Pendle YTのレバレッジを利用してポイントを獲得する：高リターンとリスクが共存する

この記事では、PendleエコシステムにおけるYTレバレッジポイント戦略の実際の収益率と潜在的なリスクについて探ります。Ethenaを例に、この戦略の現在の潜在的なリターンは393%に達する可能性がありますが、投資家は依然としてそのリスクを慎重に評価する必要があります。

YT資産のレバレッジ特性とポイントの潜在能力

YTレバレッジポイント戦略は、2024年初頭にLRTプロジェクトがポイントメカニズムを採用して報酬を配布することで注目を集めました。ユーザーはPendle YTを購入することで資金レバレッジを増加させ、より多くのポイントを獲得し、最終的に報酬配布時により大きなシェアを得ることができます。

Pendleは利息型トークンの証明書をPrincipal Token（PT）とYield Token（YT）に変換します。YTは特定の期間内にロックされた資産の累積収益能力を表します。YTは収益権しか持たず元本の償還能力がないため、その価格は原生資産よりもはるかに低く、これにより投資家は少ない資金でより大規模な利息資産を操作することができます。

例えば、YT sUSDe Jul 25の市場価格は0.0161 USDeであり、これは1 USDeで約62個のYTを購入できることを意味し、66日間の間に62個のUSDeの収益権を得ることになります。

! Pendle YTの真のリターンとリスクの年率393%の詳細な分析

量化インデックスの期待収益

潜在なポイント収益率を正確に計算するには、各プロジェクトのポイント配布メカニズムを理解する必要があります。Ethenaを例に挙げると、その第4四半期のポイントインセンティブプランは6ヶ月間続き、合計配分されるENA報酬は3.5％以上となります。

YT投資によるポイント獲得の潜在的な収益率を計算するには、以下の重要なパラメータが関与します：

1. 現在毎日生成されるポイントの総量
2. 既に配布されたポイントの数量
3. シーズン終了後の予想エアドロップ比率
4. 配布時のENAの価格

! Pendle YTレバレッジポイント戦略の真のリターンとリスクに関する年率393%の詳細な分析

現在のデータと仮定に基づくと、$10000のYT-sUSDe資産を保有している場合、毎日約18.6Mのポイントを獲得できます。ENAの現在価格$0.359と推定3.5%の総報酬を考慮すると、ポイントに対応するエアドロップ報酬部分で415.8%のAPY収益率が期待でき、約$13861のENA報酬が得られます。

! ペンドルYTの真のリターンとリスクの年率393%の詳細な分析

sUSDeの料金配当で発生する可能性のある-22%の損失を総合的に考慮すると、総APYは393%に達する可能性があります。ENAをステーキングすることで、さらに20%～100%の収益を向上させることができます。

! Pendle YTのレバレッジドクレジット戦略の真のリターンとリスクに関する年率393%の詳細な分析

利益率の変動リスクを低減する戦略

この戦略の収益率の変動リスクを低減するために、以下のヘッジ戦略を検討することができます。

1. ENAの価格が高いときにENAをショートし、予想される収益分配時のENAの価格をロックします。

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2. 第三者ポイントOTC取引所（例：whales market）でポイント価格が高い時に、事前に一部のエアドロップの価値を現金化します。

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3. sUSDeの手数料分配収益率に関しては、BTC、ETHなどの主要資産をショートすることで部分的なヘッジ効果を得ることができます。また、PendleのBoros製品も手数料リスクのヘッジ機能を提供しています。

! Pendle YTの真のリターンとリスクに関する年率393%の詳細な分析

本記事ではsUSDeを例に、YTレバレッジポイント戦略の収益とリスク評価方法を紹介します。投資家はこの方法論を基に他の対象を研究できますが、常に慎重に行動し、潜在的なリスクを十分に評価する必要があります。