82,000ドルが生死ライン！オンチェーンデータがビットコイン売り圧力の真相を解明

【区块律动】最近3日間のオンチェーンデータがちょっと面白い。ビットコインの実現価格分布（URPD）を見ると、本当に大規模な売りが出たコスト帯は88,000～89,000ドルで、3日間で64,334BTCが売られた。でも、これはまだ最も激しいわけではない——一番玉が集中している価格帯は、逆にあまり動いていない。

今回の下落は、主に高値掴みの人たちが損切りしている。昔から持っていて利益が出ているホルダーや、さらに高値で掴んで塩漬けになっている不運な人たちは、パニック売りしていない。理由の一部は、短期筋や高頻度取引の資金が損切りを余儀なくされたこと、そしてより重要なのは、デリバティブのマーケットメイカーの取引メカニズムが短期的なボラティリティを増幅させていることだ。

オプションのネットプレミアムのヒートマップを見ると、82,000～87,000ドルの区間に大量のPut売りポジションが積み上がっている。BTCが82,000ドルに近づくと、マーケットメイカーは仕組みによって現物を買わされるため、ここでサポートが形成される。だが、82,000ドルを割り込むと？マーケットメイカーのリスクエクスポージャーが爆発し、リスクヘッジのためにBTCを急いで売らなければならなくなる。

だから、82,000ドルが今のロング勢の命綱。この水準を割ると、マーケットメイカーが現物の売却を加速させて、暴落が始まる。