BTCは週に10%上昇し、近70億ドルの長期資金が参加する。関税交渉が市場に影響を与える。

2025-07-27 16:50:37

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BTCの週の上昇は10％を超え、近70億ドルの長期資金が参加する

今週のビットコインの始値は85177.33ドル、終値は93780.57ドルで、週全体で10.10%上昇し、振幅は12.73%でした。3週間連続で反発を実現し、取引量も増加しました。月曜日に120日移動平均線を強力に突破し、その後週全体で移動平均線の上で推移し、買い意欲が強いことを示しています。

! 約70億ドルの長期資金が市場に参入して調達し、BTCは週に10%以上上昇しました（04.21~04.27)

アメリカ政府は「対等関税戦」の第二段階にあります——「交渉」。ホワイトハウスは積極的なシグナルを次々と発信していますが、相手方の発言は曖昧で、交渉結果は依然として不明です。

アメリカ政府は連邦準備制度理事会の議長を解任することはないと明言し、連邦準備制度の独立性が損なわれることへの市場の懸念を和らげました。これにより、数週間前に引き起こされた株式市場、債券市場、外国為替市場の"三殺"の状況が緩和され、3つの主要市場は安定的に反発しました。

米連邦準備制度理事会の官員が好意的なシグナルを発信しました。ある連邦準備制度理事会の議長は、状況が変化した場合には、連邦準備制度が迅速に行動を取る能力があると述べました。別の連邦準備制度理事会の理事も、雇用市場が深刻に悪化すれば、連邦準備制度が利下げのペースを加速させる可能性があると指摘しました。

最近の世界市場、特にアメリカの金融市場のパフォーマンスは、「対等関税戦」の非合理性と世界経済への大きな衝撃を十分に示しています。アメリカ政府と連邦準備制度が市場の動揺に対処するために取った妥協策は、「政治、経済、そして市場は中長期的に合理的な道筋を辿るだろう」という判断を裏付けています。

しかし、市場の反発は「対等関税戦」が市場崩壊や経済不況を引き起こす可能性に対する懸念を一時的に解消したに過ぎません。今後の市場動向は「対等関税戦」がタイムリーに終了するかどうか、そしてアメリカ経済が本当に不況に陥っているかに依存します。この判断に基づき、進行中の米国株の第一四半期決算発表は特に重要です。

政策、マクロ金融および経済データ

アメリカ政府は、対等な関税戦争が良好な進展を遂げていると述べ、特に中国との交渉も積極的に進められているとしています。しかし、中国政府は両者が交渉を行っていないことを直接指摘しています。

現在、実際に交渉を行っている国は日本と韓国であり、これらの国がアメリカにとって有利な条件を達成する確率は高く、他の国にとっても模範となるでしょう。

しかし、米中交渉には実質的な協議段階に入った兆候は全く見られない。そのため、「対等関税戦」の第二段階が始まったばかりであり、大きな進展を得るにはまだ時間がかかる。これにより、市場の反発のタイミングとスペースが制限され、短期的には楽観視できない。

今週、連邦準備制度理事会の議長は、関税政策によるインフレと経済の不確実性に関する発言を行い、5月の政策決定会議に向けた方向性を定め、連邦準備制度の独立性を再確認しました。彼はデータ駆動の政策を強調し、金利を安定させる姿勢を維持しました。政治的圧力には屈せず金利を引き下げることはないが、インフレや雇用データに顕著な変化があれば政策が調整される可能性を示唆しました。他の連邦準備制度の関係者の発言は、6月の利下げの可能性をより強調する「ハト派」の立場が目立ちました。

週末までに、あるデータプラットフォームは6月の利下げ確率が62.7%であると示しています。市場が反発する中で、この確率は過去2週間より明らかに低下しています。

4月23日発表の米連邦準備制度理事会のベージブックは、12の連邦準備地区のうち8地区が経済活動に「基本的に明らかな変化なし」と報告しており、全体的な経済成長が鈍化していることを示しています。わずかな地区のみがわずかな成長を報告し、一部の地区では経済の見通しが悪化しています。企業は関税政策に強く反応しており、複数の地区で2025年のインフレ期待が3.5%に上昇し、製造業の活動はさらに縮小し、製造業PMIは48.5に低下しました。消費支出は穏やかに増加していますが、高価格と関税の期待が消費者信頼感を弱め始めています。小売業者は在庫の積み上げを報告しており、特に輸入商品において、販売の成長は予想を下回っています。雇用水準は全体的に安定していますが、採用活動は弱まり、一部の地区では特に小売業と製造業で解雇が増加していると報告されています。賃金の成長は鈍化していますが、依然としてパンデミック前の水準を上回っており、技術業界と高スキルの職種における労働力不足の問題は依然として存在しています。

褐皮書の内容は、関税の悪影響が現れていることを示していますが、その程度はまだ明確ではありません。

政府と連邦準備制度が穏やかなシグナルを発信する中、市場の極度な恐怖感が和らぎました。ドル指数は97.991まで下落した後、99.613まで反発し安定しました。2年国債の利回りは1.42%下落し3.7560%、10年国債の利回りは2%下落し4.245%の中立領域に達しました。リスク資産のパフォーマンスはさらに良好で、ナスダック、S&P 500、ダウジョーンズはそれぞれ週次で6.73%、4.59%、2.48%上昇しました。

週初に金は3499.93ドル/オンスまで上昇したが、その後2日間大きく下落し、週内で下落に転じた。

売り圧力と売り込み

価格が大幅に反発する中、今週のオンチェーン売却規模が増加し、主に短期保有者からのものである。全週のオンチェーン売却量は197040.26枚に増加し、そのうち短期保有者は190568.61枚、長期保有者は6471.65枚である。取引所のネット流出量は62696.12枚に大幅に増加し、これはこの周期以来の最大のネット流出週であり、これにより市場の売り圧力が緩和されるとともに、市場の買い意欲が強いことを示している。

長期保有者が今週12万枚以上を増加させ、もう一つ注目すべき買いのグループは、100-1000枚のビットコインを保有するアドレスのクラスターで、その単週の増加は約3万枚に達している。

! 約70億ドルの長期資金が市場に参入して調達し、BTCは週(04.21~04.27)で10%以上上昇しました)

資金のインとアウト

米連邦準備制度と政府の態度が理性的になるにつれて、今週はステーブルコインとETFチャネルの資金流入が顕著で、合計で約700億ドルが流入した。

7取引日の中で、6取引日が純流入を記録し、中長期資金の参加が非常に積極的であることを示しています。しかし、ビットコインの価格が95000ドル付近に反発し、関税戦争の対立や経済不況の懸念が依然として存在する中で、最も楽観的な利下げ期待も1ヶ月後であるため、市場の意見の相違は依然として存在しており、短期的な変動は避けられません。