なぜこのアルファベットのカムバックは私にとって個人的なものなのか—そしてなぜ2026年が重要なのか

私は昨年、大胆な予測をしました。Alphabetは10年に一度の買い場だと。市場は同社の潜在能力を見落としており、私は2025年に大きくアウトパフォームすると信じていました。そのアドバイスを受けて2025年の初めに投資していたなら、約65％の利益を得ていることになります。これは運ではなく、市場が資産を誤評価しているときに気づくことです。このリカバリーは私にとって個人的なものであり、それに賭けてきました。そして、2026年に入った今、株を見限るつもりはありません。

しかし、現実はこうです：過去のパフォーマンスが将来を保証するわけではなく、投資環境は常に変化しています。では、Alphabetはこれからどこへ向かうのでしょうか？

バリュエーションの追い風は弱まっているが、Alphabetにはまだ伸びしろがある

私の2025年予測の最大の要因はシンプルでした：Alphabetは割安だったのです。S&P 500や他の主要なテック企業と比べて大きく割引されており、非対称な上昇余地を持っていました。投資家は生成AI競争における同社の立ち位置に懐疑的で、それが逆張り投資家にとって絶好の機会となっていました。

2026年に向けて、その計算は変わりました。Alphabetは2025年を通じてAIのリーダーとして台頭し、市場もそれを認識しています。株価は現在、約30倍の予想PERで取引されており、MicrosoftやTeslaなどの他の大手テック企業とほぼ同水準です。その割安ディスカウントは消えつつあります。

これは、Alphabetが過大評価されているとか売りだという意味ではありません。ただし、簡単に利益を得られる局面はおそらく終わったということです。2025年には、株価は複数の拡大（割安から適正評価へ）によって恩恵を受けましたが、2026年は主に収益成長を通じてリターンを生み出す必要があります。市場は今やはるかに効率的であり、昨年のような大きなパーセンテージの利益は期待できません。

とはいえ、このリカバリーは私にとって個人的なものであり、長期的な企業の成長軌道を信じているからこそです。2025年よりもより微妙な状況になっています。

AIリーダーシップは始まったばかり

私の確信が揺るがない点はここです：Alphabetの人工知能における支配はまだ始まったばかりです。1年前、投資家は同社をAI遅れの企業と見なしており、OpenAIや他の競合に追いつくのに必死でした。今や、Geminiは本格的なAIユーザーにとってトップクラスの選択肢となり、その勢いは加速しています。

しかし、私たちはまだ序盤です。ほとんどのユーザーは生成AIの可能性のほんの一部しか理解していません。2026年に計画されている機能は、変革をもたらす可能性があり、私たちがまだ考えていないことも含まれます。Geminiの能力は大きく拡大し、Alphabetは投資家を驚かせる革新をもたらすと予想しています。

生成AIを超えて、量子コンピューティングもあります。Alphabetは2025年にこの分野で印象的な進展を見せましたが、実際のビジネスへの影響はおそらく2030年以降に現れるでしょう。これは2026年の懸念ではありませんが、投資の選択肢を増やす要素となっています。量子のブレークスルーが起きたとき、Alphabetは恩恵を受ける位置にいます。

今日、Alphabet株を買うべきか私の見解

では、2026年初頭にAlphabet株を買うべきでしょうか？私の正直な答えは微妙です。2025年の熱狂は薄れ、株価はもはや割安ではありません。しかし、過大評価もされていません—非常に高い成長見込みを持つ企業として適正な評価です。

既存の株主の方へ：保有を続けてください。基盤は堅固であり、AIのチャンスは本物です。Alphabetは2025年のような天文学的な利益率ではなくとも、市場を上回り続けるでしょう。

新規投資家の方へ：遅くはありません。確かに最初の上昇の一部は逃しましたが、このリカバリーは私にとって個人的なものであり、今後5〜10年の間にAlphabetの実行能力を信じ続けています。適正評価と堅実な収益成長、AIの革新があれば、年間で堅実な二桁のリターンをもたらす可能性があります。

重要なのは期待値の管理です。もう一度65％の年は期待しないでください。AlphabetがAIリーダーシップと量子研究を活用して長期的な株主価値を高めることで、安定したパフォーマンスを期待しましょう。