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S&P 500は現在、鼻血が出るような評価で取引されています—シラーCAPE比率は史上最高値に近く、バフェット指標(総市場キャップ対GDP)は200%を超えています。しかし、重要な点は、高価な市場でもファンダメンタルズがまだ重要な場所があるということです。

プレイ: エネルギーとクレジット

異なる理由で注目を集める三つの名前：

EQT Corporation (EQT) — 来年のEPSは$4.47で、13倍のフォワード利益で取引中。世界が石炭を廃止する中、天然ガスが注目されている—再生可能エネルギーと相性の良い安定したベースロード電力。2024年の米国LNG輸出は1日あたり11.9B立方フィートに達し、インフラは拡大し続けている。主張：データセンター、発電、輸出市場からの需要増加。

エネルギーを拡大 (EXE) — チェサピークとサウスウェスタンの合併から生まれ、現在アメリカ最大の天然ガス生産者。コンボは好調で、シナジーは50%増加、今年の年間効率は$500M を期待し、来年も$600M を期待。翻訳すると：YTDで30%のフリーキャッシュフロー増、来年は20%増。将来のバリュエーションは11.8倍の利益で($9.63のEPSが期待される)。EQTと同様の追い風があります。

アレスキャピタル (ARCC) — BDC市場は、最近いくつかのポートフォリオ企業の破綻により打撃を受けました (ファーストブランド、トリコロール)。しかし、ARCCの$28B ポートフォリオは業界にわたって多様化しており、それらの特定の失敗に直接的な影響を受けていません。株価はそれでも下落し、現在は簿価近くで取引され、9.5%の配当利回りを持っています。もし信用不安が過剰であれば、隠れた収入のプレイになる可能性があります。

バイブ: 評価が高騰している時には、期待ではなく実際の需要の触媒を持つセクターを探すべきです。エネルギーはそれを持っています。BDCは現在逆張りの状況にあります—忍耐強くあれば効果があるかもしれません。