市場の動きは、暗号通貨市場がより慎重なシナリオで動き始めていることを示しています。ピーターソン研究所とラザードの新しい調査は大きな懸念をもたらしています：米国のインフレは今年も上昇を続ける可能性があり、ビットコインの強気派が投資している価格の急落を期待する見方とは大きく異なります。アダム・ポーゼン氏とピーター・R・オルザグ氏の経済学者によると、インフレは今後数か月で4％を超える可能性があり、これは金融政策や暗号通貨のようなリスク資産の計画に複雑さをもたらす上昇方向です。## 新たなインフレ圧力の源はどこに？研究者たちは、いくつかの構造的要因が強力なインフレの推進力となることを指摘しています。まず、政府が導入した関税は輸入業者に直接コストをもたらし、それが消費者に高価格として転嫁されることになります。このプロセスは即座には起こらず、遅延期間がありますが、2026年末までにはその全体的な影響がほぼ完了する見込みです。さらに、労働市場の逼迫と予想される強制送還は、特に移民労働者に依存するセクターで労働力不足を引き起こす可能性があります。これらはすべて、賃金を押し上げ、需要主導のインフレを促進する要因となります。政府の支出の役割も忘れてはなりません。GDPの7％を超える財政赤字の懸念と、より緩和された金融条件は、必要性に対して選択的な対応を続けています。これらすべてが向かう先は一つ、より高いインフレです。「私たちは、これらの要因が市場が評価する下落圧力よりも強いと考えています」とアナリストは述べています。AIによる生産性向上や住宅インフレの継続的な低下という、弱気派が強調する二つの要素は、インフレ圧力をバランスさせるには十分でない可能性があります。## フェデラル・リザーブのジレンマ：高まるインフレの前でもしインフレが引き続き上昇すれば、フェデラル・リザーブはより慎重な立場を取る必要に迫られます。高インフレは、市場が期待する金利引き下げの積極性を抑制する要因となるでしょう。2025年は、インフレ率が2.7％に低下した状態で終わりました—これは2020年以来最低の水準です。これにより、投資銀行は今年の金利を50〜75ベーシスポイント引き下げると予測しています。しかし、暗号通貨の強気派はより迅速な動きを期待しており、ディスインフレーションのトレンドが続くと信じています。もしこれが実現しなければ—インフレがさらに上昇すれば—フェデラル・リザーブはより慎重になるでしょう。「政策追いつき」シナリオは達成されず、むしろ長期間にわたり高水準の金利が続くことになります。これは暗号通貨にとって重要です。なぜなら、高金利は国債のようなリスクフリー資産をより魅力的にするからです。## 上昇する債券利回りと暗号市場への影響インフレ圧力は、債券市場に直接反映されています。先週の米国10年国債利回りは4.31％に達し、過去5か月で最高水準となりました。これは、投資家がより安全な資産に対して高いリターンを求め始めている重要なシグナルです。ビットコインやその他の暗号通貨にとっては良いニュースではありません。リスクフリーの金利が上昇すれば—インフレとフェデラル・リザーブの保有による影響も含めて—投資家はよりボラティリティの高い資産に対して懐疑的になるでしょう。先週、ビットコインは約4％下落し、80,460ドルに近づきました。これは、市場全体のリスクオフのセンチメントの反映です。世界の債券利回りも引き続き上昇しており、日本国債の利回りは記録的な高水準に達しています。これにより、伝統的な債券が投資資本にとってより競争力のある選択肢となる環境が生まれています。## 暗号強気派の新たな展望このことの明確な意味は、暗号コミュニティの高速なディスインフレトレンドと積極的な金利引き下げへの期待を再評価する必要があるということです。もしインフレが4％以上に上昇すれば、フェデラル・リザーブは金利引き下げに対してより忍耐強くなるでしょう。このシナリオは、リスクとリターンの計算を変えます。実質金利の上昇—期待インフレ率を差し引いたもの—は、現金や国債が暗号通貨よりも魅力的になることを意味します。金融緩和に基づく強気市場は、新たな基盤を必要とします。暗号投資家にとっての主要なポイントは、市場見通しに対してより柔軟になる必要性です。昨年支配的だったディスインフレの物語は、今後の四半期の主要な推進力ではなくなる可能性があります。むしろ、インフレのダイナミクス、金融政策、リスク資産の流れをより注意深く監視する必要があります。今年は、予想以上に複雑な展開で始まっており、インフレが議論の中心となっています。
インフレーションが再び台頭：ビットコインと暗号通貨の見通しにどのように影響するか
市場の動きは、暗号通貨市場がより慎重なシナリオで動き始めていることを示しています。ピーターソン研究所とラザードの新しい調査は大きな懸念をもたらしています：米国のインフレは今年も上昇を続ける可能性があり、ビットコインの強気派が投資している価格の急落を期待する見方とは大きく異なります。
アダム・ポーゼン氏とピーター・R・オルザグ氏の経済学者によると、インフレは今後数か月で4％を超える可能性があり、これは金融政策や暗号通貨のようなリスク資産の計画に複雑さをもたらす上昇方向です。
新たなインフレ圧力の源はどこに？
研究者たちは、いくつかの構造的要因が強力なインフレの推進力となることを指摘しています。まず、政府が導入した関税は輸入業者に直接コストをもたらし、それが消費者に高価格として転嫁されることになります。このプロセスは即座には起こらず、遅延期間がありますが、2026年末までにはその全体的な影響がほぼ完了する見込みです。
さらに、労働市場の逼迫と予想される強制送還は、特に移民労働者に依存するセクターで労働力不足を引き起こす可能性があります。これらはすべて、賃金を押し上げ、需要主導のインフレを促進する要因となります。
政府の支出の役割も忘れてはなりません。GDPの7％を超える財政赤字の懸念と、より緩和された金融条件は、必要性に対して選択的な対応を続けています。これらすべてが向かう先は一つ、より高いインフレです。
「私たちは、これらの要因が市場が評価する下落圧力よりも強いと考えています」とアナリストは述べています。AIによる生産性向上や住宅インフレの継続的な低下という、弱気派が強調する二つの要素は、インフレ圧力をバランスさせるには十分でない可能性があります。
フェデラル・リザーブのジレンマ：高まるインフレの前で
もしインフレが引き続き上昇すれば、フェデラル・リザーブはより慎重な立場を取る必要に迫られます。高インフレは、市場が期待する金利引き下げの積極性を抑制する要因となるでしょう。
2025年は、インフレ率が2.7％に低下した状態で終わりました—これは2020年以来最低の水準です。これにより、投資銀行は今年の金利を50〜75ベーシスポイント引き下げると予測しています。しかし、暗号通貨の強気派はより迅速な動きを期待しており、ディスインフレーションのトレンドが続くと信じています。
もしこれが実現しなければ—インフレがさらに上昇すれば—フェデラル・リザーブはより慎重になるでしょう。「政策追いつき」シナリオは達成されず、むしろ長期間にわたり高水準の金利が続くことになります。これは暗号通貨にとって重要です。なぜなら、高金利は国債のようなリスクフリー資産をより魅力的にするからです。
上昇する債券利回りと暗号市場への影響
インフレ圧力は、債券市場に直接反映されています。先週の米国10年国債利回りは4.31％に達し、過去5か月で最高水準となりました。これは、投資家がより安全な資産に対して高いリターンを求め始めている重要なシグナルです。
ビットコインやその他の暗号通貨にとっては良いニュースではありません。リスクフリーの金利が上昇すれば—インフレとフェデラル・リザーブの保有による影響も含めて—投資家はよりボラティリティの高い資産に対して懐疑的になるでしょう。先週、ビットコインは約4％下落し、80,460ドルに近づきました。これは、市場全体のリスクオフのセンチメントの反映です。
世界の債券利回りも引き続き上昇しており、日本国債の利回りは記録的な高水準に達しています。これにより、伝統的な債券が投資資本にとってより競争力のある選択肢となる環境が生まれています。
暗号強気派の新たな展望
このことの明確な意味は、暗号コミュニティの高速なディスインフレトレンドと積極的な金利引き下げへの期待を再評価する必要があるということです。もしインフレが4％以上に上昇すれば、フェデラル・リザーブは金利引き下げに対してより忍耐強くなるでしょう。
このシナリオは、リスクとリターンの計算を変えます。実質金利の上昇—期待インフレ率を差し引いたもの—は、現金や国債が暗号通貨よりも魅力的になることを意味します。金融緩和に基づく強気市場は、新たな基盤を必要とします。
暗号投資家にとっての主要なポイントは、市場見通しに対してより柔軟になる必要性です。昨年支配的だったディスインフレの物語は、今後の四半期の主要な推進力ではなくなる可能性があります。むしろ、インフレのダイナミクス、金融政策、リスク資産の流れをより注意深く監視する必要があります。
今年は、予想以上に複雑な展開で始まっており、インフレが議論の中心となっています。