイング部門は2.4％の穏やかなLFL成長にとどまり、味覚成分や栄養分の分野での拡大ペースが鈍化していることを示しています。これらの異なるパフォーマンスは、市場のダイナミクスの違いを示しており、美容関連の用途がフレーバー重視の分野よりも強い勢いを持っていることを示唆しています。
収益の伸びにもかかわらず収益性は圧迫
利益の減少は収益性の謎を投げかけます。純利益は1.7％減少した一方で売上はわずかに増加し、マージンの圧縮を示しています。EBITDAは0.8％減の17億5,000万フランとなり、EBITDAマージンは前年の23.8％から23.4％に縮小しました。比較可能な基準では、マージンは24.5％から24.2％に縮小しています。この圧縮は、コスト圧力やサプライチェーンの動き、運営投資によるもので、わずかな売上増の恩恵を相殺しています。
収益圧力にもかかわらず株主は報われる
Givaudanの取締役会は、2025年の配当金として1株あたり72.00フランを提案し、前年から2.9％増加させました。収益の逆風にもかかわらず配当を引き上げたことは、経営陣が同社のキャッシュ創出能力と長期的な成長軌道に自信を持っていることを示しています。この提案は、3月19日の年次総会で株主の承認を得る予定であり、Givaudanは収益の変動に左右されず投資家還元を継続する伝統を守っています。
2030年の野望：より大胆な成長目標を掲げる
今後5年間の展望として、同社は野心的な計画を打ち出しました。Givaudanは、2030年までに平均LFL売上成長率4-6％と、平均フリーキャッシュフローの拡大率12％超を目標としています。これらの目標は、経営陣が運営効率と市場拡大が、ミッドデケード期間中に優れたキャッシュ創出と株式価値の向上をもたらすと確信していることを反映しています。
経営陣の再編と戦略的任命
同社は、運営とガバナンスの強化を目的とした重要なリーダーシップの交代を発表しました。5月1日付で、アジア太平洋地域のTaste & Wellbeing事業責任者であるChristina Yeoが、Givaudan Business Solutions & ITの責任者および執行委員会に加わる役割を引き継ぎます。Yeoは、退職予定のAnne Tayacの後任であり、Tayacは2026年10月まで移行支援のために在籍します。
法務・コンプライアンスの面では、Fanny Iglesiasが、香料・美容部門の副グループカウンセルおよび副インテグリティオフィサーとして務めている現職から、4月1日付でChief Legal & Compliance Officerに昇格し、執行委員会に加わります。Iglesiasは、2026年9月まで移行支援を行うロベルト・ガラヴァーニョの後任です。これらの変更により、Givaudanは規制の複雑さに対応しつつ、グローバルなフランチャイズの運営の継続性を維持できる体制を整えています。