Crypto Market 7月のレビュー:BTCは新高値を更新、ETHは力強く反発

7月、暗号資産市場は一波の強力な上昇を迎えました。ビットコイン(BTC)は全月で8.01%上昇し、最高で12万ドルの関門に達し、歴史的な新高値を記録しました。イーサリアム(ETH)はさらに目覚ましいパフォーマンスを見せ、月内で48.80%の大幅上昇を遂げました。

この上昇の背後には、企業の継続的な増持、ETF資金の流入、そしてステーブルコインの資金注入による強力な支えがあります。しかし、米連邦準備制度の利下げ期待の変化や関税政策の調整は、ある程度価格のさらなる上昇を抑制し、同時に小型コイン市場の全面的な展開を一時的に中断させました。

2023年以降、アメリカの個人および企業投資家は、BTCを代表とする暗号資産への投資を徐々に増加させている。2024年11月、新しい政府がBTCを国家戦略備蓄とし、一連の好意的な政策を発表することで、暗号業界が正式に新しい発展段階に入ることを示している。

しかし、暗号資産市場の深い参加者は複雑な状況に直面しています。一方では、BTCは新たな資金によって長期保有され、価格は次々と最高値を更新しています。もう一方では、小規模なコインの動きはなかなか全面的に始動せず、業界の基盤と見なされているETHでさえ、4月には今回の牛市の初期価格を下回る事態が発生し、市場に懸念を呼び起こしました。しかし、7月のETHの強力な反転は市場に新たな自信を注入したようです。

業界の分析によれば、暗号産業は歴史的な転換点にあるとされています。資産価格を決定する要因が大きく変化しており、従来の需給サイクルや投機熱から、新興資産のグローバル資産配分における位置づけへと移行しています。この構造的変革は、市場参加者に前例のない挑戦と機会をもたらしています。

マクロ環境：インフレ反転と雇用データの交錯

7月、アメリカの資本市場は主に3つの要因の影響を受けました：米連邦準備制度の利下げ時期、関税政策の調整、そして経済データのパフォーマンス。市場はほとんどの時間、積極的な買いの傾向を示しましたが、月末にニュースが出た後、調整が見られました。

米連邦準備制度の利下げ議題は月を通じて劇的な展開に満ちていました。一方では政府の高官たちが継続的に圧力をかけ、他方では米連邦準備制度は「インフレ+雇用」という二重の使命を堅持し、データに基づいています。米連邦準備制度内部でも異なる意見が現れ、一部のメンバーは早期の利下げを支持し始めました。

7月31日のFOMC会議後、市場は9月の利下げに対する期待が一時的に低下しました。しかし、8月1日に発表された7月の非農業雇用データが予想を下回ったことで、市場は再び利下げの希望を呼び起こしました。

関税政策に関して、7月に発表された新しい税率は市場の予想を超え、インフレ上昇への懸念を強めました。経済データによると、米国のQ2 GDP年率は3%で、Q1のマイナス成長のトレンドを逆転させ、予想を上回りました。しかし、7月の非農業雇用データは予想を大幅に下回り、市場に経済の「ソフトランディング」への懸念を引き起こしました。

全体として、7月の市場は金利引き下げと経済の楽観的な期待の下で上昇しましたが、月末の関税政策と雇用データが市場の信頼を打撃しました。米国株式市場の3大指数は全月にわたり異なる程度で上昇し、その中でもナスダックが最も良好なパフォーマンスを示し、3.7%上昇しました。

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暗号資産：BTC上昇トレンドは変わらず、小型コインの市場は期待できる

7月、BTCは107173.21ドルで始まり、115761.13ドルで終わり、最高で123231.07ドルの歴史的高値に達しました。月間上昇率は8.01%です。ETHはさらに目立ち、単月で48.8%上昇しました。

テクニカル面では、BTCは60日移動平均線と強気相場の最初の上昇トレンドラインの上で動いており、月間取引量が増加しており、新たな上昇の勢いが続いていることを示しています。月間サイクルのMACD指標は、市場が依然として強い上昇モメンタムにあることを示しています。

注目すべきは、7月末にETH/BTC取引ペアが技術指標の抑圧を突破し、小型コイン市場が間もなく展開される可能性を示唆していることです。利下げ期待が高まる中、市場のリスク選好が高まり、小型コインの全面的なスタートの確率が増大しています。

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チップ構造：長期保有者が利益確定を始めた

7月、買い注文の推進で価格が上昇し、長期保有者が今回の牛市の第3波の利益確定を開始しました。データによると、長期保有者は7月に合計で約20万枚のBTCを減少させ、その中には初期のウォレットからの8万枚が含まれています。一方で、短期保有者のポジションは急速に増加しています。

大量のBTCが長期保有者から短期保有者に流入しているにもかかわらず、市場の短期流動性が増加しているが、価格への影響は過去に比べてはるかに小さいことを示しています。これは、市場参加者の構造が変化するにつれて、市場の深さが明らかに増加していることを示しています。

機関の配置は、今回のBTC価格上昇の主要な原動力である。データによると、中央集権型取引所のBTCは引き続き純流出状態にあり、4万枚を超えている。7月末までに、上場企業が直接保有するBTCの規模は総供給量の4.5%以上に達している。

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マネーフロー:史上2番目に多い月間流入額

7月、暗号資産市場には合計295億ドル以上が流入し、史上2番目に大きな流入月となりました。その中で、ステーブルコインは120億ドル、BTCとETHの現物ETFは合計113億ドル、企業による購入は62億ドルです。企業による購入は、BTC市場における単一最大の買い手となっています。

注目すべきは、総資本流入が5ヶ月連続で増加しており、BTCが4月に記録した半年間の安値から持続的に上昇し、歴史的な新高値を更新していることです。アメリカ企業のBTCへの配置は依然として加速しており、今後しばらくの間、価格上昇を促進する最も重要な要因であると予測されています。

さらに、7月のETH現物ETFへの資金流入は529.8百万ドルに達し、歴史的な新高値を記録し、ほぼBTC現物ETFの606.1百万ドルに迫りました。これは、利下げ期待の高まりとアメリカにおける暗号資産のさらなる普及に伴い、ますます多くの資本がETHに注目し始めていることを反映しています。同時に、企業のETH配置の規模も急速に増加しており、月末までに総流通量の2.6%を占めています。

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見通し

多次の次元からの分析に基づくと、BTCは依然として今回のブルマーケットの第4波の上昇の中継期にあります。8月の調整の後、BTCは高確率で上昇を続けると予想されます。

金利引き下げの期待が高まる中、市場のリスク選好が向上し、ETHを中心とした小型コインの市場が全面的に展開することが期待されます。

しかし、関税政策の変化、アメリカのインフレおよび雇用データの動向は、引き続き注意が必要な潜在的リスク要因です。

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